資金集中在科技股主要是因為在2022年美聯儲加息的過程中，科技股代表的納指受到了最大的打壓。所以當預期彈簧已經要被壓到底，要開始釋放能量的時候跌的越多，很有可能反彈的力度就越大。這不僅僅涉及科技股，還有BTC和ETH，尤其是BTC的漲幅達到了71.2%，甚至引發了FOMO的情緒。

雖然出現了大幅度的反彈，并且預期美聯儲很有可能會在五月或六月暫停加息，市場仍然有不同的聲音。已經有頭部基金經理公開表示減少了股市投資的份額，主要的原因是認為目前投資者低估了美聯儲的決心，當前的通脹仍然很高，不應該過度博弈和預期美聯儲的貨幣寬松政策。

甚至認為美聯儲的降息必然是為了阻止美國經濟衰退的蔓延，在通脹仍然很高的現在，如果美聯儲決定暫停加息或者是減息，都是為了讓更大的金融災難扼殺在爆發前。如果美聯儲繼續選擇加息說明當前經濟仍有一定的韌性，抵抗通脹仍然是首要任務，那終端利率最少會去到5.5%。

周五，科技股帶動了納指期貨超過1.6%的上漲，說明投資科技股的情緒仍然沒有回落。尤其是銀行業開始穩定，標普和道瓊斯也出現了超過1%的上漲，反而是黃金和BTC出現了下跌的跡象。重合度還是較為相似的，這就牽扯出一個問題。

上周以前，銀行業紛紛暴雷，導致大量資金從中小銀行離場。除了部分轉移到大銀行外，還有較大的一部分進入到了貨幣基金和避險資產中，黃金和BTC也在這段時間中出現了逆勢上漲。如果這次上漲是因為外部避險資金的帶動，那么當“險情”結束，風險市場回溫的時候，這些資金會轉投傳統風險市場嗎？尤其是BTC的漲幅已經超過了70%。

周末兩天BTC的價格并不取決于宏觀情緒或者是傳統風險市場的指標，主要還是依靠幣市本身的情緒驅動。從持倉價格分布和鏈上地址變化數據來看，長期持有BTC的減少代表了可能會有更多的籌碼參與到換手中，提高了更能的拋壓。但即便如此，仍不足以和短期持有者的減持相抗衡，主要的拋壓來自短期持有者。

盡管近期28,000美金上方的籌碼減少了，上漲可能會遇到的壓力也會降低。只要幣市本身的情緒穩定，并且宏觀情緒沒有拖后腿，那么BTC甚至是ETH的上漲不算難。但到周一晚美股開盤前都可以看到，做市商不足會導致價格的變動可能較為頻繁。