PanteraCapital在公鏈、協(xié)議、Layer2和應(yīng)用等各個(gè)賽道都有廣泛的投資。每個(gè)月，Pantera都會(huì)發(fā)布一期月報(bào)，深度探討市場(chǎng)環(huán)境、趨勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在3月份的月報(bào)中，Pantera提供了對(duì)比特幣估值和稀缺性的更深層次理解。律動(dòng)BlockBeats對(duì)月報(bào)中對(duì)比特幣的觀點(diǎn)進(jìn)行了翻譯，并希望可以幫助投資者。

尊敬的投資者：

去年，當(dāng)病毒開始對(duì)我們所有人產(chǎn)生影響時(shí)，我在2020年3月的致投資者函中寫道：“比特幣誕生于金融危機(jī)中。現(xiàn)在才剛來(lái)到他的當(dāng)打之年。”

作為一名債券交易員，我意識(shí)到有些事情是顛倒的。債券在“最好”的時(shí)候?qū)γ總€(gè)人來(lái)說(shuō)卻是“最糟糕”的時(shí)候。經(jīng)濟(jì)蕭條衰退是債券的“最佳時(shí)期”。

不幸的是，我認(rèn)為這種情況正在我們的加密貨幣市場(chǎng)上發(fā)生。

隨著政府不斷增加紙幣的數(shù)量，人們需要用更多的紙幣來(lái)購(gòu)買總量固定的商品，比如股票和房地產(chǎn)。但政府可能會(huì)無(wú)視進(jìn)入這些領(lǐng)域的錢，至少我認(rèn)為他們會(huì)這樣做。結(jié)果是，其他東西的價(jià)格也會(huì)膨脹，比如黃金、比特幣和其他加密貨幣。

美國(guó)帶著前所未有的結(jié)構(gòu)性赤字進(jìn)入這場(chǎng)危機(jī)。支出超過(guò)收入31%。在新冠病毒出現(xiàn)之前，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)赤字將超過(guò)1萬(wàn)億美元。現(xiàn)在可能是原先預(yù)期的三倍。

“這里花10億，那里花10億，很快這將成為一筆巨資。” —美國(guó)參議員埃弗里特·麥金萊·迪爾克森（Everett McKinley Dirksen）

現(xiàn)在我們已經(jīng)達(dá)到了數(shù)萬(wàn)億美元的赤字，無(wú)需多言，赤字一定會(huì)對(duì)無(wú)法增量的事物的價(jià)格產(chǎn)生積極影響，比如股票、房地產(chǎn)和加密貨幣。換句話說(shuō)，比特幣兌美元的匯率將上升。

比特幣的價(jià)格可能會(huì)在未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)創(chuàng)下新的紀(jì)錄。這不會(huì)一夜之間發(fā)生。我猜測(cè)機(jī)構(gòu)投資者需要花費(fèi)2到3個(gè)月的時(shí)間處理他們當(dāng)前的投資組合，并花費(fèi)3到6個(gè)月的時(shí)間研究新的機(jī)會(huì)，比如不良債務(wù)、特殊情況和加密貨幣。當(dāng)他們開始進(jìn)行資產(chǎn)分配時(shí)，這些市場(chǎng)就會(huì)真正開始起飛。

這一切已經(jīng)發(fā)生了，經(jīng)歷了幾個(gè)月的波動(dòng)后穩(wěn)定下來(lái)，接著經(jīng)歷了幾個(gè)月的重振旗鼓。現(xiàn)在已經(jīng)全力以赴。

在我35年的交易經(jīng)歷中，我的本能告訴我，加密資產(chǎn)的價(jià)格將進(jìn)入上升期。

在本周期結(jié)束之前，我們將看到更高的價(jià)格。

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