在本周二舉行的美國參議院銀行委員會對鮑威爾連任美聯(lián)儲主席的聽證會上，鮑威爾表示，如果復蘇符合預期，美聯(lián)儲已準備好快速行動。他提到準備在3月份結束凈資產購買，年內加息，并在今年晚些時候開始縮表。

鮑威爾這樣決絕的表態(tài)是因為美國面臨著高水平的通脹。勞工部數據顯示，2021年12月消費者價格指數同比上漲7%，是自1982年以來最快增速，連續(xù)第3個月超過6%。除去食品和能源類別影響的核心消費者價格指數在12月同比上漲5.5%，為1991年以來的最高水平。紐約聯(lián)儲的最新調查顯示，受訪者預計1年后的通脹率為6%，3年后為4%，預期高于美聯(lián)儲的2%目標。此外，就業(yè)報告顯示，12月美國失業(yè)率降至3.9%，接近50年低點，平均時薪上漲了4.7%。

對美聯(lián)儲來說，他們不希望工資上漲推動物價大幅攀升。通脹高于預期且就業(yè)市場強勁時，就需要收緊貨幣政策。鮑威爾強調，雖然最大化就業(yè)是美聯(lián)儲的目標，但當前需要稍微更多地關注通脹和保持物價穩(wěn)定。因此，美聯(lián)儲將采取必要的措施控制物價上漲，并避免高通脹根深蒂固。

另一個鮑威爾加快緊縮步伐的原因是美國的供應鏈危機不斷加劇。由于疫情導致人們在國際旅游等服務上花費較少，他們購買更多的商品，導致汽車和家電等大件商品的供應問題突出。盡管圣誕運輸高峰已經結束，但集裝箱船堵塞仍在加劇，港口庫存不斷積壓。目前，美國有約150艘船只在等待泊位，碼頭工人和司機需求都存在缺口。美聯(lián)儲無法解決供應鏈危機，只能通過提高資金價格來限制需求。

第三個加快緊縮步伐的考慮是，如果高通脹持續(xù)時間過長，將導致貨幣政策更加收緊，可能引發(fā)經濟衰退，對就業(yè)市場不利。因此，鮑威爾強調，在加息和縮表之后，美國貨幣政策將繼續(xù)保持適度寬松，避免出現過度緊縮導致經濟衰退的情況。這樣的表態(tài)既滿足了議員們的要求，也討好了華爾街。因此，在鮑威爾表態(tài)后，美國股市迅速上漲。

鮑威爾并未明確表示何時首次加息，但在短短一周內，已經有4位地方聯(lián)儲主席聲稱支持3月份加息，摩根大通、德意志銀行、花旗集團等華爾街巨頭也預期3月份會加息，掉期市場預計美聯(lián)儲在3月份加息的概率為80%。

然而，必須明確的是，盡管美聯(lián)儲在貨幣政策調控方面經驗豐富，鮑威爾也不能確定自己能否掌握好平衡。

世界經濟論壇的年度風險報告顯示，對全球前景感到悲觀的情緒顯著增強。在未來5年中，主要經濟風險包括資產泡沫破裂和債務危機。由于緊縮政策將推高實際利率，對高負債公司造成巨大壓力，其債務可持續(xù)性將受到質疑，從而引發(fā)拋售。今年初的4個交易日中，10年期美債實際利率大幅攀升了30多個基點，達到2021年6月以來的最高水平。

雖然這不是一個好的預兆，但是美聯(lián)儲并不排斥以市場暴跌的方式迅速調整美股估值，即使可能發(fā)生更大調整。然而，隨著美聯(lián)儲緊縮貨幣政策，新興市場國家貨幣必然會貶值，股市和債市也可能動蕩不安，一些積重難返的國家甚至可能出現政局動蕩。至于近些年表現良好的黃金和比特幣，它們可能會進入一個相對低迷的時期。

（作者：關晉勇） 來源：中國經濟網

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