這次由以太坊上的DeFi所點(diǎn)燃的小牛市，無疑給持續(xù)低迷的行情注入了一劑強(qiáng)心針。

那么DeFi的藥效能持續(xù)多久，以及最終能否妙手回春帶來大牛市？

鏈茶館對(duì)此輪小牛市做了系統(tǒng)性（馬后炮式）的分析，希望能給讀者帶來關(guān)于上漲背后的思考。

過去幾次牛市的燃點(diǎn)

在判斷當(dāng)下的數(shù)字貨幣市場(chǎng)能否迎來牛市時(shí)，有必要回顧一下過去牛市的規(guī)律。

第一次牛市是發(fā)生在久遠(yuǎn)的2013年底，由萊特幣等山寨幣引爆。

2013年10月份，有著“比特金，萊特銀”之稱的萊特幣，當(dāng)時(shí)尚不足2美元，但僅僅過了一個(gè)多月，就漲到了53美元。

當(dāng)時(shí)的燃點(diǎn)是比特幣之前大漲，而現(xiàn)在我們回過頭來馬后炮地看，2013年的那些山寨幣大多歸零了，就連表現(xiàn)最好的萊特幣，也依舊沒有跑贏比特幣，甚至當(dāng)下49美元的價(jià)格都沒有跑贏那時(shí)的它自己……

第二次牛市是2017年下半年，由ICO引爆。

比特幣價(jià)格一路走高的同時(shí)，以太坊又提供了5分鐘發(fā)幣的極低門檻，這種介于傳統(tǒng)風(fēng)投和眾籌之間的新型融資模式，一時(shí)之間吸引了眾多項(xiàng)目和資金入場(chǎng)數(shù)字貨幣。

ICO熱潮帶來了有史以來最大的牛市，比特幣無限逼近2萬美元，以太坊也一度突破了1400美元，更不用說那些數(shù)不勝數(shù)的造富神話了，而代價(jià)就是整個(gè)2018年都在持續(xù)走低中消化泡沫。

第三次牛市是2019年上半年，由平臺(tái)幣引爆。

經(jīng)過2018年整整一年的行情低迷，市場(chǎng)的泡沫擠得差不多了，甚至還相對(duì)低估。

并且當(dāng)時(shí)區(qū)塊鏈的概念已經(jīng)深入人心，但技術(shù)上又沒有出現(xiàn)讓人振奮的突破點(diǎn)，市場(chǎng)開始回歸最基礎(chǔ)的商業(yè)邏輯——現(xiàn)金流。

而由交易所發(fā)行的平臺(tái)幣，既能回購保值，還能分紅，而且還能抵手續(xù)費(fèi)，當(dāng)然一時(shí)成為了不二標(biāo)的。

從2019年初到年中，幣安的BNB由6美元漲到了32美元，火幣的HT從0.8美元漲到了6美元，OK的OKB由0.6美元漲到了3.8美元。

平臺(tái)幣的大漲也帶動(dòng)了比特幣大漲，比特幣在逼近1.4萬美元之后就戛然而止。

到了魔幻的2020年，比特幣暴跌觸底3800美元后，然后迎來了持續(xù)2個(gè)月的小牛，以及這次由DeFi點(diǎn)燃的小牛。

所以每次的牛市的到來，都是有強(qiáng)心針來刺激市場(chǎng)情緒。至于是大牛還是小牛，涉及的因素就比較多了。

從外部到內(nèi)部，從短期到長(zhǎng)期

這次的牛市是由DeFi點(diǎn)燃的，但能否成為大牛市，則取決于是否有多方面因素共同合力推動(dòng)。

從外部壞境來講，2020年的全球大疫情帶來的蕭條，讓各國(guó)紛紛開啟“印鈔模式”來應(yīng)對(duì)。

有一種說法是數(shù)字貨幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)所以大漲，但為了避險(xiǎn)法幣貶值而選擇高風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字貨幣，聽起來總感覺哪里不太對(duì)。

所以更多還是因?yàn)榱炕瘜捤傻那榫w傳導(dǎo)到了所有與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度不大的投資領(lǐng)域，而數(shù)字貨幣也跟著上漲吧。

而從數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈行業(yè)內(nèi)部來講，市場(chǎng)長(zhǎng)期以來缺乏新概念，而Compound推出的流動(dòng)性挖礦帶來了新的可能，后續(xù)跟進(jìn)的一系列的DeFi概念項(xiàng)目，也吸引了大量新資金和新用戶入場(chǎng)。

當(dāng)然，這種短期套利的玩法不具有可持續(xù)性，所以這幾天以太坊大漲的同時(shí)，其實(shí)DeFi概念的代幣是下跌的，而且也不太可能復(fù)制2017年的ICO狂潮，畢竟現(xiàn)在的投資者更成熟了（老韭菜了）。

但不可否認(rèn)的是，DeFi概念點(diǎn)燃了市場(chǎng)情緒，而且未來很長(zhǎng)一段時(shí)間仍然會(huì)是市場(chǎng)最火最吸金的概念。

以太坊領(lǐng)漲還有一點(diǎn)也很重要，甚至可以說是推動(dòng)此次大漲的根本，那就是ETH2.0。

所有關(guān)于區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地應(yīng)用的瓶頸，都可以歸結(jié)于基礎(chǔ)設(shè)施不夠，導(dǎo)致區(qū)塊鏈在絕大多數(shù)場(chǎng)景下并不能給出比互聯(lián)網(wǎng)更好的體驗(yàn)。

而作為公鏈之王的以太坊，其2.0的升級(jí)被寄予了厚望，更深入了解請(qǐng)看鏈茶館前不久邀請(qǐng)火幣研究院首席研究員馬天元分享的公開課——《一文讀懂ETH2.0升級(jí)｜鏈茶公開課第20期》。

當(dāng)以太坊升級(jí)為2.

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