近期，Layer 2 Manta的TVL和幣價(jià)出現(xiàn)大幅上漲；

ZKF一度漲至0.025 USDT，現(xiàn)已腰斬，但TVL依然較高；

一些 Layer 2 如 zkSync 和 Linea 也預(yù)計(jì)將在 2024 年發(fā)行硬幣。

興奮之余，本文將根據(jù)TVL、市值等各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)Layer 2進(jìn)行比較，橫向比較高估和低估。

新舊L2 TVL及市值對(duì)比

根據(jù)L2 BEAT數(shù)據(jù)，排名前十的Layer 2 TVL如下表所示（其中Blast TVL與Dune數(shù)據(jù)相結(jié)合）。

同時(shí)，本文還總結(jié)了Coingecko發(fā)行的Layer 2代幣的流通市值和完全稀釋市值（FDV）：

根據(jù)下表，存在以下顯著特征：

• 最近，只有Manta和ZKFair TVL有明顯改善，而Layer 2的其余部分沒(méi)有太大變化；

• 就 TVL 而言，Arbitrum 和 OP 占據(jù)顯著領(lǐng)先地位，且在該交易量下仍表現(xiàn)高于中位數(shù)；

• Manta和Blast的TVL已經(jīng)在Layer 2之間排名第三和第四；

• 除了Metis之外，幾家“老牌”Layer 2公司的市值都差不多，都在數(shù)十億美元。

本文提出了兩個(gè)計(jì)算指標(biāo)：“流通市值/TVL”和“FDV/TVL”。

數(shù)值越大，說(shuō)明對(duì)應(yīng)代幣的高估程度越高。

其數(shù)據(jù)及排名如下圖所示。

可以看出Mantle和dYdX v3處于相對(duì)高估的位置。

Manta快速上漲的估值仍在主流Layer 2的平均水平之內(nèi)，而ZKF腰斬后的FDV/TVL明顯低于其他Layer 2，有較大的補(bǔ)漲潛力。

生態(tài)活性比較

根據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)，各生態(tài)的協(xié)議數(shù)量、TVL以及24小時(shí)DEX交易量如下表所示：

從表中可以看出：

• Arbitrum 在協(xié)議數(shù)量、TVL 和交易量方面均處于顯著領(lǐng)先地位；

• Arbitrum、OP、Base協(xié)議的數(shù)量遠(yuǎn)高于其他Layer 2，而ZKF則明顯少于其他Layer 2。

本文提出兩個(gè)計(jì)算指標(biāo)“TVL/協(xié)議數(shù)量”和“交易量/協(xié)議數(shù)量”，反映資金和活動(dòng)的分散程度。

低值意味著資金在協(xié)議之間均勻分配，并且用戶對(duì)特定協(xié)議沒(méi)有偏好。

。

高值代表兩種可能：生態(tài)中有明星協(xié)議，或者集中在某個(gè)協(xié)議上以增加體量。

可以看到，Manta、ZKFair、Arbitrum One 的鎖定資金更多集中在少數(shù)協(xié)議中。

綜上所述

Based on the above data, the recent growth of Manta and ZKF is a return to the average valuation level of Layer 2, and is currently near the average line.

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