原文標題：《A Social and Financial Study of Memecoins》

原文作者：Andrew Hong

原文編譯：Ladyfinger，blockbeats

引言

每個市場周期都伴隨著 meme 幣的出現(xiàn)。如果對概念不熟悉，可以想想 2021 年reddit論壇推動AMC 股價上漲的熱潮。一群人圍繞某個 meme，將某種資產(chǎn)的價格在短期內(nèi)（從一天到幾個月不等）推高。這已成為加密領域從區(qū)塊鏈層到應用層的流行市場策略，因為人們推動的不僅僅是價格，還有一個生態(tài)系統(tǒng)的關注度。甚至有些像 Avalanche 這樣的項目為了走得更遠，還為 meme 幣創(chuàng)建了一個官方基金會。

meme 幣和其他任何代幣之間的區(qū)別可能不是非常明確，但通常情況下，除了 meme 圖片本身之外，沒有什么東西支撐著這個代幣。例如，DOGE 作為一個代幣，真正支撐它的只是柴犬圖片，這與由以太坊區(qū)塊鏈保護的 ETH、背后有完整 Uniswap 協(xié)議支持的 UNI，或者有完整抵押穩(wěn)定幣服務支持的 MKR 不同。

Farcaster meme 幣（如 DEGEN）是最新的趨勢，其主要優(yōu)勢在于其社區(qū)公開可訪問。因此，我想結合社區(qū)和財務數(shù)據(jù)進行一些基本分析。

如何評估一個 meme 幣

我們可以用以下的圖表來劃分所有 meme 幣：

以上圖表中劃分了五個主要領域：

· Extreme Risk：流動性和交易量低的 meme 幣非常危險，容易被 RUG，因為流動性提供者太少

· Bot Arena：大多數(shù) meme 幣永遠不會從戰(zhàn)爭中突圍，因為成千上萬的幣種，甚至許多具有相同或類似的代幣名稱的 meme 幣都在爭奪社區(qū)和資產(chǎn)的關注

· Volatile Growth：那些突破了最初時期的 meme 幣需要維持它們的勢頭和增長。在這段時期，可能會看到價格波動在 100-500%，無論波動是向上還是向下，都會有許多 KOL 開始抓住這個 meme。

· Well Established： meme 幣市場中的領先者在一段時間內(nèi)會在社區(qū)關注度和財務價值上占據(jù)高位，與其他競爭者形成明顯的差距。這種領先狀態(tài)可能會表現(xiàn)為價格波動較小，顯示出一種穩(wěn)定性，因為對該 meme 幣感興趣的新投資者的數(shù)量與退出的投資者數(shù)量達到了一種平衡狀態(tài)，從而保持了對該 meme 幣的持續(xù)關注。

· Sleeping Giant：在社區(qū)和資金上都有很大增長且沒有遭受「RUG」的 meme 幣可能會暫時沉寂下來。很可能已經(jīng)形成了一個 DAO，他們開始推出鑄造或產(chǎn)品，并處理社區(qū)的混亂局面，同時希望再次被關注。

大部分 meme 幣應該被困在「Bot Arena」中，一些引人注目的 meme 幣在「Volatile Growth」部分，也許有一兩個 meme 幣能成為「Well Established。在這個過程中，一些可能會失去社區(qū)力量，變成「Sleeping Giant」，而其他一些可能會失去流動性，因而變成「Extreme Risk」。

而一個成功的 meme 幣的路線圖應該是這樣的：

可能會看到許多 meme 幣因為 bot 或者 KOL 的推廣，在媒體的關注度很高，但實際上他們的流動性并不強，這可能會使投資者們面臨被「RUG」的風險，也就是說如果項目方突然把流動性撤走的話，投資者就會因此遭受損失。

經(jīng)過大量的數(shù)據(jù)分析，我在 Dune 上制作出與 Farcaster meme 幣相關的圖表：

這實際上非常符合我的預期，你可以看到 DEGEN 位于右上角的最遠端，然后是其他一些像 ENJOY、HIGHER、TN100X 和 EVERY 位于中間。其他 meme 幣則都被困在左側，爭奪注意力和流動性。

值得注意的是，我在這里并沒有篩選出 Sybil 攻擊或 bot，因此一些 meme 幣的社區(qū)評分可能會有偏差。這是未來可以改進的一個方向。

現(xiàn)在，讓我們從這張最終圖表解釋這兩個評分是如何產(chǎn)生的。我還會提出進一步的研究問題，并為那些想要深入挖掘的人詳細說明我的邏輯。

社區(qū)分數(shù)

每個評分由一個「基礎」部分和一個「增長」部分組成。對于社區(qū)評分，我們首先衡量代幣提及的投遞度和參與度。因此，按照這種方法，「$DEGEN」會被計算在內(nèi)，但「DEGEN」不會。與代幣相關的符號，比如 degen hat、higher arrow、tn100x ham 也會被計入總數(shù)。

這為我們提供了五個主要的指標：

· 投放者：投放給特定代幣的人數(shù)

