一位智庫專家認為，通脹并未受到供給方趨勢的影響。

相反，通貨膨脹主要是由財政政策引起的，并通過加息來扭轉。

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美國經濟研究所的一位高級研究員寫道，通貨膨脹開始放緩，但供應鏈的改善并不是關鍵原因。

亞歷山大·威廉·索爾特 (Alexander William Salter) 在該智庫 12 月底發表的一篇文章中寫道，相反，美聯儲應該獲得最大的功勞，因為其激進的貨幣緊縮行動成功地抑制了美國的需求。

他的觀點推翻了近個月形成的更廣泛的敘述，該敘述指出供應鏈的修復和庫存的擴大是當今通貨緊縮的主要原因。

財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）經常吹捧這種解釋，而羅斯福研究所 9 月份的一篇論文則認為，供給側擴張是導致價格下跌的主要原因。

“這個故事有一個巨大的漏洞：它所依據的經濟理論做出的預測顯然與數據不一致，”索爾特認為。

“雖然生產條件的改善有時會導致價格增長更慢，甚至下跌，但這并不是目前通脹放緩的主要原因。” 他表示，從總體上看，如果供應限制推動價格上漲，那么解決這些問題應該會產生相反的效果。 。

但自疫情爆發以來，盡管運輸和能源成本下降，但商品價格仍然居高不下。

索爾特闡述道，這種關系是如此對稱，總供給增長 1% 就會使通脹率下降 1%。

盡管如此，GDP 增長（衡量供應的基本指標）并沒有顯示出這種情況正在發生。“你無法根據實際GDP僅增長 1.2 個百分點來解釋 4.5 個百分點（PCEPI）和 5.8 個百分點（CPI）之間的通脹放緩。 GDP 增長，”他指的是第三季度指標。

“供應方的改善需要達到原來的四倍左右才能得到解釋。”

相反，在擴大財政政策以支持美國家庭和消費者之后，新冠疫情期間聯邦支出的急劇上升可以更好地解釋大流行后通脹的飆升。

索爾特表示，隨之而來的任何通貨緊縮都是美聯儲的工作，并展示了在 16 個月的時間內加息 5.25 個百分點的有效性。

加上央行縮減資產負債表，這些措施幫助減少了國家的貨幣供應量，M2 較上年下降 3.3%。

索爾特寫道：“如果這不是總體需求放緩，那就沒有什么是了。”他補充說，這一論點可能會恢復長期以來對通貨膨脹的宏觀經濟理解，由于價格增長似乎與需求和就業的相關性較低，這種理解受到了質疑。

他說：“我們的通貨膨脹過山車之旅也有一線希望：它證明了我們自 20 世紀 80 年代初以來一直在教給學生的宏觀經濟學教科書的正確性。”

“總需求增長與通脹之間的聯系仍然緊密。”

但可能仍然存在分歧的空間。

例如，最近的新研究發現，供應鏈挑戰比以前理解的更加持久，并且在價格上漲中發揮的作用可能比供應方支持者意識到的還要大。

加上央行縮減資產負債表，這些措施幫助減少了國家的貨幣供應量，M2 較上年下降 3.3%。

索爾特寫道：“如果這不是總體需求放緩，那就沒有什么是了。”他補充說，這一論點可能會恢復長期以來對通貨膨脹的宏觀經濟理解，由于價格增長似乎與需求和就業的相關性較低，這種理解受到了質疑。

他說：“我們的通貨膨脹過山車之旅也有一線希望：它證明了我們自 20 世紀 80 年代初以來一直在教給學生的宏觀經濟學教科書的正確性。”

“總需求增長與通脹之間的聯系仍然緊密。”

但可能仍然存在分歧的空間。

例如，最近的新研究發現，供應鏈挑戰比以前理解的更加持久，并且在價格上漲中發揮的作用可能比供應方支持者意識到的還要大。

加上央行縮減資產負債表，這些措施幫助減少了國家的貨幣供應量，M2 較上年下降 3.3%。

索爾特寫道：“如果這不是總體需求放緩，那就沒有什么是了。”他補充說，這一論點可能會恢復長期以來對通貨膨脹的宏觀經濟理解，由于價格增長似乎與需求和就業的相關性較低，這種理解受到了質疑。

他說：“我們的通貨膨脹過山車之旅也有一線希望：它證明了我們自 20 世紀 80 年代初以來一直在教給學生的宏觀經濟學教科書的正確性。”

“總需求增長與通脹之間的聯系仍然緊密。”

但可能仍然存在分歧的空間。

例如，最近的新研究發現，供應鏈挑戰比以前理解的更加持久，并且在價格上漲中發揮的作用可能比供應方支持者意識到的還要大。

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