答：DEFI是去中心化金融（Decentralized Finance）的簡寫。區塊鏈技術的金融產品可以稱為去中心化金融，因為區塊鏈是去中心化的實現。具體什么是“去中心化”，可以參考我以前的一篇文章。

金融一般包括貨幣、支付、借貸。比特幣是DEFI的第一個代表，它是金融產品中的“貨幣”或者“支付”。所以，DEFI這個概念早已存在。

問：既然你說比特幣就是DEFI，為什么最近突然火起來了呢？

答：現在所說的DEFI，主要指的是近幾年出現的一些在區塊鏈上提供借貸、抵押、保險等多樣化金融服務的項目。今年為什么引起廣泛關注呢？主要原因有兩點：

1. 技術閉環的實現：這些項目構建了一個技術系統，使得投資者能夠獲取在中心化金融（CEFI）領域中通常只有大型資金和實體才能獲得的服務，并且可能獲得較高收益。這在某種程度上類似于前幾年非常熱門的P2P理財，只是這里的理財機構從互金企業變成了運行代碼的計算機公司。這吸引了一些投資者的參與，形成了一種看似合理的贏利邏輯。

2. 以太坊的應用廣泛：絕大多數這樣的借貸應用都是基于以太坊。這是因為這些應用需要完善的智能合約支持，而以太坊在智能合約方面最為成熟。

問：如何參與DEFI項目？此外，我經常聽到“流動性挖礦”這個詞，它是什么意思？

答：具體參與DEFI項目相對復雜，許多中國投資者只是根據這個概念投資相關項目發行的代幣，而不是真正使用這些項目。可以舉個例子來說明：一家P2P理財公司吸引投資者借出資金，并發行一種可交易積分。一些投資者通過借款給公司賺取利息，同時獲取這些積分，這就是所謂的“流動性挖礦”。更多的投資者是直接到交易所購買這些可以交易的積分，通過炒作來賺錢。

問：DEFI項目有風險嗎？

答：DEFI項目存在風險，主要包括以下三點：

1. 技術風險：DEFI是技術創新，但金融的“中心化”并不是技術上的問題，而是監管的要求。投資者在借貸時不是通過柜臺，而是面對一個地址對應的“智能合約”。一旦出現問題，比如被黑客攻擊、智能合約被破解，投資者很難追回損失。

2. 去中心化交易所風險：投資者不需要進行身份認證，交易對手身份不明。一旦發生爭議，可能存在風險。

3. 市場波動風險：這些項目的信用積分（Token）在交易所中可能波動較大，投資者也可能受到影響。

所以需要注意這些風險。投資者應該警惕追求快速利潤的心態。

我對DEFI的發展并不樂觀，因為我認為金融監管將越來越嚴格。這意味著需要更加嚴格的身份認證、反洗錢規定，需要擁有許可證和認證，而不僅僅是基于智能合約和缺乏標準的陌生人間交易。

問：前幾年比較流行的是“普惠金融”，DEFI是否是它的延伸？

答：普惠金融是指讓大多數人，尤其是信用較低甚至沒有銀行賬戶的人，能夠方便合規地獲得金融服務。

DEFI貌似可以實現這個目標，但實際上門檻較高（即使是熟悉加密貨幣的人也可能不清楚如何使用DEFI產品），而且成本也相當高，不適合普通大眾使用借貸服務。

大多數人需要金融服務，但沒有多少人需要高門檻、高風險的金融服務。即使是普通投資者，也不希望資金損失。這就解釋了為何KYC和AML如此重要。我認為合規性和監管是必須的，否則很難實現可持續發展。目前，DEFI只在少數投資者之間形成一種互相博弈、擊鼓傳花的游戲。未來的發展取決于技術能否滿足監管要求，實現有效降低風險的可能。

問：謝謝您提供的風險提示，那么DEFI有哪些領域值得關注？

答：我個人認為，為DEFI項目提供技術服務的項目有機會。無論是中心化還是去中心化的金融服務，都需要保險、安全等通用服務，類似于“賣水”的產品可能更加持久。當然，每個項目都需要具體分析其核心技術、團隊和商業邏輯，不能僅僅依靠復制現有項目。

此外，圍繞這些金融產品出現的金融衍生品（如ETF和ETP）也比單個項目投資風險低一些。

#尋找真知派##國際經濟與投資#

熱點：區塊鏈