作者:David C,Bankless;編譯:鄧通,

Solana 的質押仍然是網絡中最活躍的部分之一。

質押,即鎖定資本以換取網絡安全,從而獲得收益,是 DeFi 的重要組成部分,也是鏈上經濟中最強大的部門之一。質押要求因鏈而異;以太坊要求在個人節點上進行 32 ETH 的原生質押,或者用戶可以選擇 Lido 或 Rocket Pool 等流動質押提供商。在 Solana 上,任何人都可以通過其委托的權益證明系統進行原生質押,方法是委托給驗證者,而不是運行自己的節點。

這種質押的便利性可能解釋了 Solana 和以太坊在總質押資產與流動質押資產方面的巨大差距。Solana 擁有 610 億美元的質押資本,超過以太坊,但在流動質押方面落后。以太坊有 65% 的質押 ETH 以流動形式存在,而 Solana 質押的 SOL 中只有 6.5% 是流動質押代幣 (LST),這表明 Solana 有巨大的增長機會。

在本文中,我們將探索 SOL 流動質押的當前領域,研究關鍵參與者以及創新和應對這一機會的協議。讓我們開始吧!

Solana 的頂級 LST

Jito、Marinade Finance 和 Jupiter 主導了 Solana 流動性質押,持有 LST 中 80% 的 SOL。讓我們來看看每個協議的獨特之處,以及它們如何增加其質押份額。

Jito 的 JitoSOL

JitoSOL 不僅是最大的 LST(持有 48% 的流動質押 SOL,價值 17 億美元),而且 Jito 還是 Solana 上最大的協議。

Jito 以其大規模空投而聞名,它允許用戶質押 SOL 并接收 JitoSOL 以在 DeFi 網絡中使用。

Jito 的突出特點來自于它對 MEV 的獨特方法,它為用戶帶來了更好的回報,同時保持了網絡的健康。 Jito 支持特殊的驗證器,可以優化區塊空間并公平地包含交易,避免夾層攻擊或搶先交易等有害策略。因此,這有助于 MEV 表現得更積極,使 JitoSOL 持有者能夠多賺大約 15%。

作為網絡上最大的 LST,JitoSOL 深深植根于 DeFi。它是跨 Solend、Drift 和 Marginfi 等協議借貸的熱門資產,可以在 Kamino 上利用以獲得更高的收益。這些整合創造了一個流動性飛輪,將 JitoSOL 定位為最高效、最高效的 LST,從而增加了對該資產的需求。最后,Jito 對 Solana 網絡的影響不僅僅是提高質押獎勵。通過 StakeNet(一種用于優化驗證者的去中心化系統),Jito 提高了性能并公平分配獎勵,使網絡對所有參與者來說都更高效、更安全。

Marinade Finance 的 mSOL

Marinade Finance 位居第二,占 LST 總市場份額的 22%。

Marinade 的 mSOL 于 2021 年 8 月推出,功能類似于 JitoSOL,隨著時間的推移,質押獎勵會不斷升值。 2023 年 7 月,Marinade 推出了 Marinade Native,允許直接質押 SOL 并獲得每個階段的獎勵,避免智能合約風險,同時保留對 SOL 的控制權。 此外,Marinade 的受保護質押獎勵通過要求驗證者提供保證金來確保質押者不會因驗證者性能問題而失去獎勵。

Marinade 曾經是最大的 LST,后來被 Jito 奪走了地位,但總體而言,它仍然是 Solana 上第二大協議。 不過,它的 TVL 繼續流失,它不是將份額輸給了 Jito,而是輸給了 Sanctum,后者是一種用于創建、啟動和統一 LST 流動性的協議。

Jupiter 的 JupSOL

排名第三的是 JupSOL,其 10% 的 SOL 質押在由 Jupiter 和 Sanctum 推出的 LST 中。

JupSOL 于 4 月發布,迅速占領了市場份額,提供由 Jupiter 驗證器質押的即時流動版 SOL。除了質押獎勵和 MEV 回扣外,JupSOL 還提供高收益,這得益于 Jupiter 團隊委托的 10 萬 SOL。JupSOL 還通過增加其驗證器的質押來提高 Jupiter 的納入率。質押額越多的驗證器在 Solana 上擁有更高的交易處理優先級。因此,即使在繁忙時段,Jupiter 的驗證器也可以處理更多交易。因此,使用 Jupiter 驗證器的 Jupiter 和 Sanctum 等平臺上的交易更有可能快速成功完成。持有 JupSOL 使 Jupiter 的驗證器更具影響力,從而提高這些平臺上的交易效率和成功率。

Sanctum 是什么?

