DeFi僅用了短短兩年多的時(shí)間就成為了加密貨幣領(lǐng)域最吸引人的話題。一些項(xiàng)目如COMP、YFI、YAM和CRV等獲得了數(shù)倍乃至數(shù)千倍的回報(bào)，使DeFi成為當(dāng)前加密貨幣市場的中堅(jiān)力量。即使是那些市場和技術(shù)都處于低迷狀態(tài)的公鏈，在涉足DeFi領(lǐng)域后也被一番炒作。

與此同時(shí)，DeFi也陷入了一個(gè)投機(jī)的怪圈，由于流動(dòng)性挖礦的熱潮而帶來了清算風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等問題，使其發(fā)展陷入尷尬境地。此外，一些低質(zhì)量的項(xiàng)目冒充DeFi的外衣，更加加劇了DeFi的信任危機(jī)，使其難以擺脫。

然而，對于秉持創(chuàng)新理念、懷揣宏大愿景的DeFi而言，僅僅在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域活動(dòng)并不足以支撐其長期發(fā)展。

DeFi熱度退卻了嗎？特別是在流動(dòng)性挖礦熱潮過去之后，許多人可能會有這樣的疑問。然而，近日摩根史坦利的數(shù)字資產(chǎn)市場負(fù)責(zé)人皮爾表示，DeFi明年可能會繼續(xù)保持勢頭，高速發(fā)展。

皮爾表示，DeFi不會在明年消失。盡管他的討論主旨是關(guān)于加密貨幣或區(qū)塊鏈如何在未來為傳統(tǒng)金融所用，但他在結(jié)尾給出的預(yù)測并沒有涉及到PayPal或Square的比特幣支付，而是認(rèn)為DeFi會是2021年需要關(guān)注的趨勢。

他將DeFi描述為一個(gè)“迷人的領(lǐng)域”，并認(rèn)為DeFi的“可編程合約”應(yīng)該成為數(shù)字金融基礎(chǔ)的一部分。他認(rèn)為，DeFi領(lǐng)域的增長勢頭將持續(xù)，并且傳統(tǒng)金融領(lǐng)域也將持續(xù)關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域。他已經(jīng)觀察到DeFi的爆炸性增長，并且認(rèn)為DeFi在2017年以太坊智能合約啟動(dòng)以來，產(chǎn)生了許多革命性的應(yīng)用。

他認(rèn)為DeFi會像ICO一樣，在2021年至2022年期間被傳統(tǒng)金融以合規(guī)方式利用。

最近，比特幣不斷創(chuàng)下新高，并且許多華爾街機(jī)構(gòu)表示要購買比特幣，所以DeFi似乎已經(jīng)失去了之前的熱度。然而，盡管大部分DeFi代幣正在下跌，但在DeFi中鎖定的資產(chǎn)卻在增加。根據(jù)DeFiPulse的數(shù)據(jù)，目前DeFi的總鎖定價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了162億美元，遠(yuǎn)高于九月份的110億美元。

但對于主打開放金融的DeFi來說，想要真正吸引傳統(tǒng)資金進(jìn)入，面臨著不小的困難和挑戰(zhàn)。另外，由于DeFi項(xiàng)目具有高度兼容性、可組合性和可編程性等特點(diǎn)，這使得金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和迭代變得非常容易，但也容易受到組合風(fēng)險(xiǎn)的威脅，特別是與原子交易和閃電貸結(jié)合時(shí)，該風(fēng)險(xiǎn)會放大數(shù)倍。

但與此同時(shí)，DeFi項(xiàng)目之間的高度兼容性和可組合性將極大加速合成資產(chǎn)和衍生工具的創(chuàng)新。由于技術(shù)本身是開放的、可編程的和靈活的，所以可以通過不同的方式進(jìn)行組合，打破了地域和國界的限制，允許任何人參與，同時(shí)交易也是完全公開、透明和可驗(yàn)證的。這些都是傳統(tǒng)金融行業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管下無法與之媲美的優(yōu)勢。

對于傳統(tǒng)金融行業(yè)來說，DeFi領(lǐng)域就像是一個(gè)“大荒野開墾時(shí)期”。特別是在明年，隨著各國開始發(fā)行數(shù)字貨幣，必然會有一些DeFi應(yīng)用與數(shù)字貨幣領(lǐng)域相互關(guān)聯(lián)。今年的DeFi已經(jīng)證明，將傳統(tǒng)金融商品概念應(yīng)用于DeFi中可能比在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域更有效率。

盡管皮爾沒有明確指出要關(guān)注DeFi的哪些領(lǐng)域，但顯然，DeFi不會消失，只是會以不同的形式快速發(fā)展。