【傳媒】元宇宙系列3：開(kāi)放世界游戲——增長(zhǎng)空間打開(kāi)，引擎、設(shè)計(jì)與IP打造能力或?yàn)闆Q勝關(guān)鍵——行業(yè)深度報(bào)告-20220220

1、開(kāi)放世界游戲或代表游戲形態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)

開(kāi)放世界游戲是頂尖技術(shù)與設(shè)計(jì)的結(jié)合。經(jīng)過(guò)不斷的發(fā)展和進(jìn)化，開(kāi)放世界游戲已經(jīng)成為PC和主機(jī)領(lǐng)域的頭部品類。并逐漸從主機(jī)、PC端擴(kuò)展到手機(jī)端，可能成為未來(lái)手游的主要趨勢(shì)。開(kāi)放世界游戲的優(yōu)勢(shì)在于玩法融合性強(qiáng)，可以滿足多元用戶需求，提升游戲用戶規(guī)模。同時(shí)，開(kāi)放世界游戲下UGC（用戶生成內(nèi)容）模式可以提高游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率和豐富程度，延長(zhǎng)游戲生命周期。從具體品類來(lái)看，開(kāi)放世界RPG和沙盒游戲是兩個(gè)重要的發(fā)展方向。此外，開(kāi)放世界游戲在構(gòu)建虛擬世界的體驗(yàn)方面也在持續(xù)探索，已經(jīng)初步具備了元宇宙的要素，比如身份、社交、沉浸感和隨時(shí)隨地體驗(yàn)。開(kāi)放世界游戲的變現(xiàn)模式也逐漸成熟，從PaytoPlay到PaytoWin，再到Payforlove，以及沙盒游戲UGC平臺(tái)的多元化變現(xiàn)，這可能為元宇宙商業(yè)化提供啟發(fā)。開(kāi)放世界游戲市場(chǎng)可能會(huì)受益于科技巨頭和游戲廠商加快投資布局而快速增長(zhǎng)。

2、開(kāi)放世界游戲市場(chǎng)空間可能達(dá)到數(shù)百億，引擎、設(shè)計(jì)與IP打造能力可能成為勝出的關(guān)鍵

在中性情況下，我們預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)開(kāi)放世界手游市場(chǎng)規(guī)模可能達(dá)到4483.2億元，2021-2025年復(fù)合增速約為51.75%，增長(zhǎng)空間廣闊。在開(kāi)放世界游戲的開(kāi)發(fā)方面，游戲引擎、游戲設(shè)計(jì)和IP打造能力可能是決定勝負(fù)的關(guān)鍵因素：游戲引擎是構(gòu)建游戲工業(yè)化生產(chǎn)體系的重要底層技術(shù)之一，也決定了開(kāi)放世界游戲的表現(xiàn)水平；游戲設(shè)計(jì)是決定游戲核心體驗(yàn)的關(guān)鍵；IP不僅是開(kāi)放世界游戲設(shè)計(jì)的創(chuàng)意來(lái)源，也是重要的商業(yè)化手段。

3、借鑒海外鏈游經(jīng)驗(yàn)，“NFT+游戲”可能進(jìn)一步放大國(guó)內(nèi)開(kāi)放世界游戲市場(chǎng)規(guī)模

受到“P2E（玩賺模式）”的驅(qū)動(dòng)，游戲已成為區(qū)塊鏈技術(shù)落地的重要應(yīng)用方向。區(qū)塊鏈游戲的用戶規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，未來(lái)的收入規(guī)?？捎^。我們預(yù)計(jì)，到2024年全球市場(chǎng)收入規(guī)?？赡苓_(dá)到上百億美元。結(jié)合目前國(guó)內(nèi)的監(jiān)管環(huán)境，我們認(rèn)為通過(guò)將NFT與游戲或游戲IP結(jié)合，賦予NFT更多的文化價(jià)值和IP屬性，可以進(jìn)一步放大游戲IP的價(jià)值，提升用戶付費(fèi)意愿和規(guī)模。游戲內(nèi)引入NFT還有利于維護(hù)游戲內(nèi)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定，延長(zhǎng)游戲的生命周期。

4、建議布局具有突出IP打造能力的頭部游戲研發(fā)商和頭部游戲引擎開(kāi)發(fā)商

我們認(rèn)為在平臺(tái)、資金、技術(shù)和人才儲(chǔ)備等方面具有優(yōu)勢(shì)的頭部游戲研發(fā)公司可能更加受益于開(kāi)放世界游戲市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。重點(diǎn)推薦完美世界、心動(dòng)公司，受益標(biāo)的包括騰訊控股、網(wǎng)易-S、Roblox。通過(guò)NFT與游戲IP的結(jié)合，可能有效提升游戲的付費(fèi)率和付費(fèi)規(guī)模，受益標(biāo)的包括湯姆貓。作為提供3D內(nèi)容研發(fā)底層基礎(chǔ)設(shè)施的游戲引擎公司，可能直接受益于開(kāi)放世界游戲快速發(fā)展帶來(lái)的引擎需求提升，受益標(biāo)的包括Unity Software。

風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲引擎技術(shù)發(fā)展可能不及預(yù)期，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)存在。

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