根據(jù)Token Terminal的數(shù)據(jù)，MakerDAO在2024年第二季度的營(yíng)收達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8,500萬(wàn)美元。這一歷史新高標(biāo)志著自2017年12月成立以來(lái)，該去中心化自治組織（DAO）在穩(wěn)定幣市場(chǎng)中的重要地位和成功運(yùn)營(yíng)。

MakerDAO主要通過(guò)發(fā)行和管理超額抵押的穩(wěn)定幣DAI來(lái)實(shí)現(xiàn)其業(yè)務(wù)目標(biāo)。DAI是一種與美元1:1掛鉤的穩(wěn)定幣，目前是市場(chǎng)上第四大穩(wěn)定幣，流通量達(dá)到51億美元。其生成機(jī)制包括以下幾個(gè)關(guān)鍵步驟：

1. 抵押資產(chǎn)：用戶(hù)將加密資產(chǎn)（如ETH，WBTC等）存入MakerDAO的智能合約中作為抵押品。
2. 生成DAI：智能合約根據(jù)抵押品的價(jià)值和預(yù)設(shè)的抵押率（通常高于150%），允許用戶(hù)生成一定數(shù)量的DAI。例如，用戶(hù)抵押價(jià)值150美元的ETH，可能只能生成100 DAI。
3. 穩(wěn)定費(fèi)：用戶(hù)在生成DAI時(shí)需支付穩(wěn)定費(fèi)，這筆費(fèi)用會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況和治理投票進(jìn)行調(diào)整，是MakerDAO的主要收入來(lái)源之一。
4. DAI流通：生成的DAI可以在去中心化交易所交易，用于DeFi協(xié)議，或者直接用于支付。
5. 償還和贖回：用戶(hù)可以隨時(shí)償還DAI并支付相應(yīng)的穩(wěn)定費(fèi)。當(dāng)用戶(hù)償還全部DAI后，可以贖回之前抵押的加密資產(chǎn)。
6. 清算：如果抵押品的價(jià)值下跌，導(dǎo)致抵押率低于最低要求，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)觸發(fā)清算。清算時(shí)，部分抵押品將被出售以?xún)斶€DAI，并支付清算罰金。

盡管DAI在穩(wěn)定幣市場(chǎng)中僅占少量市值，但它仍是最大的去中心化穩(wěn)定幣。截至2024年7月5日，加密貨幣市場(chǎng)前五大穩(wěn)定幣及其市場(chǎng)份額如下：

1. Tether (USDT)：70.02%
2. USD Coin (USDC)：21.13%
3. DAI：3.3%
4. Ethena USDe (USDE)：2.29%
5. First Digital USD (FDUSD)：1.25%

MakerDAO的營(yíng)收主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：

1. 穩(wěn)定費(fèi)（Stability Fee）：用戶(hù)通過(guò)抵押加密資產(chǎn)生成DAI時(shí)，需要支付一定的穩(wěn)定費(fèi)。這是MakerDAO最主要的收入來(lái)源。
2. DAI儲(chǔ)蓄率（DSR）：DAI持有者可以將DAI存入DSR合約，賺取利息。利息來(lái)源于系統(tǒng)的穩(wěn)定費(fèi)收入，利率由治理投票決定。
3. 清算罰金（Liquidation Penalty）：當(dāng)?shù)盅何锏膬r(jià)值下降到一定程度時(shí)，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)清算抵押物，借款人需支付一定的罰金。
4. 投資收益：MakerDAO將部分資金投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如美國(guó)國(guó)債或其他穩(wěn)定幣，以獲取額外收益。

去年通過(guò)的治理提案，使MakerDAO在2024年第二季度市場(chǎng)回撤時(shí)，仍能夠?qū)崿F(xiàn)8,500萬(wàn)美元的營(yíng)收。這一提案讓MakerDAO在今年二季度投資了價(jià)值5億美元的穩(wěn)定幣DAI于美國(guó)國(guó)債和公司債券。

根據(jù)提案，80%的資金將分配給美國(guó)短期國(guó)債，20%分配給投資級(jí)公司債券，以獲取利息收益。MakerDAO資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人TJ Ragsdale表示：“來(lái)自現(xiàn)實(shí)世界的收入可以抵消我們從加密貨幣中損失的部分收入。”

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