根據(jù) 3 月 13 日提交的文件，地方法院駁回了加密貨幣交易所 Gemini 和 Genesis Global Capital 的聯(lián)合動議，該動議駁回 SEC 關(guān)于其已失效的 Gemini Earn 計劃的案件。

法院還駁回了這些公司駁回監(jiān)管機構(gòu)要求永久禁令救濟和沒收非法所得的請求的動議。

法院認為，SEC 的投訴“似乎聲稱”這些公司根據(jù) Howey 和 Reves 測試通過 Gemini Earn 發(fā)行和出售證券。

應(yīng)用豪伊測試

Howey 測試的一個方面涉及 Gemini Earn 作為投資合約的地位。

法院認定，美國證券交易委員會充分主張共同企業(yè)和橫向共同性，后者涉及通過資產(chǎn)池將投資者的財富捆綁在一起。

兩家公司此前辯稱，Earn 基于市場利率的支付和客戶隨時退出協(xié)議的能力排除了共同企業(yè)和橫向通用性。

他們還認為，對客戶的個性化對待以及客戶之間缺乏“利益相關(guān)者”并不能滿足這部分測試的要求。

然而，法院認為兩家公司的反駁“沒有說服力”。

法院表示，Gemini Earn 協(xié)議規(guī)定貸款旨在充當商業(yè)貸款而不是證券，這一事實并不一定使其成為經(jīng)受考驗的經(jīng)濟現(xiàn)實。

此外，法院認定 SEC 已充分證明 Earn 投資者對通過其投資獲得利潤的預(yù)期。

法官否認了這些公司的說法，即利潤并不直接取決于 Genesis 的努力及其對借來的加密貨幣資金的使用，因為 Genesis 將該計劃宣傳為高利率收益率的投資。

Reves測試支持SEC

根據(jù)美國證券交易委員會單獨的里夫斯測試，Genesis 未能挑戰(zhàn)每張票據(jù)都是證券的假設(shè)。

根據(jù)該文件，Gemini 和 Genesis 的反駁“與證券法的廣泛范圍存在沖突”。

這一結(jié)論是基于 Genesis 和投資者雙方的動機，即以投資而非商業(yè)目的為導(dǎo)向，Genesis 尋求通過貸款創(chuàng)收，而投資者則被高利率的承諾所吸引。

這些協(xié)議廣泛分布于廣泛的公共部門，加上投資者從參與中賺取利潤的合理預(yù)期，進一步支持了這種分類。

此外，由于缺乏替代監(jiān)管計劃或其他降低風險的因素，法院認定，通過 Gemini Earn 計劃提供和出售的 Gemini Earn 協(xié)議構(gòu)成 Reves 測試下的證券。

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