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作者：Chris Burniske 和 Alex Evans，均就職于區塊鏈投資機構 Placeholder 編譯：盧江飛

在過去的一年里，基于資金池的流動性協議（也被稱為自動化做市商，即AMM）幾乎統治了所有DeFi活動，他們沒有訂單薄，而是根據算法曲線（algorithmic curves）提供資產。盡管在流動性和交易方面取得了令人驚嘆的增長，但第一代自動化做市商仍然相對缺乏彈性。為了適應更多用戶和更多的投資策略，自動化做市商必須不斷優化發展才能提供更好的靈活性和深度——而這，恰恰是Balancer希望通過構建可編程和可定制流動性池所實現的目標。

Balancer是一個全新DeFi協議，能把資產管理和去中心化交易有效結合在一起。

對于投資者而言，Balancer目前所提供的一個核心功能是：指數化的加密資產管理（參見注1）。投資者無需向投資組合經紀方（管理方）支付費用，只需向Balancer流動性池中貢獻資產，就能賺取費用（參見注2）。

對于交易者而言，Balancer是一個具有價格競爭優勢的無需許可的非托管交易服務平臺，針對每筆交易所收取的費用最終將會是資產儲戶的投資回報。

Balancer現在所做的事情，很像是把傳統金融領域里富達（Fidelity）旗下的資產管理服務和納斯達克（NASDAQ）的交易服務整合在了一起，然后把納斯達克的交易利潤轉移給富達的資產持有人。

Balancer這種機制創造出了一種「1+1>2」的效果，繼而能推動流動性資產池規模變得越來越大，流動性池獲得的資金越多，（當有人嘗試尋找資產投資時）就越不可能出現滑點問題。由于關鍵資產滑點問題得到解決，Balancer很快便成為了一個吸引眾多交易者探索競爭交易的場所。與此同時，不斷增長的交易活動也會資產儲戶帶來了長期價值創造（long-term value creation）。最終結果就是：流動性池規模在這種激勵機制下變得越來越大、越來越大。

這套機制顯然非常有效，雖然只運行了短短四個月時間，但Balancer已經為熱門交易資產（比如MKR、REP、LEND、mUSD等）提供了極具競爭力的價格。

舉個例子，對于那些尋求在中心化或去中心化交易平臺上有更少滑點的MKR交易者來說，Balancer上有一個流動性池非常適合他們，這個流動性池規模約為1300萬美元（其中60%是MKR、40%是ETH），也是目前最具流動性的資產池之一。

成為Balancer的供應方和治理方

Balancer允許供應方——也就是業內俗稱的「流動性提供者」（LP）按自己的條件存放資產，流動性提供者可以加入現有Balancer流動性池，也可以自己創建流動性池——在此過程中，他們可以進行一些參數選擇，比如： 首選配置資產（目前支持幾乎所有ERC-20代幣）； 流動性池權重（百分比形式）； 交易費用。

這些選擇讓流動性提供者擁有很大的靈活性，也使Balancer成為許多DeFi實驗的沃土，更促使其在很短時間內積累了大量流動資金（目前