據外媒報道，在我們進入到“加密貨幣寒冬”的第二個年頭，穩定數字貨幣（stablecoin）的市場反而要比以往任何時候都要火爆。 近幾個月以來，由于Circle、Paxos和Gemini等公司高調上線新型產品，與美元等法定貨幣價值掛鉤的穩定數字貨幣的規模和種類都出現了爆炸式的增長。就連傳統銀行也加入了這一行列，摩根大通在最近宣布推出了一款類似于穩定數字貨幣的產品，名為JPMCoin。 到目前為止，穩定數字貨幣在很大程度上避免了美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等機構的公開審查，因為這些機構將其注意力主要集中在了2017年首次代幣發行（ICO）泡沫所引發的諸多問題上。然而，隨著更多資本的流入和行業的采用，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會可能會更嚴格地審查穩定數字貨幣的合規狀況。對穩定數字貨幣的支持者來說，不幸的消息是，像美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會這樣的機構往往會迅速地對新的金融創新行使管轄權，即使它們的干預可能并不符合新興行業的最佳利益。

穩定數字貨幣101（入門） 穩定數字貨幣和其他加密貨幣一樣有很多好處，比如較低的交易費用和更快的結算速度，同時它還不像加密貨幣市場那樣存在大幅的價格波動。通過買入加密貨幣和穩定數字貨幣的組合，穩定數字貨幣可以滿足伊朗或委內瑞拉等在全球金融體系中受到限制的地區對高質量法定貨幣的需求。 對于希望提供基于法幣的交易對、同時減少與傳統金融機構接觸的加密貨幣交易所來說，穩定數字貨幣也可能非常有用。 為了保持與法定貨幣一比一的錨定關系，絕大多數穩定數字貨幣是使用法幣、加密貨幣或算法模型來進行擔保的。法幣擔保的穩定數字貨幣是由穩定數字貨幣發行方持有的法定貨幣而加密貨幣擔保的穩定數字貨幣是由鎖定在智能合約中的數字資產來作為擔保的。 相比之下，基于算法模型的穩定數字貨幣則完全沒有抵押品作為背書。它們是通過利用各種機制，在必要時增加或減少數字貨幣的供應量，以保持其穩定的價值。 在去年，這種類型的穩定數字貨幣顯然引起了美國證券交易委員會的注意。

Basis的擔憂 2018年4月，一種名為Basis的基于算法的穩定數字貨幣項目從幾家知名基金和風險公司那里籌集了1.33億美元，這一消息一躍成為了頭條新聞。但僅僅在8個月之后，Basis就意外關閉，項目方將剩余資本返還給投資者。Basis的首席執行官NaderAl-Naji表示，關閉該公司的原因是：我們與美國證券交易委員會進行了會晤，澄清了許多想法，而且在這次會晤中我們得到的印象是，我們無法避免脫離證券的分類。 從這我們就不難看出，為什么美國證交會可能會從證券發行的角度來看待Basis。Basis的協議旨在通過向投資者拍賣“債券”和“股票”通證來保持其價值的穩定，只要Basis保持與美元的錨定，這些投資者就能獲利。而根據美國法律，這類通證可以被稱為“投資合同”，因此可能屬于證券的定義范疇。顯然，Basis的團隊認為該分類強加的監管要求過于繁重，并難以逾越。 盡管Basis的結局讓人感到不可思議，但加密貨幣行業對美國證券和大宗商品的法律該如何適用于穩定數字貨幣還沒有進行過太多的討論。 事實上，大多數業內人士似乎想當然地認為，以法幣為抵押的穩定數字

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