2022 ，V神、CZ、SBF 陸續(xù)登上《財富》雜志封面，對應(yīng)標題分別為“The Prince of Crypto Has Concerns”、“The $74 Billion Man”、“The Next Warren Buffett?”。

這一年 Crypto 世界劇情的走向，是再厲害的編劇也寫不出的跌宕反轉(zhuǎn)，令人唏噓不已的戲劇性黑天鵝事件數(shù)見不鮮，如今回首，故事里的草蛇灰線，早已埋下伏筆。

前 4 個月 ，加密總市值仍在 2 萬億美元附近徘徊。

2 月開始的俄烏沖突將眾籌 DAO 和加密跨境支付推向臺前。3 月拜登簽署數(shù)字資產(chǎn)行政命令，將研發(fā)潛在的美國 CBDC（央行數(shù)字貨幣）選項置于最緊迫位置。各主要經(jīng)濟體也穩(wěn)步推進其 CBDC 的研發(fā)與落地。

一眾傳統(tǒng)金融巨頭獲批發(fā)行加密貨幣相關(guān)產(chǎn)品，擴大 Crypto 采用與破圈；Web2 大廠積極試水 NFT、元宇宙與 Web3，明星與品牌方也緊隨其后，擁抱新的營銷法則。DeFi 細分領(lǐng)域龍頭們紛紛上新版本；NFT 總交易額和藍籌地板價屢創(chuàng)新高，Yuga Labs 推出元宇宙 Otherside，新一代應(yīng)用之光 StepN 以 M2E 為基石繼續(xù)擴展邊界……

然而好夢易逝， 5 月“UST 脫錨、LUNA 崩盤”事件打翻一籃雞蛋，更對用戶資金、生態(tài)項目、行業(yè)信心和監(jiān)管態(tài)度都產(chǎn)生立體綿遠的影響。

隨后的半年間，我們眼見三箭資本（3AC）破產(chǎn)清算，Celsius 破產(chǎn)重組，貝寶金融（Babel Finance）停止提現(xiàn)，Voyager Digital 申請破產(chǎn)保護，F(xiàn)TX 更是短短幾日大廈傾塌，BlockFi 破產(chǎn)重組，DCG 陷入流動性危機。曾被認為“大而不倒”的機構(gòu)們備受質(zhì)疑、裁員過冬，一些曾沉淀大額資金的 CEX 跑路或停止兌付，更多去中心化項目面臨嚴峻的安全環(huán)境考驗……

自 6 月中旬起，加密總市值跌至 1 萬億美元上下?lián)u擺（截至發(fā)稿，這一數(shù)字約為 8447 萬億美元）。

泡沫破裂，我們發(fā)現(xiàn)：“機構(gòu)資金大舉入場”是為循環(huán)加杠桿營造出的幻象；戳破算法穩(wěn)定和超高收益的表殼，終會走向崩塌的龐氏眉目顯露；擁抱監(jiān)管合規(guī)、在美國國會上代表行業(yè)的 CeFi 巨頭賬目混亂，挪用用戶資金；屢屢得手的暗影黑客，仍在不停竊取，逍遙法外，追責(zé)與補償是如此遙不可期。

然而，快速入冬的加密行業(yè)并未被擊垮，就此蜷縮倒下。

幾經(jīng)拉扯，馬斯克終收購?fù)铺兀蟮堕煾母母锖螅珼OGE、meme、SocialFi、Web3 重被提起；以太坊完成 Merge、走入 PoS 新時代，為加密史寫下重要注腳；繼承 Diem 衣缽的 Move 系公鏈和乘風(fēng)而起的 L2 們，正哺育新的殺手應(yīng)用、醞釀下個超級生態(tài)；CeFi 競爭格局被意外重構(gòu)，吸取經(jīng)驗教訓(xùn)的“長老”們上位成為舉足輕重的 KOL。

