01 filecoin是目前市場上非常受歡迎的項目，其鎖倉規則相當復雜，具有較好的研究價值。 (1)早期投資者的token成本折扣不同，線性發行周期為6個月、1年、2年和3年。 (2)三方共持有4億個token(占總數的20%)，每日線性釋放18.25萬個，周期為6年，官方承諾不會提前出售。 (3)開采者解鎖數量從2.1萬枚增加到頭30天的5萬枚，主要分為空間競賽和挖礦區塊獎勵，其中空間競賽挖礦獎勵分6個月線性釋放，主網上線后挖礦獎勵分180天線性釋放。同時，礦工挖礦需要抵押代幣，以確保礦工能夠完成扇區承諾的生命周期。

其中涉及到參與多方利益博弈：投資者希望token價格上漲，礦工希望價格越低越好，項目則需要維持供應和需求的平衡。

02 在股市中，"鎖定"的概念很常見，主要是為了防止企業高管或機構在開市時套現，嚴重影響股價，并讓企業高管在鎖定期間與股東利益保持一致。

03 股票市場和數字資產領域面臨相同的鎖定期，但結局卻截然不同。股權對應的是公司的分紅權和所有權，而上市公司通常有穩定的現金流量和估值模型數字資產缺乏成熟的現金流收入和公認的估值模型。因此，如果數字資產項目解散，鎖定期內持有token的人可能沒有任何分得的資產。

目前的區塊鏈項目大多是實驗品，前景未定，沒有現金流和有價值資產支持的實驗品進入二級市場后，使用鎖定期的機制是不公平和不客觀的。限制二級市場下跌對各方都有利，但實際情況是解鎖后價格往往下跌。

04 以筆者在一級市場投資經歷總結，參與沒有復雜鎖倉規則甚至沒有鎖倉的項目是明智的選擇。對于試驗性項目來說，鎖倉對項目方好處多于投資者。實驗產品應該讓市場自由定價，讓價格反映實驗效果，而不是通過鎖倉讓定價機制失效。

在數字資產投資領域中，不要追求廉價的籌碼，選擇貴一點的也是明智的選擇。更多資訊信息搜索“IPFS星際聯盟小知識”公眾號，回復“1”獲取。

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