香港作為全球金融中心之一，在 Web3.0 的發展中也面臨一些獨特的挑戰。傳統金融界的專業人士對 Web3.0 了解不多，甚至對其存在一些偏見和恐懼。而 Web3.0 的從業者則往往對傳統金融和機構市場不感興趣，認為 Web3.0 應該圍繞去中心化和散戶的創新。這種隔閡阻礙了雙方的合作與融合。傳統金融的渠道，私人投資者和資金仍然掌握在老牌金融機構手中。如果能促進雙方的理解和合作，香港的 Web3.0 將會大幅進步。

一、虛擬資產交易所的局限

目前，香港的虛擬資產交易所面臨的問題不僅僅是牌照數量和規則，還有持牌交易所一家獨大的現象。這種情況不利于市場的專業化和生態的健康發展。企業融資和金融資產交易需要專業化的市場，風控和均衡，而這些需要專業機構和第三方服務，而不僅僅依賴于一個虛擬資產交易所。

二、RWA 產業投行的需求

RWA（現實世界資產）的代幣化及其帶來的生態市場，為香港的投行人才提供了新的發展機會。在 STO（證券型代幣發行）和 RWA 方面的合規和基礎設施建設上，香港已經走在全球前列。雖然 RWA 的早期階段與傳統金融產品相似，但其圍繞區塊鏈和代幣化的創新將逐漸顯現。因此，需要有志之士來推動 RWA 加密投行的發展，從早期階段開始研究和投資相關資產和賽道，進行代幣化交易，加密基金的量化與做市商等，成為推動 RWA 發展的中流砥柱。

三、打造 RWA 產業投行的路徑

專業化和獨立性

RWA 產業投行需要具備強大的賽道品牌運營管理能力，通過加密產業資本以投行模式實現募投管退，即募集專門投資 RWA 的基金，投資孵化 RWA 相關企業，發行 RWA 產品，并持續經營權益分配和品牌打造。

借鑒傳統產業投行模式

傳統產業投行如凱德和普洛斯在其領域內的成功經驗值得借鑒。他們通過產業資本投行模式，實現募投管退，形成資本循環。例如，凱德通過私募基金+產業管理運營+IPO+REITs 的模式，成功運營了多個商業地產項目。

芝商所+四大糧商模式

對 RWA 有特殊借鑒意義的還有芝商所與四大糧商的合作模式。四大糧商通過控制全球大豆交易和價格，成功實現了對大豆產業鏈的壟斷。這種全產業鏈控制和金融交易相結合的模式，為 RWA 產業投行提供了有價值的參考。

四、RWA 數字投行的業務模式

RWA 數字投行需要具備跨界的業務模式和人才，結合傳統金融和加密資產，Web3.0 的經驗，才能有效協調和磨合不同領域之間的協同。其業務模式包括：

宣導教育和投研報告：對目標客戶群進行宣導教育，提供專業的投研報告和賽道深度分析。

資產代幣化方案：與意向企業討論具體的資產代幣化方案。

渠道和資金來源：與對 RWA 資產和產品感興趣的渠道和資金來源進行路演和溝通。

代幣化輔導和投顧：展開具體的代幣化輔導和投顧業務。

二級市場量化和做市：進行二級市場的量化和做市操作。

五、未來展望

RWA 數字投行的成功還需要不斷創新。例如，設計現金流的代幣化，流動性設計，以 RWA 資產為基礎的原生代幣和加密金融樂高等。培養或打造一批有影響力和共識的 RWA 數字投行，將有助于推動 RWA 生態的擴大和成熟。

就像傳統股市投資依賴于中金的投研報告一樣，未來 RWA 加密「股市」也需要一個類似中金的機構來提供專業的投研支持。

熱點：NFT投行 元宇宙投行 nft機遇 幣圈的機遇 幣圈機遇