首先，來看看2021年。自大流行以來，寬松的財政/貨幣環境為所有風險資產帶來了流動性。加密貨幣總市值同比增長了300%。同時，加密貨幣首次在DeFi和NFT中找到了真正的用例，推動了其估值的快速增長。DeFi總TVL同比增長了1600%，以太坊的NFT市值同比增長了16600%。帶有股權證明的共識算法和第二代智能合約的第一層區塊鏈為這些用例提供了重要的基礎設施，并且估值也有所上升。

但隨著通脹上升，美聯儲被迫采取行動。盡管目前的通脹主要是由供應瓶頸驅動的，而不是需求過熱，但2022年美聯儲的資產負債表可能會持平增長，并試圖加息。考慮到公共和私營部門的沉重債務負擔，以及通脹仍然主要是供應問題，因此不太可能大幅加息。無論如何，幾乎可以肯定的是，2022年的貨幣環境將更加緊縮。通脹導致購買力下降，加上貨幣刺激措施的退出，將導致經濟增長惡化。到明年第一季度末，宏觀分析師可能會下調增長預測。

在加密貨幣方面，web3技術的大規模應用剛剛開始。互聯網和移動技術的發展經驗表明，一旦重點技術的用戶數量達到10億，大眾市場的應用就會開始獲得巨大的吸引力。相比之下，現在只有1.8億個以太坊地址，這在web3采用方面只是一個很小的數字。根據目前的增長速度，預計還需要5年才能達到10億用戶。在這個采用的階段，具有高附加值的基礎設施和利基應用可能會表現出色。因此，在這些宏觀和技術周期的背景下，2022年的贏家可能是區塊鏈游戲、具有權益證明Layer1/Layer2平臺和跨鏈解決方案。

區塊鏈游戲具有良好的需求前景。游戲玩家群體與早期加密貨幣用戶有很高的重疊度，他們對擁有游戲內部資產有著現成的需求，這是NFT的自然用例。供應方面，第2代L1s和L2s擁有廉價和快速的交易，使得基礎設施更適合高性能游戲。隨著加密貨幣的廣泛宣傳，越來越多的游戲設計人才進入這一領域。一些項目（如GalaGames）可能在2022年開始取得成果。

權益證明Layer1/Layer2平臺也是一個具有吸引力的投資主題。第2代L1s是可擴展的公共區塊鏈，對于web3的大規模采用至關重要。在當前的加密貨幣熱潮中，第2代L1s已經獲得了大部分價值，并預計這一趨勢將在2022年繼續。以太坊上新的L2s也將加入競爭。從投資風險/回報的角度來看，吸引力較大的altL1s>吸引力較大的L2s>以太坊L1。

跨鏈解決方案也是一個具有潛力的投資主題。隨著多個altL1s和ethL2s的興起，以及Web2企業創建的新鏈，加密“國家”和“城市”之間的資產轉移和互操作性將成為下一個基

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