從資本市場熱捧元宇宙概念股，到越來越多上市公司宣布涉足元宇宙產業鏈，到各大券商年度投資策略會熱議元宇宙投資布局路線，再到一級市場與元宇宙相關的創業公司秣馬厲兵籌謀沖刺IPO，朦朧的元宇宙，攪動了資本，撬動了產業。

當眾人喧嘩之時，也許我們首先應該追問：元宇宙之于我們究竟意味著什么？

“虛實交互”的第二人生

“元宇宙（Metaverse）”一詞最早出自美國科幻小說大師尼爾·史蒂芬森于1992年發表的小說《雪崩》。時隔近30年，今年3月，游戲平臺羅布樂思（Roblox）登陸美股。招股書中重提“元宇宙”，再次帶火了這個概念，也讓人們意識到，小說中的未來可能真的來了。

什么是元宇宙呢？羅布樂思的CEO戴夫·巴斯祖基給出了幾個關鍵詞：身份、朋友、沉浸感、低延遲、多元化、隨地、系統和文明。

騰訊研究院則謹慎地描摹：“元宇宙或許意味著，社交網絡、游戲的虛擬世界等不再只是真實世界的工具或附庸，是可以安放人類心智的另一個世界。”

“我覺得用一句話來說：元宇宙就是人以數字身份，參與和生活的可能的數字世界。”零碳元宇宙智庫MetaZ創始人陳序給出三個核心的要素：數字身份、自由參與以及數字世界。

孔蓉和她的團隊早在今年3月份便開始關注這一領域，并撰寫了一系列研報。在孔蓉看來，若用一句話來描述，元宇宙或許就是3D版的互聯網，“它是互聯網的下一個階段，它是新時代的流量環境，它是未來完整深度的數字世界。”

透過上述多元的表述，我們可以從中提煉出三個關鍵要素，那就是“身份”“沉浸”與“交互”。正如英偉達（Nvidia）CEO黃仁勛所言：“現實世界和元宇宙是相連接的。”更直白地來說，一種能夠實現“虛實交互”的全新互聯網，大概就是元宇宙應有的模樣。

而在行業內，“元宇宙”有一個更加樸素的稱呼——下一代互聯網。

在社交軟件Oasis綠洲創始人尹桑看來，元宇宙更像是一個關于“我們需要怎樣的互聯網”的討論。“可能在一兩年內，硬件設備還無法成熟，但是從長遠來看，未來一種更為沉浸式的互聯網，一定會像當年移動互聯網一樣普及。”尹桑說，到那時元宇宙將會水到渠成。

構建生態的頭部玩家

Facebook創始人扎克伯格曾說：“元宇宙是個跨越許多公司甚至整個科技行業的愿景，是移動互聯網的繼任者。”理清了概念，下一步就是要明白，元宇宙究竟包含哪些產業，以此才能透視資本投資背后的邏輯，也才能真正找到元宇宙賽道未來潛在的“頭號玩家”。

“元宇宙的關鍵在于真實世界與虛擬世界的結合與交互，它絕對不是孤立的。”3Glasses創始人王潔認為，正是這些對于交互、身份、以及沉浸的要求，才最終帶動了整個產業鏈條的形成。那么元宇宙包含哪些產業呢？華泰證券研究所TMT研究組負責人、科技與電子首席黃樂平從產業鏈的角度，勾勒出了元宇宙包含的幾大產業：第一塊是智能硬件、第二塊是芯片、第三個是軟件平臺、最后一個是內容。

很顯然，元宇宙更像是一個類似于移動互聯網的龐大生態。而這也使得賽道上的競爭相當激烈。DSTGlobal創始人尤里·米爾納給元宇宙頭部玩家定了一個相當高的門檻，那就是必須是一家能夠堅持以每年幾十億元投資十幾年的巨型企業。

既然是構筑生態，那么眼下首要任務就是搶占生產鏈各個節點。這或許就是為何當下，互聯網科技巨頭紛紛大肆投資的原因。“元宇宙說到底其實類似于5G技術，是一套底層架構的設計，這就意味著越早參與進去，未來就越有話語權。”

群雄逐鹿的卡位賽

事實上，梳理近年來幾大互聯網巨頭的投資布局就會發現，國內外幾大巨頭早已悄然開啟了卡位賽。Facebook早在2014年就收購了虛擬現實頭

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