在交易領(lǐng)域，流動(dòng)性是投資者和交易所關(guān)注的關(guān)鍵因素。通過(guò)專(zhuān)有的流動(dòng)性評(píng)分方法，我們分析了中心化加密貨幣交易所的訂單深度，評(píng)估其流動(dòng)性表現(xiàn)。

為了展示市場(chǎng)流動(dòng)性變化趨勢(shì)，流動(dòng)性得分通過(guò)比較12個(gè)主流交易所超過(guò)13個(gè)加密貨幣對(duì)的訂單簿深度數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算。流動(dòng)性指數(shù)則是對(duì)交易所歷史流動(dòng)性得分進(jìn)行聚合和歸一化后的結(jié)果。

這些指標(biāo)顯示，主要交易所的流動(dòng)性根據(jù)BTC價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)。流動(dòng)性最好的四個(gè)交易所是某安，Kraken，Coinbase和Ou-易，它們的排名相對(duì)穩(wěn)定。

自2024年3月以來(lái)，Gate和KuCoin的流動(dòng)性表現(xiàn)逐漸改善，而B(niǎo)itfinex的流動(dòng)性波動(dòng)較大。

在僅0.1%的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，某安在流動(dòng)性表現(xiàn)方面始終領(lǐng)先。當(dāng)價(jià)格區(qū)間超過(guò)0.3%時(shí)，某安比特幣交易對(duì)的流動(dòng)性變得更為波動(dòng)，而Kraken的流動(dòng)性表現(xiàn)相對(duì)較高。

相比比特幣，以太坊在所有交易所的流動(dòng)性波動(dòng)性更大。某安的以太坊流動(dòng)性評(píng)分只有在價(jià)格范圍超過(guò)0.3%時(shí)才會(huì)變得更加穩(wěn)定。

從2024年1月至6月，流動(dòng)性指數(shù)穩(wěn)步上升，出現(xiàn)了五次流動(dòng)性峰值。前三個(gè)峰值發(fā)生在3月份，當(dāng)時(shí)比特幣價(jià)格突破歷史高點(diǎn)，最后兩個(gè)峰值發(fā)生在6月初。

下圖顯示了三個(gè)交易所的BTC訂單簿的分層深度數(shù)據(jù)。雖然實(shí)際計(jì)算將BTC訂單深度數(shù)據(jù)分為五類(lèi)（0-0.1%，0.1%-0.2%，0.2%-0.3%，0.3%-0.4%，0.4%-0.5%），但為了清晰起見(jiàn)，這張圖表僅顯示前三層。不難看出，3月份流動(dòng)性峰值主要出現(xiàn)在0.2%-0.3%區(qū)間。

對(duì)于以太坊，流動(dòng)性指數(shù)僅在3月中旬的ATH時(shí)有一個(gè)超過(guò)3000點(diǎn)的峰值，而6月沒(méi)有類(lèi)似峰值。相比之下，以太坊的流動(dòng)性指數(shù)三次跌破500點(diǎn)：一次是在3月峰值之前，一次是在4月中旬，另一次是在以太坊ETF獲批后的5月下旬。

下圖顯示了三個(gè)交易所的ETH訂單簿的分層深度。與比特幣類(lèi)似，雖然實(shí)際計(jì)算將ETH訂單簿深度數(shù)據(jù)分為五層，但該圖表僅顯示前三層。過(guò)去六個(gè)月的三個(gè)流動(dòng)性低谷均發(fā)生在0.2%-0.3%范圍內(nèi)，每次流動(dòng)性暴跌，總體水平就會(huì)跌破1000萬(wàn)美元。

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