在 2024 年 1 月 11 日的彭博社觀點專欄中，Matt Levine 對比特幣的演變以及美國證券交易委員會 (SEC) 最近批準現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 進行了深入分析。

比特幣偏離最初愿景的轉變：萊文首先將比特幣作為“電子現金”的最初目的與其目前的狀況進行了對比。

他指出，雖然比特幣作為一種支付方式取得了一些進展，但它尚未超越傳統銀行和法定貨幣，即使在薩爾瓦多等比特幣作為法定貨幣的地方也是如此。

相反，比特幣的價值從 2009 年的零上漲到 46,000 美元左右，更多地歸因于其作為“價值存儲”的認知，而不是作為支付機制的廣泛采用。

價值存儲和投資觀點：萊文強調，人們購買比特幣不一定是為了用作數字現金，而是因為他們相信其他人會以更高的價格購買它。

這種投機性質與人們投資股票或債券等資產的原因一致。

不過，他指出，與這些具有現金流或工業用途的傳統資產不同，比特幣的價值幾乎完全是自我參照的，并且基于市場共識。

比特幣作為一種社會技術：萊文強調了比特幣作為一種“社會技術”的成功，它創造了一種純粹基于集體協議的有價值的資產，沒有基礎商品或現金流。

他將其與美元等由政府和經濟體支持的傳統貨幣進行了比較。

美國證券交易委員會批準比特幣 ETF：Levine 討論了美國證券交易委員會最近批準的 11 只現貨比特幣 ETF，這是在十多年來的阻力之后做出的決定。

Levine 將其描述為數字資產領域的“里程碑事件”，拓寬了比特幣進入華爾街及其他領域的機會。

他指出，這一批準是在貝萊德公司提出申請以及法院針對美國證券交易委員會之前的否認作出裁決之后做出的。

比特幣 ETF 的功能：Levine 指出，現貨比特幣 ETF 雖然作為支付機制用處不大，但作為價值儲存手段更有效。

這些 ETF 允許投資者在傳統經紀賬戶中持有比特幣，從而隔離其價值儲存部分，而無需參與另類金融體系。

對這些 ETF 的預期導致比特幣價格飆升，因為預計它們將吸引更多投資者持有比特幣作為價值儲存手段。

市場對 ETF 批準的反應：Levine 觀察了市場對 SEC 批準現貨比特幣 ETF 的虛假和真實的反應。

他指出，在虛假批準推文發布后，比特幣的價格經歷了小幅上漲，然后下跌。

有趣的是，當 ETF 真正獲得批準時，類似的模式也出現了，比特幣的價格飆升至 49 美元以上，

000 之前回落。

SEC 對比特幣和 ETF 的立場：該專欄強調了 SEC 對比特幣和新 ETF 的謹慎態度。

SEC 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 在聲明中澄清，比特幣 ETF 的批準并不等于對比特幣的認可，并將其標記為投機性和波動性資產。

委員卡羅琳·克倫肖 (Caroline Crenshaw) 表達了對比特幣交易市場操縱的擔憂，并列舉了清洗交易和夸大交易量的例子。

比特幣 ETF 和加密貨幣借貸的未來：Levine 對現貨比特幣 ETF 的未來進行了推測，質疑它們是否會繼續作為持有惰性比特幣的“實物”ETF，還是演變成類似于貨幣市場 ETF 的東西，借出比特幣來賺取利息。

他還談到了美國證券交易委員會對比特幣借貸作為受監管證券的看法。

與傳統金融產品的比較：專欄作家將現貨比特幣 ETF 與傳統金融產品進行了比較，指出了比特幣作為一種資產類別的特殊性。

他討論了比特幣 ETF 未來借出資產的潛力，這是現代金融中實現效率和回報最大化的常見做法。

SEC 對實物創設/贖回的不情愿：Levine 指出，與傳統 ETF 不同，新批準的現貨比特幣 ETF 僅使用現金創設和贖回，這可能是由于 SEC 對涉及比特幣的實物交易感到不安。

精選圖片來自Pixabay

熱點：比特幣 特幣 旋律