DeFi2.0被越來越多地討論，雖然討論的項目不同，這些項目提出了各種不同的解決方案，但至少說明過去的DeFi協議模式已經沒有討論的價值（你還會對AMM感到興奮嗎？），而新的模式還在探索中。

如果2022年DeFi領域依然有創新和熱錢，那么很可能出現在DeFi2.0的項目上，也就是那些革命性地改變流動性的項目，真正成為DeFi的基礎設施。

站在2022年初，我們看到DeriProtocolV3上線，它是DeFi2.0革命的第一步，帶來了"外部流動性池"。

在整個宏觀金融市場中，流動性非常重要，對于以AMM為基礎的DeFi協議來說尤其如此。

如果流動性池中的流動性不高，交易的滑點就會增加。

高滑點意味著用戶額外的負擔和風險，這會阻止用戶參與，導致用戶主要集中在本來流動性就很高的流動性池中，因此收益低。

反過來說，這對后來的DeFi協議也不友好，他們需要花費大量精力吸引用戶將資金存放在自己的流動性池中，最常見且最簡單的方法是釋放更多代幣。

這似乎是一個死循環，但無法避免。

AMM當然非常好，讓每個人都可以在1分鐘內成為原本只有機構才能做的做市商，極大地降低了金融準入門檻，提高了資本效率。

但是DeFi1.0的流動性池仍然是分散的 - 盡管它們是"非托管"的，但實際上仍然托管在相應的DeFi協議中，對整個市場來說，流動性仍然是割裂的。

為了解決流動性割裂的問題，許多項目充分利用了DeFi的可組合性進行創新嘗試。

在早期，出現了像YFI這樣的機槍池，先集中流動性，然后進行更高效的流動性分發，并且用戶還可以獲得機槍池的獎勵。

還有像Stafi這樣為Staking資產提供流動性的質押衍生品協議，雖然資產仍然被鎖定，但它會將這些資產代幣化，用戶可以將其部署到其他地方。

這些項目在2020年初出現時被嘲笑為無限套娃游戲，但它們確實在不同層面上解決了流動性割裂的問題，提高了整個市場的資本效率。

它們在DeFi1.0時代試圖改進流動性分散在不同的DeFi中的現狀，從某種程度上是從自行車換成大巴，利用規模優勢提高資本效率，但根本的流動性割裂問題沒有改變。

DeFi2.0時代是更徹底的改進 - 直接建立一個流動性供應市場，即流動性即服務（Liquidity-as-a-Service）。

例如，最近討論非常多的Tokemak就是一個面向DeFi協議的流動性供應商，為Uniswap、Sushiswap、Balancer等協議提供流動性。

還有像Venus這樣的項目，雖然看起來是提供穩定幣的鑄造和借貸服務，但實際上是一個流動性供應市場，可以將流動性池開放給其他DeFi協議。

Venus最早開放給DeriProtocol（V3）進行外部托管。

DeriProtocol是一個去中心化的衍生品交易所，在討論V3之前，有必要先回顧一下V2和V1。

DeriV1上線時推出了永續期貨，與其他全鏈上的去中心化衍生品交易所相差不大。

而DeriV2首先推出了永續期權，這是DeFi世界中第一個原生的衍生品。

此外，DeriV2還推出了動態的混合保證金設計、動態的流動性提供機制以及一個流動性池中的多個交易標的等，總之是將不同資產放在一個池子里托管和結算。

這對用戶來說省去了不同資產間兌換的麻煩，不僅提高了操作的便捷性（即資本效率），而且還觸及了更廣闊的市場（無論是交易者還是LP，只要持有的資產是DeriV2支持的基礎代幣，都可以參與）。

雖然V1和V2的流動性仍然在Deri自己的流動性池中，但V3直接引入了外部流動性池。

無論用戶還是以交易者的身份存入保證金，DeriV3都不再將其放在自己的流動性池中托管，而是托管在流動性市場中。

具體來說，DeriV3為用戶部署了一個保險庫，然后通過保險庫將資金發送到流動性市場中，即外部流動性池，同時還能實時計算用戶的動態有效余額。

這樣做的好處是，流動性市場支持的任何代幣都將成為DeriV3自動支持的基礎代幣。目前這個流動性市場，即外部托管方是Venus。

當然，另一個顯而易見的好處是，用戶持有的資本還可以在流動性市場上獲得額外的利潤。

總結一下，最近出現了很多關于DeFi2.0的項目，它們都是基于流動性來提供服務，DeriV3不僅僅是簡單地利用DeFi的可組合性，添加了一個這么簡單的功能（就像機槍池為一個DEX提供支持），而是在產品層面上做出了配適（這涉及到DPMM，請參閱我們的其他文章）。

目前除了DeriV3，我們還沒有看到真正意義上采用DeFi2.0模式的DeFi協議。

來源：鏈茶館

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