數據顯示，比特幣持倉量最近飆升至極端水平，這表明市場可能很快就會出現大幅波動。

比特幣持倉量近期迅速上升

正如一位分析師在 CryptoQuant Quicktake 帖子中指出的那樣，BTC 的未平倉合約非常高。

“未平倉合約”指標衡量當前所有衍生品交易所未平倉的比特幣期貨合約總量。

當該指標的值上升時，投資者就會在衍生品市場上建立新的頭寸。

由于發生這種情況時該行業的總杠桿率通常會上升，因此在這種趨勢開始后，該資產可能會更有可能表現出波動性。

另一方面，下跌意味著持有人要么自愿關閉合約，要么被清算。

一般來說，當杠桿率下降時，市場會變得更加穩定。

現在，這是一張顯示過去幾年比特幣持倉量趨勢的圖表：

看起來該指標的價值最近幾天一直在急劇上升 | 
來源：CryptoQuant

如上圖所示，隨著加密貨幣價格上漲至 52,000 美元以上，比特幣持倉量最近呈現快速上升趨勢。

這種模式并沒有什么不尋常的，因為像目前資產所目睹的那樣劇烈的價格走勢可以吸引許多投機者下注。

然而，該指標目前的規模值得注意，因為過去一年的所有價格飆升均未能引發市場衍生品方面的此類活動。

“未平倉合約可以成為強大的反彈動力，但它也可以成為過熱的明顯指標，”這位量化分析師在帖子中解釋道。

“從這個意義上說，未平倉合約在 23 年和 24 年一直是 BTC 價格的強大驅動力，但現在的水平可能過高。”

該圖表僅顯示指標值高于最新峰值的三個實例。

前兩次恰逢2021年上半年和下半年的牛市反彈峰值，而第三次則發生在2022年3月的頂部附近。

因此，最新的未平倉合約高水平也可能令人擔憂，因為它們可能表明市場處于類似的過熱狀態。

這種市場條件是醞釀動蕩風暴的成熟環境，因為價格的任何急劇波動都可能導致清算擠壓。

從理論上講，這種波動可能會使價格朝任一方向發展，但根據上述所有三個例子中發生的情況，價格可能更有可能出現修正。

然而，分析師還提出了另一種可能性：當前的高未平倉量水平只是比特幣新時代的標志：現貨 ETF 時代。

比特幣價格

截至撰寫本文時，比特幣價格徘徊在 52,000 美元左右，過去 7 天上漲超過 10%。

近期資產價格大幅上漲| 
來源：TradingView 上的 BTCUSD

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