不論是雨是雪，落在 Web3 的大地上，助春芽掙出凍土，推著行業(yè)中的每個參與者邁向下一周期。

在這個市場中，無論多難，從不缺少創(chuàng)新和希望。本篇長文，Odaily星球日報從數(shù)據(jù)分析、大事件回顧、賽道梳理等角度，與你一同回望 2022，期盼 2023。

一、二級市場遇冷，市場走入深熊

2022 年，美聯(lián)儲持續(xù)加息，全球流動性緊縮；外部金融環(huán)境恐慌，加之內(nèi)部諸多事件連鎖暴雷，加密市場最終步入深熊。

從整體來看，全年加密資產(chǎn)總市值縮水近 1.5 萬億美元。數(shù)據(jù)顯示，總市值從年初的 23340 億美元下降至目前的 8447 億美元，跌幅超過 63%；市值首次跌破 1 萬億美元大關(guān)是在今年 6 月 14 日，隨后持續(xù)盤整至今。

即便處于熊市，BTC 和 ETH 年內(nèi)的市值占比依然沒有太大改變：BTC 市值占比從年初的 37.83% 下降至 37.4%；ETH 市值占比從年初的 18.95% 下降至 18.11%。

在保持著高市值占比的同時，相對其他山寨幣而言，BTC、ETH 價格跌幅較小。BTC 價格從年初的 46215 美元一度下跌至 15461 美元，最大跌幅 66%，年內(nèi)收跌 62%；ETH 價格從年初的 3676 美元一度下跌至 880 美元，最大跌幅 76%，年內(nèi)收跌 64.7%。反觀其他資產(chǎn)，市值排名前百的代幣中有多達 72 個代幣從歷史高點下跌了 90% 以上；DeFi 板塊和 GameFi 板塊，總市值跌幅普遍在 80%-90% 之間，單個資產(chǎn)跌幅最高達到 99%。

市值前十的幣種，也在今年發(fā)生天翻地覆的變化，

主要有三個趨勢：

一是老主流后撤，去年市值一度躋身前五的 ADA 以及 DOT，今年市值不斷滑落，ADA 目前市值第 9，DOT 市值第 12；

二是 DeFi 和基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)退場，UNI、AVAX、LINK 市值跌至 15 名、20 名以外，目前唯一比較堅挺的是 MATIC，示意著 L2 依然活躍在前線；

三是黑天鵝時間導(dǎo)致相關(guān)代幣價值縮水嚴重，比如 Terra 代幣 LUNA，在今年前四個月，市值始終穩(wěn)定在前十，但隨著 UST 不斷脫錨，LUNA 價格也遭遇瀑布式下跌，從最高 120 美元（4 月 5 日）暴跌至最低 0.000001 美元，淪為 meme 幣，最終 Terra 被迫發(fā)行新幣。SOL 的遭遇也令人同情，在今年前十個月其市值一直排名前十，但隨著 FTX 的潰敗，SOL 慘遭波及，價格在一周內(nèi)從 38 美元下跌至 11 美元，最大跌幅下跌超過 70%，目前市值排名第 16 位。

另有兩個代幣值得重點關(guān)注：

• XRP：今年憑借較低的跌幅（年內(nèi)累計下跌 51%），成功保住前十，目前市值位居第六；2023 年對 XRP 來說，值的期待的消息面是與 SEC 長達兩年的訴訟可能在一季度迎來最終宣判，一旦獲勝則海闊天空。

• DOGE：今年受馬斯克收購 Twitter 影響，DOGE 重拾關(guān)注，曾在一周內(nèi)（10 月 24 日 - 10 月 30 日）拉升一倍有余，最終 10 月錄得漲幅 105.71%，再次回到前十的行列。

