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數(shù)字加密貨幣交易所有兩種類(lèi)型，中心化交易所和去中心化交易所。目前，中心化交易所在交易市場(chǎng)上保持著重要的主導(dǎo)地位。但去中心化交易所的發(fā)展也不能忽視，即俗稱(chēng)的DEX。DEX全稱(chēng)Decentralized exchange，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是無(wú)許可非托管的交易所。主要特點(diǎn)就是大部分無(wú)KYC、無(wú)需注冊(cè)登錄，即用即走提供交易兌換服務(wù)的交易所。

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（數(shù)據(jù)來(lái)源：OKEX）

7月份對(duì)于去中心化交易所來(lái)說(shuō)是特殊的月份，這一個(gè)月去中心化交易所交易量超過(guò)了40億美元，占中心化交易所交易量的4%，是DEX的歷史最高月交易量。DEX的交易量與傳統(tǒng)交易所交易量比從6月份的2.1%，上升達(dá)至7月份的3.95%。這是一個(gè)相當(dāng)大幅度的提升，要知道在6月份之前，這個(gè)比例甚至從未超過(guò)1%。

去中心化交易所類(lèi)型

DEX有兩種類(lèi)型。第一種是訂單式P2P交易所，它采用競(jìng)價(jià)模式來(lái)完成交易。第二種DEX類(lèi)型是基于流動(dòng)性池的交易所，通過(guò)自動(dòng)做市商來(lái)完成交易。

訂單式DEX中，一名交易者的買(mǎi)入指令與另一名交易者的賣(mài)出指令相匹配來(lái)完成一筆交易。訂單交易的核心概念更適合中心化交易所，交易所結(jié)構(gòu)集中，平臺(tái)流動(dòng)性強(qiáng)，這樣也確保有一個(gè)緊密的價(jià)差。因此，交易者在下單時(shí)面臨最小的差價(jià)損失。

DEX允許交易者提交兩種類(lèi)型的訂單，分別是限價(jià)訂單和市價(jià)訂單。用戶(hù)提交市價(jià)訂單，以最佳的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)加密代幣。通過(guò)將買(mǎi)賣(mài)雙方的開(kāi)倉(cāng)單配對(duì)，在DEX訂單上完成交易。另一方面，DEX開(kāi)倉(cāng)單為交易者設(shè)定一個(gè)指定的價(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的代幣。這類(lèi)最火的DEX包括EthFinex、IDEX和EtherDelta等交易所。

這類(lèi)DEX在以太坊上最具代表的是IDEX，訂單式的DEX使用流程與中心化交易所類(lèi)似，登錄的方式換成了登錄錢(qián)包，發(fā)出限價(jià)訂單交易的同時(shí)也完成了交易。深度足夠的情況下一種資產(chǎn)過(guò)了一道智能合約又換成另一種資產(chǎn)回到錢(qián)包，第一次體驗(yàn)這種無(wú)需信任的交易方式會(huì)讓你感受到區(qū)塊鏈的魅力。

為什么DeFi代幣與訂單式去中心化交易所不兼容？

DeFi和訂單式去中心化交易所模式并不能很好地相互匹配。因?yàn)镈eFi領(lǐng)域還處于萌芽階段，大多數(shù)DeFi協(xié)議都處于早期階段，所以DeFi代幣還沒(méi)有足量的追隨者，無(wú)法保證市場(chǎng)上有更多的交易者參與進(jìn)來(lái)。

另外，由于DeFi代幣空間流動(dòng)性不足，交易量大，其價(jià)格更容易波動(dòng)。這種價(jià)格波動(dòng)會(huì)造成惡性循環(huán)，價(jià)格波動(dòng)較大的代幣不太可能被訂單委托交易所接受。雖然AMM領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)，但必須解決資金效率底下、多幣種持倉(cāng)和暫時(shí)性虧損問(wèn)題，才能建立所需的基礎(chǔ)架構(gòu)，吸引來(lái)自傳統(tǒng)行業(yè)的大規(guī)模流動(dòng)性提供方。

自動(dòng)做市商模型則完全適合于DeFi代幣。它們利用算法操作，匯集做市商和交易員的流動(dòng)性。算法通過(guò)設(shè)置參數(shù)來(lái)完成平臺(tái)上的交易，每個(gè)自動(dòng)做市商交易所都將買(mǎi)方和賣(mài)方的資金存儲(chǔ)在一個(gè)外鏈流動(dòng)性池中。

基于流動(dòng)池的去中心化交易中心

基于流動(dòng)性池DEX背后的算法被稱(chēng)為自動(dòng)做市商（AMM）。這并不是一個(gè)新概念，因?yàn)樽詣?dòng)做市商在機(jī)制設(shè)計(jì)和學(xué)術(shù)博弈論圈子里已經(jīng)被人們所熟知，他們對(duì)自動(dòng)做市商的了解已經(jīng)超過(guò)十年了。然而，這一概念最近才在加密領(lǐng)域中流行起來(lái)。

做市商的工作是交易所買(mǎi)方或賣(mài)方的交易對(duì)手方，以維持交易所的流動(dòng)性。做市商通過(guò)自己的賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)，其目的是盈利。他們?cè)诮灰姿M(jìn)行交易，為其他交易者創(chuàng)造了流動(dòng)性，并降低了大單交易的交易滑點(diǎn)。

自動(dòng)化做市商則在DeFi等虛擬市場(chǎng)中使用“Money Robots”算法模仿傳統(tǒng)做市商的交易行為。雖然目前存在許多不同模式的去中心化交易所，但是采用AMM模式的去中心化交易所一直都保持著最高的流動(dòng)性和日平

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