公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來自新能源電池材料。格林美起初是一家電子元器件回收企業(yè)，但在2012年以2.72億元收購(gòu)了江蘇凱力克（主營(yíng)金屬鈷及新能源鋰電池正極材料前驅(qū)體）51%的股權(quán)，從而開始重心轉(zhuǎn)向電池材料。數(shù)據(jù)顯示，公司電池材料的營(yíng)收從2012年的0.72億元增長(zhǎng)到2021年的137.30億元，營(yíng)收占比從5.08%增長(zhǎng)到71.13%。

公司表示，2021年是公司成功重振并取得決定性勝利的一年。2020年，由于公司核心業(yè)務(wù)大部分位于疫情重災(zāi)區(qū)武漢和湖北，銷售和業(yè)績(jī)受到了重創(chuàng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司的三元前驅(qū)體材料營(yíng)收大幅增長(zhǎng)超過2倍。2021年，三元前驅(qū)體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收94.24億元，同比增長(zhǎng)205.39%，占新能源電池材料營(yíng)收的68.64%，占總營(yíng)收的48.83%。

隨著高鎳、超高鎳以及無鈷三元電池技術(shù)的不斷完善，特別是將在2022年開始使用的NCM811高鎳電池，高鎳三元電池成為了超過800公里續(xù)航里程以及A、B級(jí)高端新能源汽車的必選。

據(jù)ICC鑫欏咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年全球三元前驅(qū)體材料的總產(chǎn)量達(dá)到74.75萬噸，同比增長(zhǎng)79.4%；國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體材料的總產(chǎn)量達(dá)到62.06萬噸，同比增長(zhǎng)82.3%。預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體材料的產(chǎn)量將達(dá)到85.78萬噸，約占全球產(chǎn)量的83%，使其仍然是全球三元前驅(qū)體材料市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

報(bào)告期內(nèi)，公司的電池用三元前驅(qū)體材料的出貨量超過9.1萬噸，同比增長(zhǎng)近120%，位居全球市場(chǎng)前兩名。在高鎳方面，8系及以上高鎳產(chǎn)品的出貨量為5.49萬噸，同比增長(zhǎng)164.76%；9系超高鎳（Ni90及以上）產(chǎn)品的出貨量為3.66萬噸。公司已全面推進(jìn)從5系、6系產(chǎn)品向8系及更高鎳產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

公司的主要客戶包括三星SDI、寧德時(shí)代、新能源科技有限公司、比亞迪、中國(guó)五礦、容百科技、廈門鎢業(yè)等全球知名客戶和優(yōu)質(zhì)客戶。

毛利率方面，2021年公司的三元前驅(qū)體毛利率為20.52%，同比減少3.51個(gè)百分點(diǎn)。公司表示，毛利率下降的主要原因是原材料價(jià)格上漲，但由于公司加工成本的降低，公司的毛利率仍然遠(yuǎn)高于同行華友鈷業(yè)的15.19%和中偉股份的12.26%。

天風(fēng)證券分析師認(rèn)為，公司在短期內(nèi)可以通過技術(shù)創(chuàng)新獲得超額收益，但在中期，一體化拼成本幾乎成為了唯一的出路。前驅(qū)體的主要原材料是鎳鈷錳金屬鹽，在高鎳化的趨勢(shì)下，布局鎳資源成為降低成本的關(guān)鍵。

報(bào)告期內(nèi)，公司獲得了印尼青美邦鎳資源項(xiàng)目72%的控股權(quán)，以滿足公司前驅(qū)體材料發(fā)展對(duì)鎳資源的戰(zhàn)略需求。該項(xiàng)目計(jì)劃在2022年上半年投入運(yùn)營(yíng)。根據(jù)天風(fēng)證券的預(yù)測(cè)，格林美青美邦項(xiàng)目在2024年達(dá)到預(yù)計(jì)的權(quán)益產(chǎn)能后，將每年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億美元，2025年進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)后將貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1.9億美元。

格林美在2015年進(jìn)入動(dòng)力電池回收行業(yè)，憑借早期攻克廢舊電池回收的技術(shù)積累。目前，格林美擁有3張動(dòng)力電池回收與處置的牌照，并位列工信部發(fā)布的《新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》首批名單中。

2021年，公司的動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入為1.51億元，同比增長(zhǎng)61.63%，占總營(yíng)收的0.78%；毛利為0.3億元，約占公司毛利的0.9%。

為什么經(jīng)過6年布局，動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)占比仍不足1%？公司表示，目前動(dòng)力電池尚未進(jìn)入退役爆發(fā)期，回收量還不足夠。公司還面臨著產(chǎn)能閑置的問題。目前，公司的動(dòng)力電池回收和處理能力為每年總拆解處理能力21.5萬噸，再生利用能力10萬噸，但2021年公司回收的各類廢舊電池和電池廢料僅約為3萬噸。

對(duì)于動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)主要營(yíng)收來源，公司表示，報(bào)表上動(dòng)力電池綜合利用