· 接收者的百分比：這些投放者之前接收過該代幣的百分比

· 投放數(shù)：包含特定代幣的投放數(shù)

· 頻道數(shù)：進行了包含特定代幣的投放的頻道數(shù)量

· 活躍度級別：參與度（點贊數(shù) + 回復數(shù)）加上投放數(shù)乘以投放者數(shù)量的立方根乘以頻道數(shù)量的立方根。

總體社區(qū)評分是通過「基礎」活躍度級別和基于每周獨特投放者和接收者投放者變化的「增長」乘數(shù)來計算的。本質(zhì)上，如果我們看到越來越多的人投放給某個代幣，并且這些人正在想辦法擁有這些代幣，那這絕對是一個非常健康的信號。

總體而言，它在表格中看起來像這樣：

資金分數(shù)

以下是幾個財務指標：

· Fully Diluted Value（FDV）：完全稀釋價格，總供應量 x 價格

· 價格：基于 DEX 交易的最新價格

· 日度、周度、月度價格變化百分比：價格在每日、每周和每月基礎上的百分比變化

· 流動性：此流動性是指非代幣流動性，意味著對于一個 DEGEN-WETH（以太坊）資金池，我們只計算其中的 WETH 部分。這樣做可以為我們提供一個更穩(wěn)定的信號，表明給定代幣擁有多少良好的流動性。

· 交易量：過去 30 天內(nèi)的 DEX 交易量

· 轉(zhuǎn)賬量：過去 30 天內(nèi) ERC20 的轉(zhuǎn)賬次數(shù)

· 總成交量：過去 7 天內(nèi)美元在 DEX 上的交易量

財務評分的「基礎」部分是由其非代幣流動性和 DEX 的交易量決定的，而「增長」部分則是基于流動性周環(huán)比變化來計算的。總而言之，在表格中看起來像這樣：

后續(xù)問題

以下是一些我希望能從這里深入探討的問題：

· 如何根據(jù)錢包中持有的代幣價值來對「投放者」進行 Sybil 攻擊或 bot 行為評分？

· 是否可以根據(jù)與已知群體或社區(qū)的關系來對「投放者」進行分級？

· 社區(qū)和財務增長的階段如何分類？它們之間存在怎樣的相關性？是否有時間上的滯后或相互依賴？

· 是否有相同的人群或類型的人在推動最初的增長階段？那些最早、正好以及最晚加入某個 meme 的人有哪些特征？這與用戶的等級有何關聯(lián)？

· 當一個 meme 從一個熱點轉(zhuǎn)移到另一個熱點時，背后的驅(qū)動因素是什么？

· 一個人的興趣程度如何根據(jù)他們在社區(qū)或財務上的投入來評估？人們在買賣某個特定代幣后，是否會改變他們的「投放」行為？

· 一個 meme 在社區(qū)和財務層面上的平均生命周期是多久？

數(shù)據(jù)查詢指導

雖然這里的所有輸出看起來都來自一個數(shù)據(jù)集，但實際上后臺的數(shù)據(jù)有些復雜。可以根據(jù)以下的指導來查詢相關數(shù)據(jù)：

· dune.neynar...... "數(shù)據(jù)集由 Neynar 的團隊上傳，該團隊為所有 Farcaster 數(shù)據(jù)編制索引。如果不熟悉 Farcaster 數(shù)據(jù)的概念，那就從我的新手指南開始吧。一般來說，如果在選項卡名稱中看到 "dataset"（數(shù)據(jù)集），這意味著它是由 "dune. "前綴后顯示的團隊名稱上傳的。

· 只要在表名中看到 "result"，它就是一個 matview。我創(chuàng)建了 "erc20 代幣匯總表」以獲取特定代幣的所有交易、價格、流動性和轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)。這個匯總表在子查詢中被進一步細分，因此最終查詢的運行時間僅為 3 分鐘。所有查詢的總運行時間約需要 60-70 分鐘。

· 如果你看到的表名沒有遵循上述的前綴（也不是原始表或解碼表），那么它很可能是來自 spellbook。因此，tokens.erc20 給我提供了帶有符號或小數(shù)的所有代幣，dex.trades 給我提供了所有區(qū)塊鏈上的所有 DEX 交易等等。你可以在 github 代碼庫中搜索表命名空間或表名（如 "dex "或 "trades"），找到表的邏輯。

總結

meme 幣作為一種獨特的加密貨幣類型，其市場表現(xiàn)常常受到社區(qū)媒體和社區(qū)動態(tài)的強烈影響。文章中提出了一個評估 meme 幣的系統(tǒng)框架之外，通過在 Dune 平臺上構建的數(shù)據(jù)分析，我們可以更準確地監(jiān)測和預測這些代幣的表現(xiàn)。

盡管存在一定的挑戰(zhàn)，如 Sybil 攻擊或 Bot 操控的潛在風險，但通過持續(xù)監(jiān)測和技術改進，meme 幣的分析可以更加精確和實用。未來的研究可能會進一步深化對這些復雜因素的理解，并為加密貨幣的廣泛領域帶來新的洞察。

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