平臺幣方面，Coingecko 統(tǒng)計的 48 家數(shù)據(jù)顯示，截至 12 月 1 日，平臺幣總市值 574 億美元，其中前五名分別是：BNB（434 億美元）、OKB（56.8 億美元）、LEO（35.1 億美元）、CRO（15.5 億美元）以及 HT（8.2 億美元）。平臺幣中曾經(jīng)的市值第三 FTT，在 11 月 8 日崩盤前流通市值高達 34 億美元，僅僅一周，F(xiàn)TT 便從 22 美元下跌至 1.2 美元，跌幅高達 95%。另外，虎符（HOO）、AAX（AAB）等多個平臺相繼暴雷跑路，其平臺幣價格也暴跌 99%。

今年，加密交易所 BitMex 發(fā)布平臺幣 BMEX。2 月起，BMEX 開始向用戶空投，“累計已向 8 萬多名交易者空投了數(shù)百萬個 BMEX”；6 月，該公司以“市場狀況”為由推遲了其代幣的上市；最終，11 月 11 日 BMEX 正式上線。但從二級市場表現(xiàn)來看，BMEX 首發(fā)上線價格 0.9 美元，最高上漲至 1.3 美元，而后開始長達一個月的陰跌，最低跌至 0.37 美元，目前暫報 0.64 美元，流通市值 6400 萬美元。

穩(wěn)定幣方面，截至 12 月 1 日，穩(wěn)定幣市值總規(guī)模達到 1410 億美元，占加密總市值（8997 億美元）的 15.6%。從市場規(guī)模來看，整個穩(wěn)定幣市場接近 90% 的份額被三個中心化的法幣穩(wěn)定幣主導(dǎo)，分別是：USDT （655 億美元）、USDC （432 億美元）以及 BUSD（224 億美元）。目前最大的去中心化穩(wěn)定幣是 DAI（52 億美元），在穩(wěn)定幣市值中排名第四，相較于前三甲依然有著較大差距；今年 2 月 16 日，DAI 市值達到最高 99 億美元，隨后開始下降。

五月至今，USDT 市值從 832 億美元最低下降至 653 億美元，縮水 179 億美元；反觀 USDC 從最低的 485 億美元最高漲至 561 億美元，上漲 76 億美元，但隨著 8 月 OFAC 制裁 Tornado  Cash 事件發(fā)酵，USDC 也深受影響，市值在一個月內(nèi)下降 20 億美元；再加上幣安今年 9 月出臺穩(wěn)定幣兌換計劃——將平臺上的 USDC 、USDP、TUSD 穩(wěn)定幣余額和新充值以 1:1 的比例自動轉(zhuǎn)換為 BUSD，對 USDC 等穩(wěn)定幣造成沖擊。數(shù)據(jù)顯示，過去三個月，USDC 總市值從 523 億美元縮水至 420 億美元，BUSD 市值則從 193 億美元上漲至 224 億美元，增長接近 30 億美元。

今年也有多個去中心化穩(wěn)定幣遭遇挫折，逐漸退出歷史舞臺。

去中心化算穩(wěn) USTC（原 UST）的市值在今年年后不斷上漲，于五月初達到最高的 187 億美元，超過 BUSD 位列市值第三；但最終由于設(shè)計缺陷崩盤，目前僅剩 2.4 億美元。

另外一個崩潰的 DeFi 穩(wěn)定幣是 MIM（Magic Internet Money），該項目去年通過綁定 Curve  激勵極大刺激了鑄幣需求，今年年初市值一度高達 45.6 億美元，排名第六，僅次于 USTC 和 DAI；但隨著激勵縮水以及陷入增長瓶頸，年后市值大幅降低，目前僅為 0.87 億美元，掉出穩(wěn)定幣市值排行榜前十。

去中心化穩(wěn)定幣 FEI 今年年后遭遇黑客攻擊，損失超過 8000 萬美元，市值從年初的 7.8 億美元一路下跌至目前的 4500 萬美元；據(jù)最新消息，Tribe DAO 通過一項提案，開始整合協(xié)議擁有的資產(chǎn)，當所有工作完成后，Tribe DAO 將徹底解散。

