雖然比特幣的價格仍遠高于1月24日32970美元的低點，但摩根大通戰略師尼尼克斯·克林頓·克林頓·zoglou表示，正是這一低點將比特幣推向了超賣區間。加密貨幣投資公司格林頓也表示，面對壞消息，比特幣價格的任何上漲都將表明賣方在當前危機中筋疲力盡。

從長遠來看，自去年創歷史最高以來，比特幣價格進入震蕩下行通道，經歷了2018年以來持續時間最長的下跌。數據顯示，僅2022年以來，比特幣價格就下跌了20%左右，在全球資產中排名倒數第一。與之形成鮮明對比的是，去年比特幣價格漲幅接近60%，在全球資產中首屈一指。

很長一段時間以來，許多投資者一直對比特幣的未來表現持樂觀態度，但在漫長的下跌周期中，信仰不可避免地會動搖。目前，市場對比特幣的走勢持兩種態度。首先，由于烏克蘭危機的影響，比特幣與黃金價格走勢的偏謂的數字黃金價值已經消失，比特幣和風險規避屬性逐漸消失，未來可能成為泡沫資產；第二種是隨著市場恐慌的消散，比特幣甚至會上演驚人的逆轉。

事實上，除了俄羅斯和烏克蘭之間的沖突，比特幣價格仍然面臨三個宏觀不利因素，從目前的水平下降76%到2023年的1萬美元。影響比特幣價格的因素包括全球貨幣供應、10年期美國債券收益率和標準普爾500指數的股票風險溢價。美聯儲計劃以加息和減少資產負債表的形式收緊貨幣政策，這可能對比特幣價格產生負面影響。

縱觀比特幣多年來的價格走勢，比特幣價格在2013年11月29日1月29日觸及1137美元，2015年1月14日跌至183美元，僅一年就跌至84%。更重要的是，這一幕四年后再次重演。2017年12月17日，比特幣價格達到19041美元的頂峰，一年后跌至3204美元，累計跌至83%。如果這一歷史場景再次出現，2021年11月比特幣價格達到69040年的歷史高點，今年11月跌至11515美元的低點是理所當然的，比去年11月的高點下降了83%。

與熊市的到來相比，比特幣牛市與每隔幾年的減半過程密切相關。比特幣最后一次減半發生在2020年5月，后來比特幣在2021年突破了6.8萬美元的歷史高點。2016年的減半也發生了類似的情況，第二年比特幣創下了當時的歷史新高。在這兩個峰值之后，比特幣價格暴跌。到目前為止，比特幣價格比去年11月的歷史高點下跌了近40%。由于比特幣將在四年內減半一次，下一次比特幣將在2024年減半。

一些專業人士表示，如果這個周期繼續下去，我們現在正處于熊市的早期階段，直到2024年底到2025年初，我們才能迎來比特幣的下一個牛市。但很難預測下一次比特幣減半的準確時間，因為還有許多其他因素也會影響市場，比如地緣政治問題，包括戰爭，或者最近的新冠軍疫情也會影響市場。

但不可否認的是，比特幣創造了許多價格神話，其本質需求是成為一種世界貨幣。比特幣更多的是一種由高回報引起的投機熱情和風險驅動的資產，而不是一種獨立的價值存儲方式。這就是為什么比特幣、股市和其他市場繼續下跌，黃金突破了2021年初以來的最高水平。

畢竟，在戰爭和動蕩期間，隨著通信、網絡等中斷或不穩定，糧食、水、油、醫藥等材料，以及黃金等傳統硬通貨更容易交易；依賴互聯網的比特幣和其他加密資產不太方便交易。因為黃金是自然存在的，而比特幣是后來數字化創造的。因此，黃金具有很強的使用屬性，包括珠寶、商品等，人們對黃金的認知和接受度很高；比特幣的使用屬性、認知度和歷史都比黃金差得多。同時，黃金不依賴互聯網、通信、網絡和信息終端，在戰爭和自然災害中使用更方便。

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