自從比特幣問世以來，我一直表達了對加密貨幣的擔憂。 隨著美國證券交易委員會 (SEC) 批準 11 只交易所交易基金 (ETF)，我的失望和憤怒更加強烈。 這些將不可避免地被推廣給潛在的毫無戒心的受眾，他們被卷入我認為是冒險的冒險之中。 雖然我承認加密貨幣市場有可能獲得經濟收益，但這在很大程度上取決于凱恩斯所說的“動物精神”。

與任何市場一樣，加密貨幣價格受到供需的影響。 然而，在這種情況下，需求主要是由市場情緒推動的。 當價格上漲的預期盛行時，需求就會上升，價格也會隨之上漲。 然而，重要的是要認識到價格不可能無限期上漲。 情緒最終將發生轉變，需求將減少，價格將下降。 盡管有些人可能會成功利用這種波動性，但將加密貨幣視為長期投資似乎是一種妄想。

盡管 SEC 主席 Gary Gensler 對這些新產品持批評態度，但他還是發現 SEC 批準了 11 個新的加密貨幣 ETF 合約。 這些合約允許公眾在遵守 SEC 法規的結構內持有加密貨幣。 Gensler 在一份聲明中強調了他的反對意見，稱比特幣主要具有投機性和波動性，與非法活動有關。

SEC 的使命是保護投資者、維護公平市場并促進資本形成。 我認為批準這些加密貨幣合同與這些責任相矛盾。 這些合同除了有其缺點外，對資本形成也沒有任何影響。 除了相關的現金轉移之外，不會創建或消耗任何新的合法或合法資產。 拋開非法用途不談，持有加密貨幣就變成了一場基于價值升值預期的賭博。

相比之下，促進對沖的合法投機者在管理商業風險方面發揮著重要作用。 然而，在加密貨幣領域，不存在套期保值者； 只有經銷商和投機者參與。 交易商創建基礎設施來滿足投機者的欲望，這些合約的主要功能似乎是在贏家和輸家之間轉移財富，缺乏更廣泛的社會效益或資本形成。

雖然有些人主張在自由國家授權這些合同，但我認為應該設立護欄以保護更大的利益。 這些市場的運作，連同所有相關的人才和資本，可以說可以得到更具建設性的利用。 支持加密貨幣合法性的反駁論點強調個人自由，但在這種情況下，應該采取預防措施來維護集體福祉。