節日期間，人們提著購物袋參觀紐約市的百貨商店。

愛德華多·穆尼奧斯 |

路透社

根據 CNBC/NRF 零售監測 12 月份的數據，零售商在節日季最后一個月取得了穩健的增長。

然而，數據還顯示，消費者支出的真實狀況現在受到一個新因素的影響：通貨緊縮。

不包括汽車和天然氣在內的零售監測指數 12 月上漲 0.4%，低于 11 月（傳統上假日購物季開始時）0.8% 的漲幅。

它略低于 0.6% 的長期平均水平。

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核心零售指數（也剔除餐館）繼上個月上漲 0.7% 后，小幅上漲 0.2%。

今年，零售監測指數上漲 3.1%，核心指數上漲 2.4%。

11 月份的強勁表現不可避免地會帶來一些回落，經濟學家預計經濟將因第三季度的過快增長而降溫。

一個問題是，12 月是否標志著長期預測的消費者支出正常化的開始。

支出顯然受到房地產業放緩的阻礙。

三個最大的負面類別與住房相關：

• 電子及電器（-3.2%）

• 建筑和花園用品 (-1.5%)

• 家具和家居用品（-0.9%）。

過去五個月中有四個月家具銷量為負。

傳統節日相關零售類別表現較好，其中百貨商店增長 0.9%，非商店零售商（其中包括互聯網銷售）增長 2.6%。

餐館和酒吧上漲 1.5%，這是自 7 月以來的最佳表現。

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通貨緊縮

通貨緊縮是另一個因素。

扣除食品和能源之后，商品價格已連續六個月下跌。

從 6 月到 11 月，它們的年化增長率下降了 3.7%。

Retail Monitor 發現服裝和配飾的銷售額下降了 0.4%，但 11 月份消費者物價指數 (CPI) 顯示 11 月份價格下降幅度更大，為 1.3%。

定于周四發布的 12 月份消費者物價指數 (CPI) 應該會更清楚地顯示價格如何影響銷售。

華爾街正在關注零售商如何在通貨緊縮的情況下管理利潤率，以及它們在價格下跌時是否能像在價格上漲時一樣盈利。

問題在于零售商能否控制成本，以及投入價格的下降速度是否快于銷售價格的下降速度。

華爾街一直看好零售業，

盡管圣誕節后的交易日開始出現一些回落，但自 10 月底以來仍上漲了 21%。

等一些公司

,

以及

- 由于假日銷售改善，指引走高。

圣誕節不錯，但不太美好

在假期季節的兩個關鍵月份（11 月和 12 月）中，零售監測指數上漲了 3.7%，核心零售指數上漲了 3.3%，這使得圣誕節過得不錯，但并不美好。

但去年 10 月和 1 月的漲幅令人驚訝，比 11 月或 12 月還要強勁，這表明整個假日購物季可能比傳統上更長。

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新的 Retail Monitor 是 CNBC 和全國零售聯合會的聯合產品，基于領先的消費者購買洞察公司 Affinity 的數據。

這些數據來自 Affinity 收集和匿名處理的每年超過 90 億筆信用卡和借記卡交易，銷售額超過 5000 億美元。

這些卡由 1,400 多家金融機構發行。

該數據與人口普查局的零售銷售報告不同，因為它是消費者實際購買的結果，而人口普查則依賴于調查數據。

隨著更多調查數據的出現，政府數據經常被修改。

CNBC/NRF 零售監測未進行修訂，因為它是根據當月的實際交易計算得出的。

然而，它使用與人口普查相同的程序進行季節性調整。

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