第九屆中國大宗商品產業論壇于2023年4月18日在上海靜安洲際酒店隆重舉行。此次論壇主題為“結構性復蘇背景下的大宗商品機會”，吸引到眾多產業客戶和機構參會。

本次論壇按照產業分為有色金屬、黑色金屬、能源化工、軟商品、農產品和工業硅6個分論壇，特邀業內嘉賓分享，深入每個行業底層邏輯，對關注焦點和熱點問題進行鞭辟入里的剖析。

本文是黑色金屬產業論壇的會議紀要，詳細內容如下：

01 庫存拐點何時現，鐵礦供需展望 廈門國貿黑色投研總監夏君彥 今年的鐵水產量比較高，原料都可以匹配得上。從鐵礦來講，鐵水給了預期，現貨來講下半年會有壓力，慢慢會傳導到鐵礦、廢鋼上。唯一需要關注的就是政策端，市場上有傳言但也沒有確定，比如平控的要求，當然每年也有限產的政策，那么怎么執行是下半年大家需要密切關注的，確實是會影響到平衡表、供需以及節奏，時間上下半年要關注一下政策，鐵礦整體是前高后低。

02 進口煤增量預期下，雙焦供需展望與策略 山西大土河國際貿易有限公司期貨負責人王健 焦煤現在有幾個下跌驅動不成立的原因，首先焦化廠的焦煤庫存非常低，如果是在焦化廠沒有利潤的情況下，它的庫存非常低沒有問題，但是如果有利潤的情況下怎么辦？因為沒有利潤的話，會形成共振。但是有利潤就不一樣了，畢竟在整個焦煤里面還是有稀缺的資源，比如主焦煤、只有好煤，焦化廠跳出來趕快去買，萬一后面來不出來了怎么辦？對于生產單位有利潤的話，買的是量不是價，對于貿易商而言買的是價而不是量，對于生產企業方如何去保住利潤。

整個來講，就是山西的供給產量比較多，從2021年9月下旬到現在，口頭通知增加30%的核定產能的政策，到現在為止還沒有取消，所以供給在持續釋放。

03 需求主導下的鋼鐵產業分析鋼材產業供需及投資策略 南京鋼鐵股份有限公司市場部市場信息室主任周金雷 對于全年的市場觀點，我個人保持不悲不喜，糾結。今年現貨的振幅會收到1700元以內，1000點左右，但是波動會加快，上半年出現了高點，下半年還會有高點。

鐵礦的增量是2600加上廢鋼1500，大概是4000，鐵元素是寬松過剩。總體比成材是比較高一些。焦煤的資源同比增了2500萬，加上國內的轉產和增產有3000萬噸的增量，需求端略有增長，但是增長有限，所以焦煤的供需寬松價格的供需會逐步下移。

對于焦炭而言，2022年凈增2550萬噸，今年凈增22萬噸，還有印尼的產能，因為南鋼在印度也建了二期的焦炭產能1160萬噸，預期煤炭實際產量有350萬噸左右，伴隨產能的釋放之后，焦炭會面臨非常明顯的過剩壓力。整體價格還是重心下移，價格走勢主要看焦煤價格和鋼廠利潤變化。

鐵礦石全球鐵礦增量2600。核心的變量就是粗鋼的政策還有鋼價和利潤的變化，對于廢鋼整體的矛盾會大。

（根據現場發言整理）

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來源：新浪 作者：對沖研投

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