該機構的Josh Younger指出，就像2017年的牛市周期結束時一樣，投資者正開始從比特幣和以太幣轉向風險更高的替代幣。但Younger也表示，加密貨幣市場比2017年更有彈性。

Business Insider稱，摩根大通利率衍生品策略主管Josh Younger表示，最近的加密貨幣拋售導致比特幣從高點下跌超過50%，這看起來很像加密貨幣上一個牛市周期結束時的崩潰。

在周一的一份報告中，Josh Younger表示，盡管最近加密貨幣總市值的上漲比2017-2018年周期更緩慢，但此次平倉與之前的崩盤有一些相似之處。

他表示，拋售的速度和幅度看起來與前一個周期“驚人地相似”。就像2017年一樣，投資者已經開始從比特幣和以太坊轉向多元化，轉向穩定幣和替代幣。

隨著加密貨幣狂熱的持續，投資者購買風險越來越高的資產。Younger警告稱，這種高風險的轉向，再加上負面勢頭信號和機構資金外流，“應該會讓任何認為最糟糕時期顯然已經過去的觀點變得謹慎”。

不過，他也承認，這兩個周期之間存在一些差異。這一次，市場沒有看到ICO（首次代幣發行）狂熱帶來的泡沫。

此外，在當前的周期中，有更多的機構進入，市場基礎設施的持續發展和成熟，更廣泛和更廉價的杠桿可用性，以及DeFi項目的崛起，Younger說。

這位策略師的結論是，加密貨幣正處于“相當大的調整中”，現在說已經觸底還為時過早，但加密市場結構的彈性是復蘇的“積極技術背景”。

“我們繼續看到證據表明加密貨幣市場的微觀結構具有彈性：波動率的飆升似乎在一定程度上是局部的，市場深度在下降，盡管出現了這些波動，但并沒有下降，衍生品定價已設法迅速調整，以保留相當一部分杠桿多頭基礎?！?p>Younger表示，“這一切都駁斥了我們正處于價格下跌的自我強化惡性循環中的觀點。”

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