自從以太坊近八年前開(kāi)始交易以來(lái)，它與比特幣的相關(guān)性就一直在增加。根據(jù)IntoTheBlock(ITB)的數(shù)據(jù)，在2016年和2017年，比特幣與以太坊的100天相關(guān)性平均為35%（其中100%表示完全相關(guān)，-100%表示完全逆相關(guān)），這一數(shù)字在2018年躍升至66%，在2019年躍升至77%，然后在2022年達(dá)到87%以上。截至發(fā)稿時(shí)，以太坊與比特幣的價(jià)格相關(guān)性目前為0.98，處于月度高位。

以太坊在牛市中的表現(xiàn)優(yōu)于比特幣，而在熊市中表現(xiàn)不佳。過(guò)去幾年，尤其是在2020年和2021年Covid-19的加密牛市期間，以太坊相對(duì)于比特幣的表現(xiàn)是碾壓級(jí)的。@DanniiAshmore發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2020年4月以來(lái)，ETH/BTC上漲了2.53倍。因此，與大多數(shù)山寨幣一樣，以太坊在牛市中的表現(xiàn)往往優(yōu)于比特幣，而在熊市中表現(xiàn)不佳。在FTX、Celsius、LUNA等項(xiàng)目?jī)?nèi)爆后，加密市場(chǎng)可能會(huì)因?yàn)樘嗟目謶趾筒淮_定性縮減山寨幣頭寸。

銀行業(yè)危機(jī)增強(qiáng)BTC敘事。本月初，在美國(guó)三家銀行倒閉以及美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)緊急融資計(jì)劃以遏制銀行業(yè)恐慌之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期有所增強(qiáng)。投資者猜測(cè)，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的中央銀行將放棄激進(jìn)的加息以應(yīng)對(duì)衰退信號(hào)，美股和加密市場(chǎng)因此提振。比推終端數(shù)據(jù)顯示，自3月8日硅谷銀行事件爆發(fā)后，BTC的表現(xiàn)一直優(yōu)于ETH，這表明BTC仍然是投資者的首選避險(xiǎn)資產(chǎn)，與其他代幣相比，比特幣是一種更好的多元化投資工具。

以太坊與比特幣的價(jià)值主張完全不同。比特幣是一種純粹的去中心化貨幣系統(tǒng)，兼作價(jià)值儲(chǔ)存。而以太坊除了加密社區(qū)的許多成員認(rèn)為，以太坊市值最終將超過(guò)比特幣。截至發(fā)稿時(shí)，BTC和ETH之間的市值差異非常大，ETH的市值為214,376,317,596美元，BTC是ETH的兩倍多，目前約為539,661,509,934美元。

加密交易員KALEO（@CryptoKaleo）目前對(duì)ETH/BTC持看跌立場(chǎng)，認(rèn)為未來(lái)幾天ETH/BTC將繼續(xù)下跌。KALEO分析稱，BTC從3月10日的低點(diǎn)19,528美元反彈至22,000美元的水平，并在2022年3月觸及1.6的斐波那契回撤位，而ETH未能達(dá)到類似的峰值。接下來(lái)，32,000美元至33,000美元是比特幣繼續(xù)上漲需要突破的重要水平。

“交易所儲(chǔ)備”指標(biāo)衡量當(dāng)前存儲(chǔ)在所有中心化交易所錢包中的代幣總量，投資者將其持有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到交易所的主要原因之一是出于出售目的，因此該指標(biāo)上升可能意味著投資者在減持。CryptoQuant分析師指出，投資者一直在將比特幣存入交易所，但在本月早些時(shí)候跌破20,000美元時(shí)有所下降，這表明在低點(diǎn)附近出現(xiàn)了一些新的買盤。與比特幣非常相似，以太坊交易所儲(chǔ)備在局部低點(diǎn)附近暴跌，但在最近的反彈期間也呈上升趨勢(shì)。然而，流入的速度是不同的。BTC的流入速度很快，這波漲勢(shì)中BTC流入交易平臺(tái)的總數(shù)超過(guò)了在低谷時(shí)流出的數(shù)量，而ETH的流入速度較為平緩，遠(yuǎn)未達(dá)到近期低點(diǎn)之前的水平。分析師認(rèn)為，這可能表明以太坊尚未面臨與比特幣相同強(qiáng)度的拋售壓力，即使在BTC漲勢(shì)結(jié)束后，ETH仍可望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。

此外，以太坊Shapella硬分叉預(yù)計(jì)將于4月在主網(wǎng)上生效，這一變化將允許之前存入32 ETH的驗(yàn)證者部分或全部解鎖，潛在的176萬(wàn)個(gè)ETH流入市場(chǎng)或?qū)Υ鷰艃r(jià)格不利。但從樂(lè)觀的角度來(lái)看，每日可解除質(zhì)押的驗(yàn)證器數(shù)量有上限，用戶還可以在Lido、Rocket Pool等去中心化金融(DeFi)應(yīng)用程序之間選擇收益機(jī)制，因此Shapella升級(jí)不一定會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成拋壓。

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