HUSD 價格在今年 8 月脫錨，一度跌至 0.9 美元以下，現(xiàn)已恢復(fù)正常；對此，火幣官方表示，已于 2022 年 4 月退出 HUSD。

由波場主導(dǎo)的去中心化穩(wěn)定幣 USDD 異軍突起，5 月初市值只有 3200 多萬美元，不到一個月即上漲至 6.6 億，并于 10 月 13 日創(chuàng)下 7.98 億美元的巔峰，目前市值 7.1 億美元，排名第八；該項目機制與 USTC 類似，但在 USTC 崩盤后，USDD 做了一些改進，如設(shè)置“波聯(lián)儲”白名單機構(gòu)，只有這些機構(gòu)才能鑄幣，Tron 也沒有明確的贖回政策。目前，USDD 獲得了 Huobi、Poloniex、Kucoin、Bybit、Gate 等一批 CEX 和 Sun.io、ellipsis 等 DeFi 協(xié)議的支持，應(yīng)用場景豐富，并在 10 月 7 日成為多米尼克國法幣。

二、投融資總額約350億美元，崩盤事件為VC敲響警鐘

經(jīng) Odaily星球日報不完全統(tǒng)計，截至 11 月 30 日，2022 年加密行業(yè)公開披露了 1658 筆一級市場融資，同比增長 8.4%，已披露總金額約為 350 億美元，同比增長 7.3%。 

我們根據(jù)獲投項目的業(yè)務(wù)類型、服務(wù)對象、商業(yè)模式等維度將披露融資的所有項目劃進 5 大賽道：基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用、技術(shù)服務(wù)商、金融服務(wù)商和其他服務(wù)商。每個賽道下又分為不同的子板塊包括 GameFi、DeFi、NFT、支付、錢包、DAO、Layer1、跨鏈等。

從融資賽道來看，2022 年的熱門融資賽道依次是應(yīng)用、金融服務(wù)商和其他服務(wù)商。

從各賽道的子版塊融資數(shù)量來看，應(yīng)用領(lǐng)域的 GameFi 版塊獲得了許多大型機構(gòu)的關(guān)注和布局，也是 2022 年最受資本方青睞的賽道，共獲得了 272 筆融資，占融資總量的 16%，位列該賽道的第一，同時也位于所有大賽道的榜首。對該賽道的投資包括 X2E 項目、游戲公會、GameFi 開發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施等。

其次，較受資本關(guān)注的是應(yīng)用領(lǐng)域的 DeFi 和 NFT 板塊，分別獲得 191 筆融資和 188 筆融資。而今年年初討論度較高的元宇宙板塊相對來說處于弱勢，可能是由于其各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚不完善，同時更易落地的元宇宙方向也都集中在 GameFi 板塊。

其他各賽道位列第一的子版塊有金融服務(wù)商的交易板塊，共有 78 筆；技術(shù)服務(wù)商的其他板塊（包括開發(fā)、BaaS、算法等），共有 92 筆；基礎(chǔ)設(shè)施的 L1 板塊，共有 30 筆；其他服務(wù)商的其他板塊（包括營銷、教育、媒體、孵化、合規(guī)等），共有 162 筆。

從板塊輪動和獲投金額來看，GameFi 貫穿 2022 年始終，總?cè)谫Y額為 51.89 億美元，并接力 NFT 和 DeFi 成為可能帶動下一輪牛市爆發(fā)的推手。

其次是支付板塊，雖然在融資數(shù)量上并不占優(yōu)，但是總?cè)谫Y金額位列第二，有 42.58 億美元。該板塊較受關(guān)注的項目有全球支付解決方案 Checkout.com，融資金額有 10 億美元，位列 2022 年全年單筆融資金額第二。其次是為加密交易、NFT 市場和加密錢包提供法幣入口和出口的 Cross River Bank，融資金額為 6.2 億美元。最后值得關(guān)注的是 USDC 發(fā)行方 Circle，融資 4 億美元。

