那些有長遠(yuǎn)眼光的人最關(guān)心如何為一個(gè)新時(shí)代建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施，并需要投機(jī)者提供資金來幫助網(wǎng)絡(luò)成長。而投機(jī)者則需要前者提供的故事、主題和愿景，以實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。不過，無論他們有多不同，他們都共享一個(gè)行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施：交易所。

衍生品在加密貨幣交易市場中起著重要作用，著名交易平臺(tái)OKEX、火幣、幣安、Bitmex、FTX、Bitfinex的成功與衍生品密切相關(guān)。同時(shí)，知名的加密投資機(jī)構(gòu)也開始布局DeFi衍生品應(yīng)用。

衍生品具有巨大的魅力。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，2019年上半年，衍生品合約未償總額約為640萬億美元，總市場價(jià)值約為12萬億美元。

在加密貨幣市場中，中心化的衍生品交易已成為各大交易所的主要收入來源。我們聽聞過很多幣圈合約交易的暴富故事，也了解到因爆倉而導(dǎo)致慘劇的情況。我們都明白，能夠穩(wěn)定盈利的是提供這些交易工具并從中收取手續(xù)費(fèi)的交易所。

而處于模仿階段的去中心化金融（DeFi）則旨在通過智能合約在去中心化環(huán)境中重建這些金融工具，以消除中心化平臺(tái)的一些弊端。不過，開發(fā)者的最終目的自然是為了爭奪這一擁有巨大利潤的市場。

交易所有三個(gè)經(jīng)典設(shè)計(jì)模型：訂單簿模型、自動(dòng)化做市模型和荷蘭式拍賣模型。如何在這些模型中實(shí)現(xiàn)去中心化交易，是每個(gè)去中心化交易所面臨的問題。

訂單簿模型包含了代幣的買單和賣單列表，市場情緒和交易價(jià)格由最高出價(jià)和最低要價(jià)來標(biāo)志。自動(dòng)化做市（AMM）模型則是通過算法提供市場流動(dòng)性，無訂單簿概念。荷蘭式拍賣模型則充分利用區(qū)塊鏈的時(shí)間離散性。這些模型各有優(yōu)缺點(diǎn)。

通過回顧傳統(tǒng)加密貨幣圈的發(fā)展歷史，我們可以發(fā)現(xiàn)，衍生品交易的發(fā)展相對(duì)于現(xiàn)貨交易起步較慢，但隨著市場進(jìn)入高度波動(dòng)的牛市周期，衍生品會(huì)逐漸跟上現(xiàn)貨交易的步伐并最終占據(jù)主導(dǎo)地位。交易所的發(fā)展沒有盡頭，他們會(huì)不斷使用各種策略來塑造市場。交易所是行業(yè)發(fā)展的制造者，通過新產(chǎn)品和服務(wù)來塑造加密市場的未來。

和火幣、OKEX不同，VDEX專注于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能，服務(wù)實(shí)體企業(yè)鏈改和通證化。企業(yè)可以在平臺(tái)上滿足自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型或融資的需求，投資者也將因此受益。VDEX盈利將以服務(wù)為基礎(chǔ)，通過提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)促進(jìn)企業(yè)通證交易，吸引資金沉淀。這些資金將在核心技術(shù)的支持下，進(jìn)行數(shù)字化賦能，并構(gòu)建各種金融衍生品業(yè)務(wù)，如數(shù)字借貸和數(shù)字資產(chǎn)抵押。VDEX與其他交易所不同之處在于，它通過實(shí)際的賦能和市場運(yùn)作來產(chǎn)生回報(bào)，而不是僅通過手續(xù)費(fèi)獲利。

交易所也是監(jiān)管環(huán)境的晴雨表，一些實(shí)力強(qiáng)大的交易所能夠游說政府獲取有利的監(jiān)管政策。交易所之間的競爭是加密貨幣行業(yè)中最激烈的，未來幾年很難改變。

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