首先，比特幣遭遇大幅橫盤的原因之一是一些交易者為了阻止價格超過兩萬美元，持續(xù)大量拋售比特幣。

其次，交易所出幣均值急劇下降也是導(dǎo)致比特幣價格未能突破兩萬美元的原因之一。一般而言，如果巨鯨認(rèn)為比特幣價格將上漲，他們會從交易所提取大量比特幣，然后轉(zhuǎn)移到安全的托管錢包中。然而，自11月26日以來，這種行為急劇減少。有行業(yè)推測認(rèn)為，曾經(jīng)通過炒比特幣獲得巨大財富的一些老巨鯨近期開始不再采取利于幣價上漲的行動，相反地，他們希望通過將比特幣轉(zhuǎn)出交易所來推動幣價下跌。

大部分的老巨鯨，無論是礦工、加密對沖基金的投資者，還是持有比特幣長期致富的人，經(jīng)常會將近期內(nèi)不打算出售的比特幣轉(zhuǎn)移到交易所之外的錢包中。

第三個原因是長期沒有進行交易的礦工突然開始拋售比特幣。礦工頭寸指數(shù)（Miners Position Index, MPI）一直保持負(fù)增長，目前以30天移動平均線保持在較高水平的1.5。雖然這不會終結(jié)當(dāng)前的牛市，但大量拋售的數(shù)量足以不時給比特幣的漲勢澆上冷水。

此外，加密貨幣交易所內(nèi)比特幣總量的不斷增加也限制了比特幣的漲勢。事實上，在今年8月比特幣突破一萬美元時，比特幣總量略有增加。當(dāng)時，比特幣價格在橫盤了一個月并跌了1000美元后，最終重新開始上漲。經(jīng)過推測，這一次12月的回調(diào)可能會在一段時間的橫盤之后觸底反彈。

從交易所訂單數(shù)據(jù)來看，在19500美元和20000美元附近，出現(xiàn)了許多比特幣的拋售訂單。美國分析師愛德華·莫拉將這種情況稱為"斯大林格勒戰(zhàn)役"。如果比特幣要突破兩萬美元的高位，就必定會再次出現(xiàn)大量的拋售行為。

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