同樣以總?cè)谫Y金額獲勝的是 L1 板塊。年初 Luna 以 10 億美元的融資金額引領(lǐng)公鏈板塊融資榜首，雖然 5 月 Luna 暴雷給市場帶來巨大損失，但是公鏈仍然是投資機構(gòu)重點關(guān)注的領(lǐng)域。前有相對成熟的 Near Protocol、Polygon 分別斬獲 5 億美元和 4.5 億美元融資；后有新公鏈 Aptos、Sui、Aleo 各完成 3.5 億美元、3 億美元和 2 億美元融資。

雖然 2022 年由牛轉(zhuǎn)熊，下半年二級市場的表現(xiàn)不盡如人意，并傳導(dǎo)至一級市場，讓不少機構(gòu)果斷按下了投資暫停鍵 。不過，在行業(yè)發(fā)展的艱難時期，仍然也出現(xiàn)了一些獨角獸，憑借著較高的估值拿下高額融資。

依照特定賽道劃分，各熱點各領(lǐng)域單筆獲投金額最大的項目如下：

• GameFi 領(lǐng)域，游戲開發(fā)商 Epic Games 以 315 億美元估值完成了 20 億美元的融資以構(gòu)建元宇宙，這也是目前加密市場規(guī)模最大的單筆融資。（Odaily星球日報注：嚴格意義上講，Epic Games 仍屬傳統(tǒng)游戲技術(shù)服務(wù)賽道，目前尚不確定區(qū)塊鏈、加密貨幣是否會在其計劃中發(fā)揮作用。）

• L1 領(lǐng)域，單筆融資金額最高的是 Luna（當時完成了 10 億美元融資，也是今年第二大的單筆融資項目）。

• L2 領(lǐng)域，被認為能夠解決以太坊擴容問題的 zkSync 開發(fā)公司 Matter Labs 完成了 2 億美元的 C 輪融資，使其融資總額達到 4.58 億美元。

• NFT 領(lǐng)域，占據(jù)整個 2022 年 NFT 市場熱點的 Yuga Labs 以 40 億美元估值完成 4.5 億美元融資，這也是截至目前 NFT 行業(yè)最大的一筆融資。

• DeFi 領(lǐng)域，DEX 龍頭 Uniswap Labs 以 16.6 億美元估值完成 1.65 億美元 B 輪融資。

• 元宇宙領(lǐng)域，Improbable 籌集了 1.5 億美元，用于建立可互操作元宇宙網(wǎng)絡(luò) M2（MSquared）。

• 錢包領(lǐng)域，Solana 生態(tài)錢包 Phantom 在 B 輪融資中籌集了 1.09 億美元，目前估值為 12 億美元。由于 FTX 破產(chǎn)事件對 Slana 生態(tài)的影響， Phantom 也擴大了其服務(wù)范圍，從單鏈錢包（僅支持 Solana）轉(zhuǎn)向多鏈錢包。

• 數(shù)字身份領(lǐng)域，斬獲大額融資的項目是 Unstoppable Domains，以 10 億美元估值完成 6500 萬美元 A 輪融資。

• DAO 領(lǐng)域，該領(lǐng)域沒有上億美元級別的融資，但大額融資項目有二：CoW Protocol 的管理組織 CoWDAO 以及 DAO 薪酬支付系統(tǒng) Utopia，兩者各自完成 2300 萬美元融資。

