鏈上數(shù)據(jù)分析 通過(guò)對(duì)一些關(guān)鍵的鏈上指標(biāo)的觀察，不難看出這次暴跌背后的真正原因來(lái)自衍生品市場(chǎng)，特別是大規(guī)模的杠桿清算和多頭倉(cāng)位的清算，最終導(dǎo)致多頭擠壓。

首先，通過(guò)觀察主要交易所持有的比特幣余額，我們可以看到?jīng)]有任何大規(guī)模的資金流入交易所。這意味著鏈上持有者沒(méi)有將他們的比特幣放回交易所以進(jìn)行銷售，因此拋壓并非來(lái)自這一方面。

但根據(jù)未平倉(cāng)合約的圖表，我們可以看到不同的情況。未平倉(cāng)合約指的是目前在衍生品交易所的交易對(duì)上的未平倉(cāng)頭寸（包括多頭和空頭頭寸）數(shù)量。這里出現(xiàn)了大幅下跌，意味著許多交易者已經(jīng)平倉(cāng)。平倉(cāng)的頭寸絕大多數(shù)是多頭。

未平倉(cāng)合約

這一事件標(biāo)志著我們今年所見(jiàn)的最高多頭平倉(cāng)，8月17日多頭平倉(cāng)了5694手。上一次看到這么高的數(shù)字還是在去年11月9日，當(dāng)時(shí)這個(gè)數(shù)字甚至略高，比特幣的價(jià)格下跌了27%。

多頭平倉(cāng)

如下圖所示，相比之下，平倉(cāng)的空頭頭寸數(shù)量可以說(shuō)是微不足道。

從這些圖表中，我們可以得出結(jié)論，多頭交易者被強(qiáng)制平倉(cāng)，迫使他們賣出，從而導(dǎo)致了稱為多頭擠壓的連鎖效應(yīng)。

價(jià)格分析 未來(lái)宏觀層面有兩種情況，但都表明短期價(jià)格走勢(shì)相同。如圖所示，根據(jù)艾略特波浪，我們可以將去年11月21日以來(lái)的情況視為已完成的五浪驅(qū)動(dòng)階段。因此現(xiàn)在我們要么看到三浪調(diào)整階段；要么看到更大的五浪走勢(shì)，但這將導(dǎo)致BTC價(jià)格進(jìn)入最終的熊市。

短期內(nèi)，預(yù)計(jì)將從當(dāng)前水平開(kāi)始復(fù)蘇，最有可能回到28,000美元。這種復(fù)蘇要么是看漲情況下的B波（三浪調(diào)整），要么是看跌情況下的2波（五浪驅(qū)動(dòng)）。

接下來(lái)，可以預(yù)計(jì)價(jià)格將從當(dāng)前水平開(kāi)始回升，從中我們可以進(jìn)一步驗(yàn)證哪種情況將是主要情況。如果看漲趨勢(shì)正在發(fā)揮作用，那么價(jià)格將朝著21,500美元的0.618斐波那契回撤位前進(jìn)。如果價(jià)格跌破0.618斐波那契水平，則可能表明我們正在看到五浪驅(qū)動(dòng)階段中的第三波，而完成該模式的最終目標(biāo)可能是下一個(gè)最重要的支撐區(qū)域11,000美元左右。

結(jié)語(yǔ) 自8月17日以來(lái)，整個(gè)BTC市場(chǎng)一直在下跌，但隨著急劇下跌的發(fā)生，很快就會(huì)出現(xiàn)反彈。然而，由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)暗示著下行趨勢(shì)的開(kāi)始，這次反彈只能將價(jià)格推高到一定程度。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，八月和九月對(duì)于主流加密貨幣來(lái)說(shuō)通常都不太有利。盡管如此，在8月份之前的牛市階段，BTC還是表現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)膹椥?。歷史雖然相似，但依然有著市場(chǎng)環(huán)境帶來(lái)的變化。例如全球政策環(huán)境、投資者信心、以及新興技術(shù)的應(yīng)用等，都可能對(duì)BTC的價(jià)值產(chǎn)生重大影響。在分析比特幣的走勢(shì)時(shí)，仍需持續(xù)關(guān)注這些關(guān)鍵因素，才能更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)走向。

本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。幣圈波動(dòng)大，投資需理性。

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