Sanctum 最初于 2021 年 2 月推出,允許白名單驗證者創建和推出自己的流動性質押代幣,同時統一這些衍生品的流動性。

Sanctum 的定制 LST 可用于多種用途,從提高收益到啟用 NFT 白名單位置或訂閱服務。Sanctum 通過三個核心功能解決了關鍵的流動性質押問題,統一了分散的流動性并擴展了有限的 LST 選項。Sanctum Router 可實現無縫 LST 轉換,Sanctum Reserve 可提供即時流動性以解除質押。Sanctum 的 Infinity Pool 是一個多 LST 流動性池,原生支持無限數量的 LST,而傳統池僅支持少數資產。它確保公平的 LST 價格并動態調整掉期費以優化回報并保持池中每個 LST 的正確平衡。將 LST 或 SOL 存入 Infinity Pool 可產生 Sanctum 的 LST、INF,可用于 Kamino 和 Meteora 等 DeFi 協議。

Sanctum 的愿景不僅限于流動性質押。在本周四代幣發行之前,Sanctum 的 FP Lee 概述了以三款核心產品為中心的愿景。

總體而言,Sanctum 的方法增強了流動性,擴展了 LST 用例,并通過 Launchpad、Profiles V2 和 Pay 支持最基本的鏈上經濟。這些發展可能會通過改善流動性、創建新的 LST 發布路徑和提供新穎的 LST 用例,對 Solana 生態系統產生重大影響。

在 Solana 上再質押

除了流動性質押之外,Solana 還看到了再質押協議的不斷發展,利用本周期主鏈的活動來擴展其用例。

早期協議 Cambrian、Picasso 和 Solayer 旨在將再質押添加到 Solana 的模塊化擴展中。

Solayer:再質押提供商 Solayer 旨在創建一個由 Solana 經濟安全保護的應用鏈網絡。利用 Solana 的多任務和快速交易架構,Solayer 可以改善工作負載分配和服務定制。這擴展了 Solana 的功能,為開發人員提供了更好的共識和區塊空間定制——考慮到 Solana L2s 最近的勢頭,這一點尤其有用。Solayer 的 5 月軟啟動在 45 分鐘內就達到了 SOL 和 LST 的 2000 萬美元存款上限,顯示出強勁的需求,這種需求持續增長,其 TVL 增長至約 1.27 億美元。

Cambrian:Cambrian 正在為 Solana 開發一個模塊化再質押層,以降低成本并增強資源配置,使去中心化預言機和 AI 處理器受益。他們的模型允許協議從 Solana 租用安全性,從而降低本地解決方案成本,并將其定位為 AWS 等云提供商的鏈上替代方案。其測試網預計將于今年夏天推出。

Picasso:Picasso 最初專注于連接 Solana 和 Cosmos,現已發展成為支持其他 Solana 項目(如即將推出的再質押 L2 Mantis)的再質押中心。使用 Cosmos SDK 框架,Picasso 連接支持 IBC 的鏈,增強其實用性和安全性。Picasso 的通用再質押層和 IBC 保護需要臨時或永久安全的應用程序。這使得 SOL 及其 LST 能夠再質押,提供新的質押選項并促進流動性交換。

為增長做好準備

Solana 將從其質押經濟的擴張中受益匪淺。

與整體質押的 SOL 相比,LST 中質押的 SOL 比例較低,隨著生態系統的發展,Jito、Marinade Finance 和 Jupiter 等協議將繼續蓬勃發展。Sanctum 在這一演變中發揮著至關重要的作用,解決了流動性碎片化問題。此外,雖然考慮到以太坊上的再質押狀態,在 Solana 上開發再質押可能為時過早,但它確實與我們在 SVM L2 和應用鏈中看到的模塊化開發勢頭相吻合,這意味著 Cambrian、Solayer 和 Picasso 等協議可以擴展鏈的主要功能并進一步推動 LST 的增長。

總體而言,在創新協議、有競爭力的收益率以及 LST 在發展和支持新經濟方面在鏈上發揮的作用的潛在擴展的推動下,Solana 的質押經濟似乎已準備好實現顯著增長。

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