除了以上熱門領(lǐng)域外，數(shù)據(jù)分析、隱私等領(lǐng)域也都曾出現(xiàn)過上億美元的融資項目。

從投資機構(gòu)出手次數(shù)來看，作為區(qū)塊鏈游戲獨角獸企業(yè)的 Animoca Brands 憑借投資約 116 筆 GameFi 和元宇宙相關(guān)項目成為了今年出手次數(shù)最多的機構(gòu)。同時，Animoca Brands 自身也在今年獲得了三次融資，金額約為 4.9 億美元。并且，在市場行情普遍不理想的情況下，Animoca Brands 擬推出規(guī)模高達 20 億美元的元宇宙基金，以支持元宇宙業(yè)務(wù)的發(fā)展。可見，Animoca Brands 的財務(wù)狀況依然強勁，并始終看好 GameFi 和元宇宙相關(guān)領(lǐng)域。

出手第二多的投資機構(gòu)是 Coinbase Ventures，在今年共投資約 82 個項目；位列第三的投資機構(gòu)是 Shima Capital，今年共投資約 66 筆。該投資機構(gòu)成立于 2021 年，熱衷投資的賽道是 GameFi、元宇宙和 NFT。

其他擠進前 10 的投資機構(gòu)有 a16z 約 47 筆；Alameda Research 約 46 筆；成立于 2013 年的老牌做市商 GSR 今年在投資領(lǐng)域也異常活躍，憑借著約 44 筆的投資數(shù)量力壓眾多老牌投資機構(gòu)，并向由 Binance 牽頭的行業(yè)復(fù)蘇基金提供 500 萬美元的資金支持，GSR 熱衷投資的賽道有 DeFi、GameFi 等；Jump Crypto 約 43 筆；Solana Ventures 約 42 筆；Hashed 約 38 筆；FTX Venture（否認與 Alameda Research 合并投資業(yè)務(wù)）約 36 筆；Dragonfly Capital 約 36 筆。

在動蕩的 2022 年， Luna 的崩盤、UST 算法穩(wěn)定幣的脫錨、三箭資本內(nèi)爆以及 FTX 破產(chǎn)讓超過 100 萬債權(quán)人損失慘重，種種事件都讓我們見證了加密市場的風(fēng)險。我們也意識到了 VC 并非常勝，曾經(jīng)知名的投資機構(gòu)名譽掃地，退出市場，連帶其投資組合的估值一同下降。

在出手次數(shù)前十的投資機構(gòu)中，Jump Crypto 或?qū)?Salana 生態(tài)過度投資以及對 FTX 有風(fēng)險敞口而受挫；Hashed 在其持有的 LUNA 資產(chǎn)上估計損失了 29 億美元；而處于 FTX 破產(chǎn)事件中心的 Alameda Research 可能損失超過 150 億美元，F(xiàn)TX Venture 既投資于公司又接受投資，將其資金分散在 Clifton Bay Investments LLC、FTX Ventures Ltd、Island Bay Ventures Inc 和一些潛在的附屬公司，因財務(wù)缺失而導(dǎo)致混亂無序，并且雙方在加密領(lǐng)域投資超過 250 多個項目，破產(chǎn)事件也讓加密行業(yè)巨震。主要投資于 Solana 生態(tài)的 Solana Venture 雖然沒有公開信息表明其財務(wù)受損，但是 Solana 生態(tài)因為 FTX 破產(chǎn)事件也岌岌可危，預(yù)測其投入和回報也很難達到正比。

此外，新加坡基金淡馬錫、硅谷風(fēng)險投資機構(gòu)紅杉資本接連宣布對 FTX 和 FTX. US 的 2.75 億美元投資和 2.135 億美元投資減記為零。這些事件或許也反應(yīng)出投資機構(gòu)沒有做好投前盡調(diào)，忽視了項目潛在的危險因素，而被高回報和富有感染力的愿景所吸引，導(dǎo)致低估了風(fēng)險。

加密投資領(lǐng)域正處于一個充滿挑戰(zhàn)的時代，在經(jīng)歷了市場大幅波動的階段后，風(fēng)險投資的趨勢可能正在轉(zhuǎn)變，VC 們將更加謹慎嚴苛，項目方籌集資金也會更加艱難。

熱點：BTC DOGE DOT ETH Huobi NFT pi 代幣