Bitwise 資產管理公司首席投資官 Matt Hougan 最近在社交媒體平臺 X（以前稱為 Twitter）上發表了一篇帖子，分享了他對加密貨幣市場現狀的看法，重點關注了比特幣、替代幣、以及美國上市現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的影響。

在加入 Bitwise 之前，Hougan 是 ETF.com 的首席執行官，該公司是 ETF 新聞、數據和分析的領先提供商。

他在傳統金融方面的背景和在 ETF 方面的專業知識影響了他對加密行業的態度，以及他為彌合傳統金融和數字資產之間的差距所做的努力。

Hougan 認為，當前“山寨幣季節”——以替代加密貨幣（山寨幣）相對于比特幣表現優異為特征的時期——的主要驅動力是典型的“財富效應”。

他解釋說，隨著加密貨幣原住民從比特幣投資中賺錢并感到富有，他們往往會尋找更具投機性的資產（例如山寨幣）進行投資。Hougan 將這種行為與傳統的法定經濟進行了比較，在傳統的法定經濟中，投資者從比特幣中獲利大盤股經常輪流轉入小盤股、風險投資，甚至增加前往拉斯維加斯的次數。

根據 Hougan 的說法，山寨幣季節的催化劑不一定是比特幣的回報百分比，而是財富效應的累積規模。

他指出，自 2022 年 11 月的低點以來，比特幣的市值已增長了令人印象深刻的 1 萬億美元，與之前市場周期類似階段的比特幣反彈所產生的財富相比，這是一個很大的數字。

Hougan 的主題中的一個關鍵點是，“富有的加密貨幣投資者開始將他們的部分比特幣財富轉移到山寨幣中。

鑒于許多這些硬幣的尺寸相對較小，因此不需要太多錢就能大幅提高價格。”

他還強調，與過去的周期相比，山寨幣的技術基礎設施有了顯著改善，以太坊上即將推出的 Dencun 升級和第 2 層解決方案的興起等進步使得公共區塊鏈的非貨幣或切向貨幣用途更加引人注目。

霍根表示，歷史上巨大的財富效應和更好的技術基礎設施的結合導致了我們目前看到的山寨幣的強勁反彈。

然而，他認為這并不一定表明牛市或山寨幣季節提前結束。

Hougan 表示，2024 年的牛市與之前的牛市不同，因為大量新的非加密貨幣通過現貨比特幣 ETF 進入生態系統。

Hougan 提出，只要通過這些 ETF 流入的新資金超過流入山寨幣的舊資金，財富效應就可以持續存在，從而促進持續的牛市。

他認為，這種動態可能會導致更多的“一切季節”，而不是經典的“山寨幣季節”，比特幣和山寨幣都會經歷增長。

盡管總體樂觀，但胡根警告投資者要小心，因為牛市往往會導致為低于標準的項目提供資金，其中一些項目可能已經以不可持續的估值進行交易。

雖然他承認該領域無疑存在一些偉大的項目，但他警告說，并非所有升值資產都一定值得其升值。

6/ 因此，富有的加密貨幣投資者開始將他們的部分比特幣財富轉移到替代幣中。

鑒于許多這些硬幣的尺寸相對較小，因此不需要太多錢就能顯著提高價格。— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2024 年 3 月 8 日 特色圖片來自 Pixabay

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