FOF/TOF正在成為各家信托公司展業新戰場。2月23日，21世紀經濟報道記者從用益金融信托研究院處獲悉，據不完全統計，截至2022年1月4日，2021年全年合計有48家信托公司發行FOF/TOF產品3383款，新增成立規模1386.91億元；而2020年同期，僅有29家信托公司發行了438款FOF/TOF產品。

從機構披露的信息來看，華寶信托、建信信托、外貿信托、中航信托的TOF類產品存續規模已超過200億元，都是行業內較早布局FOF/TOF業務的信托公司。此外，記者獲悉，截至2022年2月中旬，建信信托資產配置部已成立的主動管理FOF產品合計規模約280億元，穩居行業首位。

增長秘笈：梳理當下FOF/TOF業務第一梯隊的信托公司做法可以發現，該項業務大多始于證券投資業務，信托公司在積累了一定資源、能力后，率先切入FOF/TOF領域。“FOF產品屬于我司證券市場業務板塊。”建信信托資產配置部總經理蔡洪武向21世紀經濟報道記者介紹稱，證券市場業務是建信信托重點發展的戰略性業務，已形成了較為完備的產品體系，合作金融機構超200家，目前主動管理規模近2000億元。外貿信托副總經理馬紹晶在接受記者專訪時亦表示，截至2021年底，外貿信托的服務類證券信托業務存續規模達6600億元，累計服務了500多家私募機構；正是基于自家私募基金服務平臺上豐富的產品類型和投資顧問資源，外貿信托自2013年起開始嘗試以自有資金培育投資主動管理類FOF業務。

FOF/TOF業務規模高歌猛進的另一個重要原因在于，較好的契合了當下時代發展背景。蔡洪武認為，首先，FOF類產品可以做大做強，取決于FOF類產品的屬性，它具有大類資產配置的天然便利性，有利于客戶一站式配齊各類資產，同時可以優選全市場最優秀的管理人，創造更好的收益。同時，對標美國等成熟市場，我國FOF類產品的滲透率還處于非常初期的階段，所以在發展初期，當獲得一定市場認可時，取得爆發性增長，具有合理性。其次，在我國當前的階段，房地產、非標等傳統大類資產逐步退潮，居民財富管理和資產配置迫切需要新的投資品種，以便他們更好地進入股票市場、債券市場等主要金融市場。正基于此，近年入場的信托公司亦在奮力追趕。

“現在的形勢非常明朗，TOF業務就處于發展的強風口上。”平安信托證券投資部總經理周俠在2021年底接受21世紀經濟報道在內的媒體采訪時透露，平安信托于2020年11月開始推出TOF業務，目前主動管理的權益類TOF產品已突破35億元。據中融信托官方消息，從2020年開始，中融信托設立了專門的TOF投資管理團隊，專注于主動管理TOF類產品的開發與投資管理，截至2022年1月份，主動管理類TOF產品規模同比增長速度已超過100％。

穩定的銷售渠道亦成就了FOF/TOF業務規模。記者獲悉，建信信托的FOF產品以代銷為主，代銷方主要是建設銀行(601939)，此外還有少量規模為其他渠道代銷，主要是銀行類金融機構；外貿信托FOF產品代銷合作機構涵蓋中國銀行(601988)、建設銀行、華夏銀行(600015)、中銀證券、銀河證券等多家頭部銀行、券商，經銀行貨架代銷的產品數量超過50只，管理規模超過120億；平安信托的TOF產品基本上以代銷為主，直銷APP于2021年9月份推出。

主打“非標替代”：信托公司發行的FOF產品，相較于銀行和券商的FOF產品來說，有何差異化優勢呢？蔡洪武介紹稱，建信信托FOF類產品，以公募基金為主要配置標的，公募基金占比在90%以上，而公募基金容量較大，費率相對較低，FOF產品可以較好的執行復制策略，保障各期產品業績有較好的一致性。在配置策略上，主要以股、債為核心基礎資產，這樣可以

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