在DeFi借貸協(xié)議中，借貸被視為基礎(chǔ)，穩(wěn)定幣、合成資產(chǎn)、流動性挖礦、聚合器都是在這個(gè)基礎(chǔ)上建立的。傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的借貸系統(tǒng)有三個(gè)角色：借款人、存款人、銀行。存款人將資金存入銀行，銀行將錢貸給借款人，賺取利差。但銀行并非沒有風(fēng)險(xiǎn)，如果借款人還不了錢怎么辦？

在DeFi中，借款人抵押的是加密貨幣，不同的代幣構(gòu)成不同的資金池。例如抵押ETH借出USDT，那么ETH資金池資金增加，USDT資金池資金減少。對于不同的資產(chǎn)，抵押率也不盡相同。由于抵押物存在價(jià)值波動，價(jià)值不足時(shí)就會觸發(fā)清算。清算者類似于傳統(tǒng)銀行中的不良資產(chǎn)處置公司，有了清算者，DeFi借貸系統(tǒng)才能保持穩(wěn)定。清算者將抵押物賣掉并接管債務(wù)，平臺在出售資產(chǎn)時(shí)給與清算者一定的折扣，這個(gè)折扣正是清算者的利潤。

不同的借貸協(xié)議有不同的清算機(jī)制。Maker系統(tǒng)中最重要的參數(shù)是最低抵押率，即抵押資產(chǎn)與債務(wù)之比，這個(gè)數(shù)據(jù)決定系統(tǒng)是否觸發(fā)清算。對于ETH而言，最低抵押率為150%，也就是抵押的資產(chǎn)價(jià)值必須高于債務(wù)的150%。Compound與Maker不同，沒有拍賣過程，清算者可以快速的接管債務(wù)人的倉位。Aave的清算過程十分簡潔高效，沒有拍賣過程，任何人可以以一定的折扣參與清算。在資產(chǎn)利用率不同的情況下，清算罰金比例從5%~15%浮動變化。Aave還在抵押率和清算線之間設(shè)置了緩沖閾值，以防新手踩坑。

總體而言，DeFi借貸協(xié)議中，Maker罰金固定為13%，Compound固定為8%，Aave協(xié)議動態(tài)變化。借貸方面，Maker和Compound沒有給用戶留出安全墊，Aave協(xié)議則設(shè)置了安全墊，更為友好；在清算機(jī)制方面，Maker采用拍賣機(jī)制，Compound和Aave則采用清算人方式，清算速度快，Compound參與清算難度大，Aave更為容易。

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