2020年2月中旬，去中心化金融（DeFi）應用程序鎖定的總價值首次超過10億美元。在2020年夏季DeFi的推動下，它甚至不需要一年時間就翻了20倍達到200億美元，再過10個月就達到2000億美元。鑒于迄今為止的增長速度，想象DeFi市場在未來一兩年內達到一萬億美元似乎并不奇怪。

我們可以將這種巨大的增長歸因于一件事——流動性。回顧過去，DeFi的擴張可以分為三個時代，每個時代都代表著在消除流動性障礙和使市場對參與者更具吸引力和效率方面的又一重大進展。

DeFi1.0——破解雞與蛋的問題 DeFi協議在2020年之前就已經存在，但在流動性方面存在“雞與蛋”的問題。從理論上講，有人可以為借貸或掉期池提供流動性。盡管如此，在有足夠的流動性來吸引愿意支付費用或利息的交易者或借款人之前，流動性提供者仍然沒有足夠的激勵措施。

Compound在2020年引入了農業協議代幣的概念時，率先解決了這個問題。除了借款人的利息外，Compound上的貸方還可以獲得COMP代幣獎勵，從他們存入資金的那一刻起就提供激勵。

它被證明是DeFi夏季的首發手槍。SushiSwap對Uniswap的“吸血鬼攻擊”為項目創始人提供了進一步的靈感，他們開始使用自己的代幣來激勵鏈上流動性，從而真正拉開了收益農業的熱潮。

DeFi2.0——提高資本效率 所以，這就是DeFi1.0，大約是我們從10億美元到200億美元的時代。DeFi2.0這一時期進一步增長至2000億美元，帶來了資本效率的提高。它見證了Curve的增長，它磨練了Uniswap的自動做市商(AMM)模型以獲得穩定的資產，提供更集中的交易對和更低的滑點。

Curve還引入了投票托管代幣模型等創新，該模型激勵流動性提供者長期鎖定資金，以進一步提高流動性的可靠性并減少滑點。

Uniswapv3還通過其可定制的流動性頭寸進一步提高了資本效率。除了以太坊，多鏈DeFi生態系統開始在其他平臺上蓬勃發展，包括BSC、Avalanche、Polygon等。

那么，什么將推動DeFi在下一階段的增長中達到萬億美元甚至更多？我相信會有四個關鍵的發展。

DEX走向混合 在證明以太坊的緩慢速度和高費用無法很好地服務于訂單簿模型以使其在鏈上生存之后，在DeFi中被證明如此成功的AMM模型是出于必要而演變的。

然而，高速低成本區塊鏈上DeFi的存在意味著我們可能會看到使用訂單簿模型的去中心化交易所（DEX）的數量增加。快速的結算時間降低了滑點的風險，而低至可忽略不計的費用使訂單簿交易對做市商有利可圖。

已經出現了幾個使用中央限價訂單簿的去中心化交易所的例子——基于Solana的Serum、基于Avalanche的Dexalot和基于Polkadot的Polkadex，舉幾個例子。訂單簿交換的存在可能使機構和專業投資者更容易加入，因為它們允許限價訂單，從而獲得更熟悉的交易體驗。

跨鏈可組合性 DeFi協議在以太坊以外的區塊鏈上的激增導致流動性顯著分散到不同的生態系統中。在某種程度上，開發人員試圖通過區塊鏈之間的橋梁來克服這個問題，但最近的黑客攻擊，如Solana的Wormhole橋黑客攻擊已經引起了人們的警覺。

然而，安全的跨鏈可組合性對于釋放DeFi中分散的流動性并吸引更多投資變得必要。有一些積極的跡象——例如，幣安最近對跨鏈流動性協議Symbiosis進行了戰略投資。同樣，跨鏈流動性網絡Thorchain于去年推出，最近在價值鎖定方面迅速取得進展，這表明對跨鏈流動性有明顯的興趣。

區塊鏈和DeFi開始與金融市場融合 現在，加密貨幣正在成為一種公認的全球金融資產，區塊鏈和DeFi的界限開始模糊只是時間問題。這很可能會朝兩個方向發展。首先，通過將已建立的全球金融體系的流動性帶到鏈上，其次，通過機構采用與加密相關的去中心化金融產品。

幾個加密貨幣項目現已推出機構級產品，還有更多正在籌備中。已經有一個MetaMask機構錢包，而Aave和Alkemi為機構運營了解你的客戶(KYC)池。

另一方面，SamBankman-Fried正在高舉將金融系統上鏈的旗幟。3月，他在佛羅里達州的期貨行業協會發表講話，向美國監管機構建議，金融市場的風險管理可以使用為加密市場開發的實踐實現自動化。報道這個故事的英國《金融時報》文章的語氣很能說明問題——與傳統金融媒體過去對加密貨幣和區塊鏈的輕視甚至輕蔑態度相去甚遠，現在它充滿了陰謀。

任何人都在猜測DeFi何時達到萬億美元的里程碑。但是，我們這些表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，在做出決定時，您應該進行自己的研究。

好了，小沫沫

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