當前DeFi借貸主要以數字貨幣資產抵押的形式為主，缺乏以用戶信用授權為基礎的信用貸。這限制了DeFi借貸的產品形態、用戶規模及業務發展。雖然一些借貸平臺進行了相關嘗試，但相關產品并非純粹以信用評判為基礎的無抵押貸款。主要原因是DeFi世界缺乏純鏈上的征信體系和法律認可的債務清償體系。

報告數字貨幣借貸市場：

據第三方DeFi數據機構DeBank統計，DeFi借貸規模已達到20億美元，增速為14.92倍。頭部借貸平臺是Aave、Compound等，抵押貸款是主要形式，即需要用戶超額抵押數字貨幣，限制了資產的流動性。

傳統金融市場中，信用貸款在商業貸款中占比較高，例如信用卡、消費貸等。以美國為例，2020年美國抵押貸款規模為11.05萬億美元，信用貸款規模為4.11萬億美元，占37.2%。

DeFi世界的需求：

DeFi世界需要改變僅以抵押貸款形式，向用戶提供非抵押貸款，以降低用戶進入DeFi借貸產品的門檻，服務于信譽良好、熱愛數字資產的用戶。

DeFi信用貸款的核心問題：征信體系和清償體系

對于傳統信用貸款業務，征信體系是至關重要的，它記錄用戶的歷史違約和履約信息，幫助貸款平臺判斷違約風險。在數字貨幣領域，尚無征信體系，無法識別用戶的違約風險，導致DeFi借貸主要為抵押貸款。

征信體系僅限于事前控制，貸款平臺根據用戶的歷史違約/履約信息來判斷風險。此外，還需要一套可執行的債務清償體系，允許借貸平臺依法履行債權人權益，要求債務人清算其他財產以償還債權人，補償債權人的損失。當前DeFi領域缺乏有效的債務清償體系，增加了數字貨幣信用貸款產品的設計難度。

DeFi信用貸款產品介紹：

Aave：Aave在2020年7月宣布將推出信用貸款類產品。其允許用戶之間的信用授權，即A用戶將自身的借貸信用授權給B用戶，B用戶可以申請無抵押貸款。然而，一旦B用戶違約，系統會清算A用戶的抵押資產。Aave的信用貸款邏輯更類似于傳統金融中的擔保貸款，需要找到愿意為債務進行擔保的擔保方，并支付擔保費用。雙方的擔保條款由法律智能合約平臺OpenLaw生成法律合同，并獲得當地法律機構認可，擔保方可依法維護經濟利益。

ZeroCollateral：ZeroCollateral于2020年1月推出，主打無需質押的貸款。貸款方需確保質押的數字貨幣價值等于貸款額減去所有貸款利息之差，并隨著還貸次數增加，貸款所需質押物價值將降至零。簡而言之，信用越好，所需質押資產越少。

Wing.Finance：Wing于2020年9月在本體ONT公鏈上推出。在借貸產品設計中，Wing引入信用評判機制來降低用戶資產的質押率，并逐步實現無抵押。Wing利用ONT本體鏈的數字身份體系，收集用戶的真實KYC信息，判斷用戶的履約風險。平臺根據用戶的履約情況，要求抵押資產越少。根據Wing項目白皮書，V1版本不會保留用戶個人信息，但需要獲得個人真實姓名認證、Twitter賬戶認證和Wing信用分認證授權。

結語：

信用貸款是DeFi借貸平臺未來重要方向。Aave、ZeroCollateral和Wing嘗試了相關方案，但Aave的實質是擔保貸款，ZeroCollateral通過積累信用逐步降低質押率，Wing引入了基于用戶真實KYC信息的信用體系。然而，Wing的征信體系需要用戶真實KYC信息，可能與匿名為主的DeFi世界不兼容。Aave和ZeroCollateral并不能算是真正的信用貸款產品?？傮w而言，DeFi信用貸款產品還處于市場早期，未來的領軍者尚未確定。

風險提示：

警惕利用區塊鏈進行非法金融活動，抵制各種非法行為，如非法集資、網絡傳銷、ICO等。

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