上周六，薩爾瓦多總統(tǒng)納伊布·布克勒 (Nayib Bukele) 宣布計劃在Liquid Network 上發(fā)行 10 億美元的 10 年期比特幣債券。其中，籌集的一半資金用于購買比特幣，其馀資金用于在豐塞卡灣附近的火山附近建設新的比特幣城。 Blockstream 開發(fā)并由 Bitfinex 處理的債券，將提供 6.5% 票息，即年利息支付率。此外，從第六年開始，投資者將獲得比特幣持有的交錯清算產生的股息。 Blockstream 的預測，第 10 年回饋投資者的年化收益率可能達到 146%。

ADM Investor Services International (ADMISI) 首席經濟學家兼全球戰(zhàn)略家馬克·奧斯特瓦爾德 (Marc Ostwald) 薩爾瓦多沒有償還政府債券 10 目前年期基準收益率約為 13%。而美國 10 雖然年期國債的收益率只有 1.5%許多全球權威機構和債券投資者仍然認為他們有良好的聲譽。

比特幣價格上漲 100 萬美元嗎？
新薩爾瓦多債券的預期表現基于Blockstream 該模型表明比特幣將在未來五年上升至 100 萬美元——這種加密貨幣目前的交易價格約為 58,000 美元無疑是一個激進的目標。

有些投資者可能會押注鎖定期 5 10億美元的比特幣將停止流通——本身可能導致新的牛市。奧斯特瓦爾德在一封電子郵件中告訴我 CoinDesk任何購買這種比特幣支持債券的人都在大力押注加密貨幣，而忽略了薩爾瓦多面臨嚴重債務危機的信貸市場。

該國 2032 年到期未償還政府債券的價格 4 月份高于 110 美分兌美元-遠高于面值-此后一直在下跌。最近，它們低于 75 美分價格容易，這是一個非常相關的例子，說明新興市場債券的波動性。

薩爾瓦多的債券被視為垃圾級

信用評級公司已經個中美洲國家的比特幣進入視為負面信息。薩爾瓦比 2021 年 6 每月使用比特幣作為法定貨幣。一個月后，穆迪將該國的長期、外幣發(fā)行人和高級無擔保評級從 B3 下調至 Caa1.原因是比特幣的決定是治理薄弱的標志。 Caa1 債務被判定為垃圾級——信譽差，信用風險高。發(fā)行比特幣債券的最新公告可能會進一步激怒評級機構和國際合作伙伴。Bannockburn Global Forex 首席營銷策略師 Marc Chandler 在電子郵件中告訴我 CoinDesk我懷疑薩爾瓦多債券的風險足夠大。在此基礎上添加比特幣將阻止大多數散戶和更多的機構投資者。

ByteTree Asset Management 的 CIO Charlie Morris 它表示，發(fā)行與比特幣相關的債券可能會進一步孤立薩爾瓦多。這很危險，因為如果計劃出錯，誰能挽回這一天？ 莫里斯說，補充說 Blockstream 對比特幣 ( BTC 百萬美元的預測非常樂觀。

薩爾瓦多的比特幣債券是噱頭嗎？
根據 Bannockburn 的 Chandler 據說這個國家的新比特幣債券似乎是實現低利率的噱頭。薩爾瓦多、希臘、斯里蘭卡、莫桑比克等經濟增長疲軟的負債國的貸款成本往往更高。這些國家的每一個都是基準 10 年期債券提供兩位數的收益率。然而，薩爾瓦多政府通過向比特幣分配債務銷售的一半收益，正在讓投資者分享加密貨幣可能的價格上漲空間。這可能有助于解釋為什么投資者愿意以低于薩爾瓦多傳統(tǒng)未償債券的收益率購買該國的新比特幣債券。

據錢德勒介紹，絕望的嘗試可能有效，但比特幣需要幸運，比特幣的內在價值或缺乏價值仍在爭論中。錢德勒說，其他國家應該效仿薩爾瓦多的做法，但可能不會。我懷疑，因為我懷疑很多企業(yè)財務總監(jiān)會像特斯拉一樣購買比特幣，他說。買比特幣的風險會更小嗎？加密貨幣投資者在采取策略之前可能會三思而后行，因為他們可能有直接購買比特幣的經驗。

雖然加密愛好者無疑會成為買家，但簡單的問題是，他們是寧愿擁有基礎資產，還是愿意承擔明顯陷入困境的主權債務，更不用說‘比特幣城’火山旁需要承擔的地質風險， ”ADMISI 的 Ostwald 說。我想這個‘爆炸性’它帶來了新的含義。加密交易所交易基金專家和專家。 CEC Capital 董事 Laurent Kssis 比特幣支持的債券可能是一筆購買新興市場債券的政府債券的投資者來說，可能是一筆不錯的交易。

其他不發(fā)達國家。這些國家的基準債券收益率在 6% 至 9% 但是，對于更多規(guī)避風險的加密貨幣交易者來說，持有比特幣可能是一個更好的選擇——這對于一些習慣于降低傳統(tǒng)市場波動的投資者來說可能聽起來很奇怪。它更安全，可能比債券更有價值.Kssis 說。請記住，債券可能違約，可能分為垃圾級，所以很多投資者可能無法投資。

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