約翰·保爾森是一個億萬富翁，自從他10多年前做空美國房地產市場以來，人們一直在問他下一個大交易會是什么。這位億萬富翁還沒有找到任何可以與他的巨額空頭相匹敵的東西，很難超過保爾森為自己和投資者創造的200億美元，當時次貸債券崩潰并引發了自大蕭條以來最嚴重的金融危機。

然而現在，在CDOs和信用違約掉期成為所有人關注焦點的14年后，保爾森再次看到了過度投機的跡象。

65歲的保爾森在接受彭博采訪時表示，他越來越擔心物價上漲。他表示，迅速擴大的貨幣供應可能會推動通脹率遠高于當前預期，而他多年來一直支持的黃金也已經做好了準備。

然而，保爾森最嚴厲的言辭是針對這個時代最熱門的投資。他認為，特別目的收購公司(SPACs)通常是一個虧損的命題，并且加密貨幣是一個泡沫，"最終將被證明是毫無價值的"。他說，"我不會建議任何人投資加密貨幣"。

保爾森的言論肯定會引起批評，因為近年來數字資產的表現遠遠超過了黃金。自從他的"最偉大的交易"之后，他的投資記錄也是好壞參半。去年，他將自己的對沖基金公司變成了一個家族辦公室，他現在主要管理自己的資金，資產從2011年的380億美元峰值降至2019年的約90億美元。

保爾森表示，他現在更愿意把精力放在投資上，也不懷念經營企業的壓力。他說，"我從來不喜歡融資或與投資者見面"。

主持人：在你那次著名交易之后，你買了很多黃金，或者黃金期貨，一些人稱你為黃金多頭。目前黃金價格約為1,700美元。你認為這個價格的黃金是一個好的投資嗎？

保爾森：是的，我們認為黃金在通脹時期表現很好。黃金上一次出現拋物線走勢是在上世紀70年代，當時我們經歷了兩年兩位數的通脹。

黃金之所以呈拋物線走勢，是因為可投資的黃金數量非常有限。它在幾萬億美元的數量級上，而金融資產總額接近200萬億美元。因此，隨著通脹加劇，人們試圖從固定收益產品中撤出。他們試圖逃避現金。合理的選擇是黃金。但由于試圖從現金和固定收益中流出的資金數量遠遠超過了可投資的黃金數量，供需失衡導致黃金價格上漲。

主持人：那么你現在是黃金投資的忠實信徒了？

保爾森：是的。我們認為在2009年美聯儲實施量化寬松政策，也就是印鈔會導致通貨膨脹。但事實是，在美聯儲印鈔的同時，他們提高了銀行的資本和準備金要求。

所以錢是循環的。美聯儲購買國債，創造貨幣，這些貨幣流入銀行，然后那么加密貨幣呢？你是信徒嗎？

保爾森：不，我不是。我想說，加密貨幣是一個泡沫。我將它們描述為一無所有的有限供應。所以當需求大于有限供給時，價格就會上漲。但只要需求下降，價格就會下降。除了數量有限之外，任何加密貨幣都沒有內在價值。

加密貨幣，無論它們今天在哪里交易，最終都將被證明是毫無價值的。一旦繁榮消退，或流動性枯竭，它們將降至零。我不建議任何人投資加密貨幣。

主持人：基于你剛才所說的，為什么不大量做空加密貨幣呢？

保爾森：我們大規模做空次級債的原因是因為它是不對稱的——做空一種面值債券，這種債券有有限的存續期，交易價差為國債的1%。所以在持續時間內損失不會超過差價。加密技術有無限的缺點。所以即使我在長期內是正確的，但在短期內，我會破產。以比特幣為例，它從5000美元漲到了4.5萬美元。它太不穩定了，不能做空。

主持人：那利率呢？你是否認為美聯儲將利率人為地維持在低水平太久了？

保爾森：他們是否人為壓低了利率？是的。他們是否在很長時間內人為地保持低利率？我不這么認為。我們經歷了可能是能想象到的最嚴重的金融危機，在新冠肺炎疫情中，整個經濟都關閉了。如果不是美聯儲和財政部采取了非常激進的政策，我們可能已經陷入了嚴重的衰退。通過提供所有的貨幣和財政刺激，他們真正地將衰退最小化，并導致了非常迅速的復蘇。

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