Luna絕不是加密貨幣下跌30%的一周中唯一的受害者。一些公司已在一定程度上恢復，但這仍然意味著七天累計虧損超過5億美元（4.1億英鎊），引發(fā)了市場未來的存在主義問題。

此次崩盤可能是由對stablecoin Terra（UST）的金融“攻擊”引發(fā)的，該公司本應與美元相當，但目前的交易價格僅為18美分。其合作伙伴 Luna 隨后崩潰。

這類攻擊極其復雜，涉及在加密市場進行多次交易，試圖觸發(fā)某些效果——這可以為“攻擊者”帶來巨大收益。

在這種情況下，這些交易導致 Terra 下跌，進而導致其合作伙伴 Luna 幣下跌。這一點一旦被發(fā)現(xiàn)，就會引發(fā)恐慌，進而引發(fā)市場撤資，進而引發(fā)進一步的恐慌。一些（但不是全部）穩(wěn)定因素在很大程度上依賴于感知和信心——一旦這一點被動搖，大跌就會生效。

至關(guān)重要的是，最近加密貨幣的大幅下跌讓人質(zhì)疑 StableCoin 到底有多穩(wěn)定。畢竟，它們的設(shè)計目的是通過保持與其他基礎(chǔ)資產(chǎn)的“掛鉤”，實現(xiàn)幾乎零波動。

然而，本周看到的影響蔓延到了整個加密領(lǐng)域，造成了與加密的“黑色星期三”類似——或者說比“黑色星期三”更糟糕的單日損失（黑色星期三是1992年投機者迫使英鎊貶值的那一天）。就連領(lǐng)先的 stablecoin Tether 也失去了聯(lián)系匯率，跌至95美分，這或許表明了監(jiān)管的必要性。如果 stablecoins 不穩(wěn)定，那么 crypto 的安全空間在哪里？

投資者如何應對將是加密貨幣未來發(fā)展的關(guān)鍵。我們已經(jīng)看到了恐慌和絕望，一些人將這次崩潰比作傳統(tǒng)的銀行擠兌。但在銀行擠兌的情況下，客戶往往擔心銀行無法給他們錢，而不是擔心他們的錢變得一文不值。

更準確地說是股市崩盤，投資者擔心他們持有的股票可能很快就會一文不值。到目前為止，對這次加密崩潰的反應表明，很大一部分加密持有者以類似的方式看待他們的投資。

盡管存在歷史價格波動，但投資者行為中有一個常見的基本假設(shè)：資產(chǎn)價格將上漲，并將繼續(xù)上漲。在這種情況下，投資者不想錯過機會。他們看到資產(chǎn)上漲，認為這是“肯定的事情”，然后進行投資。

投資者往往會受到最初成功的鼓舞，然后可能會投入更多的資金。再加上社交媒體和對錯過“不可避免”收益的恐懼，投資仍在繼續(xù)。

簡單地說，許多人會投資加密貨幣，因為他們相信加密貨幣會讓他們更富有。這種信念無疑已經(jīng)動搖。

但投資加密貨幣的另一個動機可能是對其變革性質(zhì)的信念，即加密貨幣最終將取代傳統(tǒng)形式的金融交易。

對這些投資者來說，加密貨幣價值的任何增加都表明，加密貨幣比傳統(tǒng)貨幣的力量越來越大。但同樣，加密軟件價值的大幅下降不僅僅是金錢損失，而是意識形態(tài)上的損失。

然而，與此同時，這種意識形態(tài)立場使得投資者群體在任何暴跌面前拋售的可能性大大降低。正是這一群體可能為該行業(yè)帶來希望。

在已確立的股市崩盤中，我們談論的是回歸“基本價值”。加密的基本值通常被假定為零。然而，也許至少有一些基于信仰的基本價值。因為相信加密貨幣的長期未來而擁有加密貨幣的投資者池的規(guī)模，以及新貨幣的承諾，可能決定加密貨幣的基本價值。

事實上，如果我們將加密貨幣投資者視為具有不同動機的不同群體，我們就能更好地理解我們所看到的行為。投資者或許可以感到安慰的是，我們可能已經(jīng)看到了這次崩盤最糟糕的一面，更好的時期可能就在前方。但正如任何一位財務顧問都會告訴你的那樣，在加密技術(shù)和其他任何市場一樣，沒有任何東西是可以保證的。

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