在過去的10年里，風險投資基金的規模不斷擴大，而可供投資的創業者相對來說卻越來越少。這就解釋了為什么經驗豐富的企業家可以在沒有實際產品的情況下獲得數百萬美元的融資。風險投資理論上會盡可能多地投資，即使有時候這并不符合創始人或初創企業的最佳利益。

因此，越來越多的創始人（以及風險投資者）開始認識到資本越來越像商品。而在加密領域，這種情況更加極端。

公平啟動：不依賴風險投資的加密項目

Yearn Finance的創始人Andre Cronje在沒有預挖礦或吸引風險投資的情況下推出治理代幣YFI，震驚了整個加密領域。簡單來說就是，一位創始人創建了一個加密項目，但他沒有持有股份，該項目也沒有從風險投資人那里融資。

在短短四周的時間里，YFI代幣的價格從一無名起飛，超過了30000美元，并且總估值超過10億美元。YFI代幣由其社區用戶持有，而在YFI代幣最初分發時，每個人都有"公平"的機會獲得該代幣（現在可以在去中心化交易所Uniswap等平臺購買）。

隨后，YAM、BASED、SUSHI等新項目紛紛出現，這些項目都具備了與YFI相似的特點：沒有預挖礦，沒有風險投資，并且在該網絡公開上線之前無法掌控這個網絡（相比之下，風險投資支持的項目中，投資人在公開發售之前就已