“需要更多的信心”是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一直在重復(fù)的口號(hào)，他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將通脹水平降至接近2%的目標(biāo)保持著清晰的態(tài)度。

去年第四季度美國(guó)GDP飆升3.3%，1月份新增35.3萬(wàn)就業(yè)崗位，以及3.1%的通脹率，這些數(shù)據(jù)都讓美聯(lián)儲(chǔ)的政策變得復(fù)雜，也讓急切等待利率下降的市場(chǎng)感到不安。

過(guò)去幾周強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)上一些人開(kāi)始提出這樣一個(gè)問(wèn)題：如果鮑威爾及其同事今年至少不降息，或者將利率維持在市場(chǎng)預(yù)期的水平，會(huì)產(chǎn)生什么影響？

股市或保持強(qiáng)勁，但債券恐重創(chuàng)

美國(guó)銀行分析師本周在一份報(bào)告中表示，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)采取什么行動(dòng)，標(biāo)普500指數(shù)仍應(yīng)采取有利立場(chǎng)。

對(duì)債券來(lái)說(shuō)，如果價(jià)格更高、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的話，另一件事。

報(bào)告稱，“更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)意味著更健康的信貸質(zhì)量和更好的增長(zhǎng)。不過(guò)，我們認(rèn)為投資者擔(dān)心長(zhǎng)期的緊縮貨幣政策（更高更久），因?yàn)樗麄冋J(rèn)為存在與流動(dòng)性相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。”

房地產(chǎn)行業(yè)更痛苦

美聯(lián)儲(chǔ)受到加息打擊的一個(gè)行業(yè)是商業(yè)地產(chǎn)，降息的任何延遲都將延長(zhǎng)該行業(yè)的痛苦。

美國(guó)銀行表示，較高的長(zhǎng)期利率可能會(huì)加劇人們對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)貸款重新定價(jià)引發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，因?yàn)榻栀J成本上升給業(yè)主貸款制造帶來(lái)了障礙。

投資者去年就已經(jīng)對(duì)地區(qū)性銀行感到不安，本月市場(chǎng)對(duì)紐約社區(qū)銀行的擔(dān)憂再度浮現(xiàn)，部分原因是該銀行在商業(yè)地產(chǎn)方面的可恢復(fù)口。

不降息恐懼進(jìn)一步破壞經(jīng)濟(jì)

退一步說(shuō)，投資者可能想知道，在什么情況下，美聯(lián)儲(chǔ)今年不太可能調(diào)整利率。

最近的數(shù)據(jù)反映了這種情況。1月份CPI同比上漲3.1%，符合預(yù)期。上周五公布的PPI數(shù)據(jù)也很強(qiáng)勁。在此之前，最新的非農(nóng)報(bào)告就業(yè)顯示，上個(gè)月美國(guó)雇主增加擁有驚人的35.3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

“我們必須清醒一些，只能說(shuō)，與去年相比，沒(méi)有理由讓經(jīng)濟(jì)重新加速，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，市場(chǎng)可以承受高利率，但更多旨在放大的加息將會(huì)破壞性?！?/p>

文章轉(zhuǎn)發(fā)自：金十?dāng)?shù)據(jù)

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