Facebook于2019年6月首次宣布了Libra計(jì)劃。據(jù)報(bào)道，Libra穩(wěn)定幣最快于明年一月發(fā)行，初期只發(fā)行錨定美元的穩(wěn)定幣。由于對(duì)Libra可能對(duì)國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生影響，特別是對(duì)發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)貨幣體系的影響的擔(dān)憂，業(yè)界十分關(guān)注。

穆長(zhǎng)春認(rèn)為，全球性穩(wěn)定幣對(duì)公共政策和監(jiān)管形成了多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，其中包括法律確定性、治理、反洗錢(qián)、反恐融資、反大規(guī)模殺傷性武器監(jiān)管、支付系統(tǒng)安全、市場(chǎng)穩(wěn)健、個(gè)人隱私與信息保護(hù)、消費(fèi)者與投資者保護(hù)、繳稅合規(guī)等挑戰(zhàn)。

穆長(zhǎng)春在公開(kāi)演講中表示：“全球性穩(wěn)定幣的應(yīng)用會(huì)削弱金融市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。”他指出，全球穩(wěn)定幣的生態(tài)系統(tǒng)存在信用、期限和流動(dòng)性不平衡及操作風(fēng)險(xiǎn)，這可能加劇國(guó)內(nèi)貨幣金融部門(mén)的脆弱性，并加大危機(jī)在跨境間傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)。如果全球性穩(wěn)定幣用于支付，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)中斷，會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)并影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

此外，貨幣政策體系也可能受到影響。穆長(zhǎng)春認(rèn)為，如果全球性穩(wěn)定幣和本幣可以自由兌換，穩(wěn)定幣利率將影響本國(guó)內(nèi)存貸款利率的確定，進(jìn)一步削弱貨幣政策傳導(dǎo)的有效性。

穆長(zhǎng)春解釋道：“如果持有人在類存款賬戶中長(zhǎng)期存放穩(wěn)定幣，銀行端個(gè)人零售存款規(guī)模減少，而銀行對(duì)批發(fā)性融資的依賴性增加。”相比個(gè)人零售存款，批發(fā)性融資對(duì)利率更加敏感，銀行存款來(lái)源的穩(wěn)定性下降，會(huì)導(dǎo)致銀行緊縮信貸和長(zhǎng)期貸款的供應(yīng)，加劇融資難和融資貴問(wèn)題，放大貨幣政策傳導(dǎo)的問(wèn)題。

如果穩(wěn)定幣替代本幣進(jìn)行借貸，穆長(zhǎng)春認(rèn)為，將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣的貨幣創(chuàng)造。這將導(dǎo)致利率以穩(wěn)定幣進(jìn)行標(biāo)價(jià)，國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)控能力下降，進(jìn)一步削弱貨幣政策的傳導(dǎo)效果。

穆長(zhǎng)春表示，如果穩(wěn)定幣作為國(guó)際資產(chǎn)儲(chǔ)備使用，全球性穩(wěn)定幣的需求將提升，這可能導(dǎo)致非儲(chǔ)備貨幣國(guó)家資本外流，抬高這些國(guó)家的市場(chǎng)利率，并壓低儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的利率水平，造成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匱乏，影響各國(guó)的公開(kāi)市場(chǎng)操作。

另外，穆長(zhǎng)春還認(rèn)為，Libra很有可能獲得超過(guò)主權(quán)的影響力，影響國(guó)際貨幣體系，并侵蝕主權(quán)貨幣的地位。如果Libra沒(méi)有受到監(jiān)管，也很有可能成為非法交易的工具，導(dǎo)致地下經(jīng)濟(jì)通道完全打開(kāi)。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社姜樊

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