摘要：上周傳媒(申萬)指數下跌1.99%，位居31個行業第21名。強于創業板指(下跌3.20%)、深證成指(下跌1.92%)，弱于上證指數(下跌1.49%)、上證中小(下跌1.52%)。細分板塊龍頭景氣持續，建議布局垂直細分領域業績有望持續高增的投資機會，推薦標的三七互娛、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年齡結構重構的騰訊控股、快手、泡泡瑪特、嗶哩嗶哩等。

游戲廣告投放位列榜首，文化娛樂投放增長最快，預計2022全球市場收入持續增長。4月游戲行業廣告投放以15.6%的占比位居各行業榜首，文化娛樂、綜合電商、生活服務、軟件應用行業位列其后，其中占比分布較為均衡。游戲社區233樂園4月份投放廣告數514424，相較3月上漲273%，位列社交類應用推廣榜首。預計2022全球游戲市場收入持續增長，將突破2031億美元，同比增長5.4%；美國游戲市場再度發力，將以505億美元趕超中國市場；總體來看，亞太地區依舊是最大的游戲市場，但歐洲和北美等較為成熟的游戲市場同樣也會出現強勁的增長勢頭。從分類來看，主機游戲成為主要增長動力，PC增速略低。根據預測，主機游戲將在2022年創造569億美元的收入，同比增長8.4%。推薦標的：三七互娛、完美世界、騰訊、姚記科技、中手游；受益標的：網易、吉比特、寶通科技等。

全球首款開放世界元宇宙手游《MetaCityM》即將上線。臺灣游戲代理商Gamamobi所打造的“全球首款元宇宙手游”《MetaCityM》即將在2022年Q3海外正式上線，近日官宣BLACKPINK成員LISA擔任該游戲全球代言人，再度破圈掀起廣泛關注。游戲以電影《頭號玩家》為靈感藍圖，在互動性強、自由度高且功能完善的“傳統手游”基礎上植入元宇宙概念，融入“游戲模擬經營的系統框架+SLG的社交邏輯”，通過品牌專屬店面、IP主題城市以及游戲內各類事件等虛擬廣告展示平臺與游戲玩家權益兌現機制實現線上線下聯動模式實現有效推廣轉化。Gamamobi以《MetaCityM》為箭頭的元宇宙布局有望成為Gamamobi轉型核心引擎，具備成功打破元宇宙游戲發展的桎梏、引領產品“滿足用戶需求”正軌的潛力。

風險提示：政策監管趨緊，其他可選消費對文娛需求影響超預期等。

（文章來源：國泰君安證券）

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