今天是國外的感恩節，很多人開玩笑說灰度可能要放假四天，這可能對比特幣形成利空。仔細想一下，這個說法是有一定道理的。因為回頭看，比特幣價格的上漲大部分都發生在工作日，而周末通常會有所回調。灰度對比特幣價格的支撐作用非常大。現在，一些投資者已經把灰度是否上班這聽起來很奇怪，但這是事實，也說明了機構在這次價格上漲中的重要作用。

好消息是，圍繞比特幣的衍生品市場正在變得更加完善。例如，瑞典和美國之后，德國也開始推出比特幣ETN。據報道，德意志交易所已經上市了資產管理公司VanEck的新產品VanEck Vector Bitcoin ETN，允許投資者在無需購買比特幣的情況下直接參與其表現并從中獲利。比特幣ETN是通過追蹤比特幣價格走勢來讓用戶參與投資的交易所交易憑證。類似于GBTC，投資者在購買比特幣ETN后不需要直接持有比特幣，而是由公司代表投資者持有比特幣。對投資者來說，這種方式可以降低風險，同時也為機構投資者進入加密貨幣市場提供了更多的途徑。比特幣ETN與比特幣ETF相似，但實際上ETN的影響力遠遠不及ETF。對于專業人士來說，ETN和ETF的區別在于：ETN是債券類交易工具，由發行人擔保，沒有其他資產支撐；而比特幣ETN是通過追蹤價格走勢讓用戶參與投資，并在一段時間后按指數漲跌情況兌付資金的承諾。比特幣ETF是設立的交易型開放式指數基金，目標是追蹤某一市場中比特幣的價格指數，類似于黃金ETF。此外，ETN的申購和贖回采用現金交易方式，并受到一些限制，時效性不高。

除此之外，我認為最重要的一點是，ETF是受SEC監管的，而ETN不受監管。作為面向機構投資者的衍生品投資工具，監管的重要性不言而喻，這導致這兩種產品在投資者心中地位完全不同。這也解釋了為什么比特幣ETN進入美國市場后，比特幣價格并沒有大幅上漲的原因。如果SEC批準了比特幣ETF，將給比特幣帶來巨大利好，價格肯定會大幅上漲。這就是兩者之間的區別。

當然，我們不能否認比特幣ETN在比特幣發展中的重要作用，對于豐富比特幣衍生品投資市場起到了巨大的推動作用。它使得許多機構投資者可以在降低風險的同時投資比特幣。這也是比特幣共識不斷擴大的重要環節。正如VanEck的產品經理所介紹的：“我們的比特幣ETN是完全抵押的。這意味著投資ETN的資金實際上被用來購買比特幣。通過這種方式，每份ETN代表一定數量的比特幣。”我們可以看到，比特幣的投資正在變得更加多樣化和合規化。例如，為確保比特幣的安全，VanEck與受列支敦士登監管的加密資產托管機構Bank Frick合作。這可以確保比特幣以冷存儲的方式保存，并且保證所有相關方隨時可以確認所存比特幣的可用性。我相信這將大大減輕投資者的擔憂。比特幣ETN正在世界各國陸續上市和交易，并且變得越來越規范。到那個時候，肯定會有相當一部分機構參與到比特幣的投資中。平臺搭建好了，自然會有人來參與。對于比特幣的投資者而言，他們對比特幣的未來又多了一些期待。

最近，比特幣價格持續攀升，昨天最高價甚至達到了19499美元（幣安）。我打算出售一部分比特幣進行短線操作，掛單價格為19500美元。結果僅差1美元沒有成交，真有意思。我相信有很多人和我一樣操作，即在如此高的價格時先賣出一部分，因為大家相信比特幣價格肯定會回調。數據也證實了這一點。加密分析公司Santiment在Twitter上表示，持有0.1-1.0 BTC的用戶開始以1.35萬美元的價格出售，持有1.0-10 BTC的用戶開始以1.52萬美元的價格出售，持有100-1000 BTC的用戶開始以1.8萬美元的價格出售，但持有1000-10000 BTC的用戶仍在繼續積累。雖然我在19500美元出售了比特幣，但我并沒有1000個比特幣。與此同時，當所有人開始套現時，那些大戶賬戶的比特幣余額卻在增加。看來，比特幣的價格將會非常有想象力。

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