DeFi衍生品平臺(tái)Synthetix在6月底推出了他們的二元期權(quán)測試版產(chǎn)品，隨著用戶對該平臺(tái)興趣的增加，SNX原生代幣的交易量和價(jià)格出現(xiàn)了飆升。

Synthetix針對激勵(lì)性逾期競價(jià)的問題提出了更新的建議，即在競價(jià)階段的后期分階段階梯式地提高提款費(fèi)用。

如果要討論2020年去中心化金融應(yīng)用的發(fā)展，就不能不提到領(lǐng)先的DeFi衍生品平臺(tái)Synthetix。

Synthetix目前提供各種加密支持的合成資產(chǎn)--或稱Synths——在私有Oracle的幫助下直接反向追蹤各種加密貨幣、商品和股票的價(jià)格。根據(jù)defipulse.com的數(shù)據(jù)，他們有超過5億美元的總價(jià)值鎖定量（TVL）。

特別是在6月中旬和7月，Synthetix平臺(tái)的原生貨幣SNX，以800%的比例激勵(lì)用戶抵押其合成資產(chǎn)，交易量和價(jià)格都有明顯增長。

正如TheBlock在3月份所報(bào)道的那樣，Synthetix最近通過Acrux版本推出了二元期權(quán)交易的測試產(chǎn)品。

正如當(dāng)時(shí)所闡述的那樣，Synthetix的二元期權(quán)產(chǎn)品是一種奇異期權(quán)合約，用戶可以在期權(quán)到期的特定日期就某一資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行多頭或空頭對賭。用戶獲得的是正收益還是負(fù)收益，由用戶的方向預(yù)測是否正確決定，而正收益的多少則由投標(biāo)池的價(jià)差決定。具體來說，中標(biāo)方的用戶會(huì)將輸標(biāo)方的競價(jià)分成，每個(gè)中標(biāo)用戶獲得的金額與他們的初始競價(jià)成正比（不計(jì)入Synthetix的費(fèi)用）。錯(cuò)誤的出價(jià)會(huì)導(dǎo)致初始出價(jià)保證金損失。

例如，我們來看一個(gè)假設(shè)的ETH二元期權(quán)，行權(quán)價(jià)為240美元，到期日為2020年7月25日太平洋時(shí)間上午7點(diǎn)。

如果競價(jià)結(jié)束時(shí)，多空雙方對買入價(jià)值的比例為70/30，那么如果到期時(shí)ETH的價(jià)格高于240美元，那么700美元的買入將獲得300美元的回報(bào)，用戶可以獲得總計(jì)1000美元的收益。但是，如果期權(quán)到期時(shí)ETH價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，用戶將損失700美元的初始保證金。這個(gè)例子不包括平臺(tái)費(fèi)用。

在競價(jià)結(jié)束和二元期權(quán)到期之間，我們有交易階段，競價(jià)停止，并向競價(jià)者發(fā)行期權(quán)代幣，期權(quán)價(jià)格取決于多/空總的競價(jià)價(jià)值分割。用戶可以在二級(jí)市場上交易這些期權(quán)。

自6月30日發(fā)布以來，Synthetix的二元期權(quán)在競標(biāo)，認(rèn)領(lǐng)和行使期權(quán)方面已經(jīng)占據(jù)了可觀的數(shù)量。

周期性成交量呈現(xiàn)出波浪式的激增，與一些關(guān)鍵期權(quán)的競價(jià)階段和成熟階段相對應(yīng)。最初的暴漲代表著較大池的二元期權(quán)，如SNX7月9日的期權(quán)，行權(quán)價(jià)為2美元，第二天的成交量比第一天更多--可能是由于初期缺乏對早期競價(jià)的激勵(lì)。第二波發(fā)生在7月7日-10日，對應(yīng)的是早期期權(quán)的成熟以及LEND/COMP/REN的期權(quán)市場的引入與Muscovite產(chǎn)品的發(fā)布。

為了進(jìn)一步了解情況--也為了看到二元期權(quán)的競價(jià)交易量，TheBlock仔細(xì)研究了上述SNX7月9日行權(quán)價(jià)為2美元的期權(quán)，分析了競價(jià)池規(guī)模和期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化。第一張圖顯示了整個(gè)競價(jià)階段三個(gè)小時(shí)內(nèi)的競價(jià)池規(guī)模與SNX價(jià)格同時(shí)疊加，第二張圖則顯示了期權(quán)價(jià)格的演變。

第一張圖顯示了競價(jià)池價(jià)格在下午1點(diǎn)到1點(diǎn)之間的上漲反映在多頭競價(jià)量的滯后上升上。多頭競價(jià)量的增加也反映在第二張圖中期權(quán)價(jià)格的演變中，多空價(jià)格的分歧在同一時(shí)間增加。

從這個(gè)例子中可以看出，目前的系統(tǒng)并沒有激勵(lì)早期競價(jià)，而是給了后來者一個(gè)優(yōu)勢，也就是說，當(dāng)結(jié)果較難預(yù)測時(shí)，任何人冒著風(fēng)險(xiǎn)提前競價(jià)都不會(huì)得到補(bǔ)償。在SNX7月9日期權(quán)交易首日扣留保證金的競購者對價(jià)格變化做出反應(yīng)，將他們的sUSD投入到多頭的競購中，使競購偏向于更有可能的結(jié)果，從而攤薄了那些更早、風(fēng)險(xiǎn)更大的競購者的收益。

這反映了一種明顯的最佳策略：等到競價(jià)階段結(jié)束時(shí)才是最有意義的，因?yàn)檫@時(shí)你可以獲得現(xiàn)有的多/空競價(jià)分割，這可以提供對一般

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