該文件探討了在大流行期間，去中心化資產(chǎn)的市值增長(zhǎng)了20倍之后，加密貨幣和股票市場(chǎng)之間的聯(lián)系。研究發(fā)現(xiàn)，比特幣和Tether每日回報(bào)率的波動(dòng)可以解釋標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每日回報(bào)率變化的六分之一，而大流行前僅為百分之一。結(jié)合起來(lái)，這兩種加密資產(chǎn)的波動(dòng)性也可以解釋新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)每日價(jià)格走勢(shì)的五分之一。

因此，加密貨幣的聯(lián)系越來(lái)越多地涉及到股票市場(chǎng)，甚至在一些方面與之達(dá)到了高度相關(guān)性。國(guó)際貨幣基金組織的論文考慮的正是與股票市場(chǎng)的這種聯(lián)系，因?yàn)檫@是3萬(wàn)億美元的加密貨幣市場(chǎng)可能會(huì)產(chǎn)生最大影響的地方。

自大流行開始以來(lái)，加密貨幣與股票市場(chǎng)之間的相關(guān)性飆升，其簡(jiǎn)單的相關(guān)性遠(yuǎn)大于其他主要資產(chǎn)類別，例如10年期美國(guó)國(guó)債ETF、黃金和特定貨幣。為了更正式地衡量加密貨幣與資產(chǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系，作者運(yùn)行了一個(gè)VAR模型來(lái)捕捉雙向相關(guān)性，也就是稱之為“溢出效應(yīng)”。這些相關(guān)性增強(qiáng)了，即從加密貨幣到股票價(jià)格，反之亦然。

加密貨幣和股票之間日益緊密的聯(lián)系不僅存在于美國(guó)市場(chǎng)，還在全球生效。比特幣和Tether已經(jīng)解釋了MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中近20%的每日價(jià)格波動(dòng)。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)解釋了30%的每日MSCI新興市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。

加密資產(chǎn)的事件現(xiàn)在也是股票市場(chǎng)的事件，反之亦然。因此，投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政策制定者不能再忽視加密在全球宏觀格局中的重要性。尤其是在大流行期間，去中心化市場(chǎng)向中心化市場(chǎng)的整合越來(lái)越明顯。但請(qǐng)注意，本文章不應(yīng)視為任何投資決策或其他決策的依據(jù)。

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